BI BIL State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF 로딩 중... : 애널리스트의 강세 및 약세 의견

토큰화된 머니마켓펀드는 제품-시장 적합성을 갖추고 있습니다

듀레이션 리스크 회피를 위한 국채

단기 자금 필요에 대비한 단기 고정 수익

인플레이션으로 국채 관망.

발언자는 금리가 300bp 상승하는 시나리오에서 3개월 만기 T-bill 가격은 0.08%만 하락하는 반면, 10년 만기 국채는 약 20% 하락한다는 차트를 제시했습니다. 은퇴를 앞둔 사람에게 특히 포트폴리오의 '안전한' 앵커 부분에서는 듀레이션 리스크를 피하는 것이 가장 중요합니다. 단기 국채는 최소한의 금리 민감도로 수익을 제공합니다. 3개월 만기 T-bill을 포트폴리오의 저위험 부분을 위한 선호 상품으로 롱 — 금리 상승 환경에서 가격 변동성이 거의 없이 안정적인 역할을 효과적으로 수행하기 때문입니다. 위험: 장기 국채가 크게 아웃퍼폼할 금리의 장기간 급속 하락.

Berkshire는 3,500억 달러 이상의 현금과 국채를 보유하고 있으며, 최근 170억 달러의 국채를 매수하여 최대 보유자가 되었습니다. 국채는 안전성, 유동성, 그리고 시장 하락 또는 투자 기회에 대한 대비를 제공하며, 이는 위기나 매력적인 거래를 위해 항상 현금을 준비하는 버핏의 전략과 일치합니다. 버핏이 다른 단기 상품보다 위험 관리와 자본 보존을 강조하며 핵심 자산으로 국채를 적극적으로 축적하고 있으므로 롱. 인플레이션은 실질 수익을 감소시키지만, 버핏은 불확실한 시기에 안전성과 유동성을 우선시합니다.

Bob Michele은 현재의 불확실성과 헤지 부족 환경에서 "하나의 안전 자산이 있습니다. 그것은 국채(T-bills)입니다, 국채이지만 듀레이션은 아닙니다." 전통적인 안전 자산(금, 장기 채권)이 실패하고 주식이 매도되는 시장에서 단기적이고 유동적이며 수익률이 높은 T-bills의 특성은 자본을 보존하는 안전 자산을 제공합니다. 그는 "시장이 가는 대로 가게 두라"고 주장하며 T-bills를 유일하게 작동하는 헤지로 강조합니다. 거시경제적 불확실성과 기술적 시장 와시 아웃 기간 동안 방어적이고 낮은 위험의 주차 장소로서 T-bills에 롱 포지션입니다. 위기에 대한 갑작스럽고 급격한 해결이 폭력적인 "위험 선호" 랠리를 촉발하여 T-bills를 기회 비용에서 뒤처지게 할 수 있습니다.

"어디로 갈 수 있나요? 맞습니다. 달러 현금으로 갈 수 있습니다. 반드시 금으로 갈 수 있는 것은 아닙니다... 원유는 매우 변동성이 큽니다... 좋은 안전 피난처는 현금을 모니터링하고 이 시장에서 거래하지 않는 것 같습니다." 전통적인 안전 피난처는 현재 왜곡되어 있습니다: 금은 가격이 완벽하게 반영되어 있고, 원유는 지정학적 갈등으로 인해 변동성이 너무 크며, 장기 국채는 신뢰할 수 있는 헤지 수단으로 기능하지 못하고 있습니다. 교차 자산 상관관계가 깨지고 '모든 것이 제자리에 있지 않은' 시장에서 단기 재정증권이나 현금을 통해 자본을 보존하는 것이 가장 신중한 전략입니다. 위험 자산에 대해 중립 입장; 명확한 추세와 촉매가 형성될 때까지 건조 화력을 유지하며 시장을 관찰하기 위해 현금 등가물(SHV/BIL)을 보유하십시오. 지정학적 긴장이 예상치 못하게 해소되거나 중앙은행이 예상보다 빠르게 비둘기파로 전환할 경우 갑작스러운 위험 선호 랠리를 놓칠 수 있습니다.

"T-bill이나 BIL ETF를 보유하고 있다면... 펀드 분배금에 대해 일반 소득세를 납부하고 있는 것입니다." BIL은 무위험 노출의 표준이지만, 논의된 BOXX 전략에 비해 부유한 투자자에게는 세금 효율성이 낮습니다. IRA에서는 세금 부담이 무관하므로 유효하지만, 과세 브로커리지 계좌에서는 세금 최적화 대안에 비해 수학적으로 열등합니다. 중립 (과세 계좌에서는 BOXX로 전환; 세금 이연 계좌에서는 보유). 없음(무위험 자산), 단 세후 수익률이 낮은 기회비용은 있음.

Hay는 장기 미국 국채가 기축 통화 지위를 잃고 공급 문제에 직면하고 있지만, 단기 T-bill은 유효한 '안전 자산'이라고 주장합니다. 변동성이 큰 '제4의 전환' 환경에서 현금 안전이 가장 중요합니다. 짧은 듀레이션은 장기 채권의 듀레이션 위험을 피하면서 수익률을 제공합니다. 단기 국채(현금 등가물)를 롱합니다. 금리가 공격적으로 인하될 경우 재투자 위험.

"시장이 비싸게 평가되어 있어서 보류하고 있습니다... 미국 주식에 약간의 유휴 현금을 보류... T-bill에 머물고 있습니다." 주식 위험 프리미엄이 약 4%이고 잠재적인 글로벌 경제 전환이 있는 상황에서 위험/보상은 완전한 주식 배분보다 현금 버퍼(T-Bill)를 유지하는 데 유리합니다. 선택권과 보호를 위해 현금 버퍼를 유지하십시오. 시장 급등(상승분을 놓칠 위험).

Fleckenstein은 30-40%의 현금 비중을 유지하고 있으며, 이는 역사적으로 그에게 높은 수준입니다. 거시 환경은 펀더멘털 악화(AI ROI 문제, 부채)와 지지적인 패시브 매수 간의 줄다리기로 인해 '혼란스럽습니다'. 높은 현금 보유는 변동성 동안 부실 자산(특히 에너지 또는 금 광산업체)을 매수할 수 있는 선택권을 제공합니다. LONG. 특정 특이 기회(에너지 등)가 나타날 때까지 방어적 자세 유지. 급등 중 현금 드래그; 인플레이션이 구매력을 잠식(그러나 단기 수익률이 현재 이를 상쇄).

Clark은 '현금 잔고가 매우 많습니다'라고 인정합니다. 이는 전략적 헤지입니다. 2008년과 2020년에는 유동성 위기로 인해 모든 자산(금 포함)이 초기에 매도되었습니다. 현금 보유는 투자자가 '완전한 붕괴 폭포 하락'에서 살아남을 수 있게 하고, 고품질 자산을 저가에 매수할 드라이 파우더를 제공합니다(그가 2020년 3월에 한 것처럼). 롱(포트폴리오 배분으로서, 주요 성장 동인이 아님). 하이퍼인플레이션이 현금의 구매력을 빠르게 잠식할 위험.

Pento는 자신이 "국채 수익률 곡선의 단기 쪽을 오버웨이트"하고 있으며 현금을 보유하고 있다고 말합니다. "섹터 3"(디플레이션/붕괴)으로 빠질 수 있는 취약한 환경에서 단기 국채는 장기 채권의 듀레이션 리스크 없이 수익률을 제공합니다. 이는 자산 가격이 결국 조정될 때 투자할 '드라이 파우더' 역할을 합니다. 단기 국채 롱. 위기에 대응한 연준의 급속한 금리 인하는 수익률을 낮추겠지만, 자본은 보존됩니다.

Eric은 IQMM의 보유 종목이 BIL과 매우 유사하다고 언급하며 두 ETF를 비교합니다; 방향성 의견은 없습니다.