MacroVoices #536 Larry Mcdonald: The Migration is Upon us

YouTube에서 보기 ↗ | 2026년 6월 11일, 19:53 | 1:20:06 | Macro Voices

발언자

Lawrence McDonald — Bear Traps Report 설립자

Erik Townsend — 창립자 및 진행자, 매크로보이시스

Patrick Ceresna — 파생상품 전문가, 매크로보이시스

래리 맥도날드는 고착화된 인플레이션, 호르무즈 해협 폐쇄, 그리고 혼잡한 성장주에서 자본을 빼내는 전례 없는 대형 기술주 IPO 물결에 의해 촉발된 2021년 4분기를 반영하는 체제 변화에 대해 논의합니다. 그는 나스닥 100의 급격한 하락과 가치주, 실물 자산, 헬스케어, 저소유 섹터로의 대규모 순환을 예상합니다. 에릭 타운센드는 원유, 금, 우라늄에 대한 전술적 견해를 추가하며 앞으로 격렬한 리포지셔닝을 강조합니다. 에피소드는 주식, 달러, 원유, 금, 우라늄 시장에 대한 기술적 사후 분석으로 마무리됩니다. - 래리 맥도날드는 슈퍼 코어 CPI가 연율 5% 이상이고 호르무즈 해협이 100일간 폐쇄된 2021년 스타일의 인플레이션 충격을 경고합니다. - 대규모 IPO 공급(SpaceX, 구글 유상증자, Anthropic, OpenAI)은 기관들이 유동성이 큰 대형 기술주를 매도하여 자본을 조달하도록 강요하고 있으며, 3조 달러의 내부자 락업 오버행이 임박했습니다. - 그는 나스닥 100이 35-40% 하락하고 성장/모멘텀에서 가치, 실물 자산, 헬스케어, 소형주로의 순환을 예상합니다. - 강조된 특정 롱 포지션: 오일 서비스 분야 AI 수혜주인 SLB, 저평가된 금광주인 Agnico Eagle(AEM), 의료 AI 데이터를 보유한 Intuitive Surgical(ISRG), 트랩 가스 및 데이터센터 수요 관련 Tourmaline Oil(TOU), 우라늄 상품 노출을 위한 SRUF. - 그는 IVOL을 통한 2s30s 스티프너를 주장하며, 연준이 1.1조 달러의 이자 비용으로 인해 크게 금리를 인상할 수 없다고 주장합니다. - 에릭 타운센드는 물리적 시장 불균형이 투기자들을 다시 끌어들이면 원유가 급등할 것으로 예상하는 반면, 호르무즈가 지속되면 금은 3,000달러까지 하락할 수 있습니다. - 에릭은 구조적으로 우라늄에 대해 강세를 유지하지만 단기적으로 광산업체들의 세탁 위험을 보고 아직 추가 매수하지 않습니다. - 패트릭 세레스나의 이번 주 추천 거래는 헬스케어(XLV)에서의 콜라드 롱 포지션으로, 순환 논제와 일치합니다.

아이디어

Lawrence McDonald Bear Traps Report 설립자 14:36

나스닥 100, 대규모 하락 위험.

나스닥 100의 밸류에이션은 CAPE 및 PER 비율이 사상 최고치인 반면, 대규모 IPO 공급(SpaceX, Google, Anthropic, OpenAI)으로 인해 기관들은 유동성이 높은 대형주를 매도하여 자본을 조달해야 합니다. 내부자/VC 락업 만료와 2021-22년 인플레이션 충격 체제의 반복과 결합하여, 나스닥 100에서 35-40% 하락이 발생할 가능성이 높으며, 이는 과대평가된 성장주에서 가치주와 실물자산으로의 순환매를 촉발할 것입니다.

Lawrence McDonald Bear Traps Report 설립자 20:23

Agnico Eagle 저렴, 자사주 매입, 금 상승 여력.

Agnico Eagle Mines(AEM)은 투기적 단기 자금이 쓸려나갔고, 40% 하락했으며, 20-30년 만에 가장 저렴한 밸류에이션(5.9배 EV/EBITDA) 중 하나로 거래되고 있고, 60-70억 달러의 잉여현금흐름을 창출하며 20억 달러의 자사주를 매입하고 있습니다. 연준이 금리를 크게 인상할 수 없음을 증명하고 내년에 금이 온스당 6,500달러를 향해 상승할 때, AEM은 100% 상승할 수 있습니다.

Lawrence McDonald Bear Traps Report 설립자 26:24

IVOL로 스티프너, 연준 금리 인상 불가.

연준 금리 인상에 대한 시장의 두려움은 허상입니다. 부채 이자가 현재 1.1조 달러에 달해 금리 인상 사이클이 지속 불가능하기 때문입니다. 이로 인해 2년물-30년물 금리 곡선이 크게 가팔라질 것입니다. 타격을 입은 IVOL ETF가 스티프너를 플레이하는 한 가지 방법입니다.

Lawrence McDonald Bear Traps Report 설립자 31:04

Russell 2000 will outperform S&P 500.

A great migration from the S&P 500 into the Russell 2000 is beginning, driven by too many huge IPOs sucking capital out of large-cap growth stocks and into underowned value and small-cap names. The Russell 2000 is breaking a down wedge pattern, signalling powerful rotation ahead.

Lawrence McDonald Bear Traps Report 설립자 31:55

SLB는 AI 오일 서비스 투자처.

Schlumberger(SLB)는 강력한 잉여현금흐름을 가진 저렴한 오일 서비스 회사일 뿐만 아니라, 귀중한 자산과 데이터를 통제하는 직접적인 인공지능 수혜주입니다. 오일 서비스는 S&P 500을 크게 아웃퍼폼하고 있으며, SLB는 오늘날 시장에서 가장 흥미로운 투자 중 하나입니다.

Lawrence McDonald Bear Traps Report 설립자 32:52

헬스케어 섹터 저렴, 순환매 유입.

헬스케어는 투자자들이 기술 IPO를 위해 현금을 확보하고 퀀트 모멘텀 플레이어들이 저모멘텀 섹터를 숏하면서 공격적으로 매도되었습니다. 한편, 고령화된 베이비붐 세대가 인구통계학적 지지를 제공하고, 헬스케어의 S&P 500 내 비중은 절반으로 줄었으며, 현재 기술주 대비 매우 저렴합니다. 하반기에는 고모멘텀 반도체에서 헬스케어로의 대규모 순환매가 발생할 가능성이 높습니다.

Lawrence McDonald Bear Traps Report 설립자 40:23

Intuitive Surgical 데이터 AI 우위 매수.

Intuitive Surgical(ISRG)은 전 세계 로봇 보조 수술로부터 얻은 엄청나게 가치 있는 독점 데이터 세트를 보유하고 있어 향후 5-10년 동안 AI 기반 수익 괴물로 자리매김하고 있습니다. 이 주식은 사랑받지 못하고, 소유도 적으며, 현재 200일 이동평균선 근처에 있어 강력한 매수 기회를 제공합니다.

Lawrence McDonald Bear Traps Report 설립자 40:45

데이터센터용 Tourmaline 가스, 저렴.

Tourmaline Oil(TOU)은 캐나다에 대규모로 갇혀 있는 천연가스를 보유하고 있으며, 이는 NIMBY 반발에 직면한 데이터센터가 가스 근처로 이동하여 민간 터빈을 통해 이를 활용할 수 있게 되면서 매우 가치 있게 될 것입니다. 이 회사는 이미 하이퍼스케일러와 논의 중입니다. 또한, 호르무즈 해협 분쟁은 글로벌 LNG 구매자들에게 안전한 북미 가스 자산의 가치를 높입니다.

Lawrence McDonald Bear Traps Report 설립자 46:15

우라늄 채굴주, 급락 후 매수 대기.

우라늄 채굴주(URNM, NUKZ)는 고베타이며 개인 투자자들을 쓸어내는 시장 충격에 취약합니다. 더 넓은 시장 혼란이 닥칠 때 2024년과 2025년에 나타난 30-45% 하락이 반복될 가능성이 높습니다. 올바른 전략은 그 항복을 기다린 후, 우라늄 원자재에서 채굴주로 크게 할인된 가격에 순환매하는 것입니다.

Lawrence McDonald Bear Traps Report 설립자 49:28

SRUF 우라늄 원자재 저렴, 지금 매수.

Sprott Physical Uranium Trust(SRUF)는 우라늄 채굴주를 하회한 후 매력적인 가격에 거래되고 있습니다. 우라늄 시장은 과장된 광산 생산, 두뇌 유출, 그리고 증가하는 글로벌 원자력 수요로 인해 2027-2029년까지 심각한 수급 부족에 직면합니다. 주요 전력회사 계약 구매자들은 불안해지고 있으며 곧 구매를 늘릴 것입니다. 시장 변동성이 지속되는 동안 원자재는 고베타 채굴주보다 더 나은 즉각적인 투자처입니다.

Erik Townsend 창립자 및 진행자, 매크로보이시스 56:16

S&P 500, 2027년 약세장 후유증 직면.

역사상 가장 큰 규모의 IPO 3건(SpaceX, OpenAI, Anthropic)은 즉시 2,000억~2,500억 달러를 조달할 것이나, 진정한 위험은 2027년 말까지 락업 해제되는 3조 달러 규모의 내부자 보유 주식입니다. 이란 분쟁이 해결될 가능성이 낮고 2026년 선거 이후 정치적 교착 상태가 발생할 가능성이 있는 상황에서, 공포에 질린 주식 시장 이탈은 S&P 500의 강력한 약세장을 초래할 수 있습니다.

Erik Townsend 창립자 및 진행자, 매크로보이시스 64:11

원유, 폭발적 급등 예상.

투기 세력들은 대통령의 임박한 평화에 대한 구두 개입에 반복적으로 원유 시장에서 쫓겨났지만, 평화 협상은 가까워지지 않았고 호르무즈 해협은 여전히 폐쇄 상태입니다. 물리적 저장 버퍼가 소진되고 시장이 가격을 통해 재조정되어야 할 때, 투기 세력들은 한꺼번에 몰려들어 인위적 억제가 없었다면 발생했을 것보다 훨씬 더 높은 폭력적이고 갑작스러운 가격 급등을 초래할 것입니다.

Erik Townsend 창립자 및 진행자, 매크로보이시스 69:44

Gold may fall further to $3,000.

Gold has broken critical support at the 200-day moving average and the prior low of 4,100. If the Hormuz crisis remains unresolved, higher front-end Treasury yields and a rising dollar will continue to suck money out of gold, with plenty of room to the downside, potentially testing the 3,000 round-number support by year-end.