Bloomberg Surveillance 2/25/2026

YouTube에서 보기 ↗ | 2026년 2월 25일, 17:06 | 2:24:13 | Bloomberg Markets

발언자

Jonathan Ferro — 앵커, Bloomberg Television

Lisa Abramowicz — 앵커, Bloomberg 텔레비전 및 라디오

Annmarie Hordern — 리포터, Bloomberg

Julian Emanuel — Evercore ISI

Adam Posen — 피터슨 국제경제연구소 소장

Kelly Ann Shaw — Former White House Trade Advisor

Angelo Zino — 선임 주식 애널리스트, CFRA Research

Kate Moore — 테마 전략 책임자, 블랙록

Henrietta Treyz — 정치 분석가, Veda Partners

Neil Dutta — Renaissance Macro (인용)

Gene Seroka — 전무이사, 로스앤젤레스 항만청

Jay Goldberg — CEO, Seaport Global

Peter Tchir — 매크로 전략 책임자, Academy Securities

Jamieson Greer — 미국 무역대표부 대표

Ed Ludlow — 공동 진행자, Bloomberg Technology

• **거시적 괴리:** 트럼프 대통령의 '활황 경제' 발언(국정연설)에도 불구하고, 국채 수익률은 약 4%로 안정적이며, 닐 두타(Neil Dutta)와 같은 경제학자들은 민간 수요가 실제로 가속화가 아닌 둔화되고 있다고 주장합니다. • **관세 혼란:** 행정부는 IEEPA에서 섹션 122/301로의 법적 전환을 진행 중입니다. 현재 10%이지만, '적절한 경우' 관세를 15%로 인상하려는 의도가 있어 수입업체와 공급망에 불확실성을 야기합니다. • **시장의 핵심인 NVIDIA:** NVDA 실적은 핵심 심리 레버로 간주됩니다. 강세론자(Zino, Emanuel)는 지속적인 마진과 수요를 예상하는 반면, 유일한 약세론자(Goldberg)는 용량 제약과 자본 시장 스트레스가 상승 여력을 제한한다고 주장합니다. • **지정학적 위험:** Peter Tchir는 몇 주 내에 미국과 이란이 관련된 군사적 행동을 예측하며, 방산 및 에너지 자산에 유리하다고 봅니다. • **AI 혼란:** 명확한 분화가 나타나고 있습니다—하드웨어/인프라(NVDA)는 승리하고 있는 반면, 소프트웨어(WDAY, CRM)는 대체 우려('AI 디플레이션')로 어려움을 겪고 있습니다.

아이디어

Angelo Zino 선임 주식 애널리스트, CFRA Research 1:17

하이퍼스케일러(MS, 구글 등)가 2026/2027년 자본 지출 계획을 대폭 확대. 이 지출은 Nvidia로 직접 흐름. 거품 우려에도 불구, 시장은 미래 연도 멀티플을 압축 중(건전한 행동)이며, 매출 총이익률은 70% 중반대를 유지. NVDA 롱, 실적 발표 전후. 총이익률 75% 미만으로 하락하거나 공급망 차질.

Jay Goldberg CEO, Seaport Global 1:17

반도체 산업은 용량 제약(TSMC 제조 및 패키징)의 역사적 정점에 있음. Nvidia는 높아진 기대치를 크게 상회할 만큼 물리적으로 충분한 유닛을 출하할 수 없음. 게다가 이러한 칩을 사용하는 데 필요한 대규모 데이터 센터 자금 조달에 자본 시장 스트레스가 나타나고 있음. NVDA 숏(Goldberg가 월가의 "유일한 매도" 신호임). Nvidia가 예상치 못한 용량을 확보하거나 가격 결정력이 수량 제약을 상쇄할 수 있음.

Peter Tchir 매크로 전략 책임자, Academy Securities 9:35

미국 행정부는 이란에 대한 임박한 조치를 시사하고 있습니다('몇 주 안에'). 치어는 이란을 협상 테이블로 이끌기 위해 '군사적' 공격을 예상합니다. 이러한 지정학적 긴장 고조는 역사적으로 방산업체와 유가에 유리합니다. 방산 섹터 롱 / 에너지 롱. 군사적 충돌 없이 외교적 해결.

Lisa Abramowicz 앵커, Bloomberg 텔레비전 및 라디오 14:28

TJX는 실적 서프라이즈를 보고했으며 18년 연속 상승세를 이어가고 있습니다. 소비자는 더 '까다로워지고' 있으며 가치를 찾고 있습니다. TJX는 소비자가 정가 소매보다 할인을 찾는 다운트레이드 효과의 혜택을 받습니다. TJX 롱. 새로운 관세로 인한 공급망 중단이 비용을 증가시킵니다.

Kate Moore 테마 전략 책임자, 블랙록 56:45

블랙록은 포트폴리오에 금을 추가해 왔으며, 이는 최고의 기여자였습니다. 금은 더 이상 단순한 헤지/안정 장치가 아닙니다. 이는 중앙은행 다각화와 지정학적/인플레이션 우려에 의해 주도되는 구조적 투자입니다. 금 롱. 실질 금리가 크게 급등.

Julian Emanuel Evercore ISI

해당 섹터는 연초 '컨센서스 오버웨이트'였지만 밸류에이션이 여전히 비싸다. 현재 환경에서 시장은 섹터 순환매에 대해 '먼저 쏘고 나중에 묻는' 태도를 보이고 있다. 금융주는 시스템적 실패가 없음에도 이러한 심리 변화에 취약하다. 미 은행주 관망. 경제 성장 가속('로어링 이코노미')으로 대출 수요 증가.

Neil Dutta Renaissance Macro (인용)

주택 착공이 완공보다 1,000호 이상 낮은 수준입니다. 이 수학적 현실은 건설 중인 주택 수가 감소해야 함을 의미합니다. 수요 약화(민간 수요에 '황금기' 없음)와 결합하여 건설 부문에 큰 부담을 줍니다. 숏 주택 건설업체/건설 부문. 예상치 못한 모기지 금리 하락이 수요를 재점화합니다.

Kate Moore 테마 전략 책임자, 블랙록

회사는 듀레이션(장기 채권) 위험을 감수하는 데 신중한 입장을 유지하고 있다. "안정적인" 수익률 환경에도 불구하고, 구조적 역풍(재정 적자, 인플레이션 고착성)으로 인해 장기 채권은 주식이나 금에 비해 매력적이지 않다. 미국 국채(장기) 회피. 급격한 경기 침체가 연준을 공격적인 금리 인하로 이끌 수 있다.

Jonathan Ferro 앵커, Bloomberg Television

워크데이 주식 장전 약 10% 하락; 연초 대비 40% 하락. 시장은 AI가 기업용 소프트웨어 수요를 붕괴시킬 것을 우려(좌석 기반 가격 모델 위협). 실적 가이던스가 약화되면서 이러한 우려를 확인. WDAY 관망 (및 AI 디플레이션에 직면한 광범위한 소프트웨어 섹터). 경영진이 명확한 AI 수익화 전략을 제시하면 과매도 반등 가능.