Is The Fed Panic Already Fading? | Weekly Roundup

YouTube에서 보기 ↗ | 2026년 6월 26일, 07:00 | 59:56 | Forward Guidance

발언자

tyler_neville_ — 매크로 트레이더

Felix Jauvin — 공동 진행자, Forward Guidance

Quinn Thompson — 공동 호스트, 포워드 가이던스 / 창립자, 레커 캐피탈

팀은 연준의 매파적 기조가 정점에 달했다는 인식이 빠르게 희석되고 있으며, 이에 따라 채권 금리가 하락하고 달러가 반전하고 있다고 평가합니다. 이들은 AI 설비투자(capex) 재평가와 분산도 상승에 힘입어 Mag7 하이퍼스케일러에서 올드 이코노미 섹터, 중소형주, 반도체로의 대규모 시장 순환매가 일어나고 있음을 상세히 설명합니다. 귀금속과 장기채는 매력적인 투자처로 지목된 반면, MicroStrategy는 희석 효과와 비트코인 내러티브 변화로 인해 구조적으로 손상된 것으로 간주됩니다. Eli Lilly가 주도하는 헬스케어 혁신은 밝은 전망을 보이는 분야로 강조됩니다. - 매파적 기조 정점 내러티브 해소로 금리 하락 및 달러 약세 유도 - 귀금속 및 국채, 매력적인 반전 투자처로 부상 - 산업재 및 은행주, 성장주에서 올드 이코노미로의 자본 순환매에 힘입어 신고가 경신 - Mag7 하이퍼스케일러, 자본 집약적이고 낮은 현금 흐름 프로필로 인해 멀티플 압축 직면 - 높은 분산도와 낮은 내재 상관관계로 액티브 운용 및 중소형주에 유리한 환경 - 반도체, AI 지출 및 메가캡으로부터의 순환매로 인한 차기 수혜주 - MicroStrategy, 연 6%의 희석 효과와 생산적 자본 옵션 확대에 따른 비트코인 내러티브 약화로 고전 - Eli Lilly, GLP-1 및 영구적 콜레스테롤 치료제로 헬스케어 혁신 물결 주도

아이디어

tyler_neville_ 매크로 트레이더 5:01

귀금속이 현재 심하게 저평가되어 있습니다.

피크 매파적 태세가 사라지고 있습니다. 시장은 너무 많은 금리 인상을 가격에 반영했지만 손익분기점은 붕괴되었습니다. 달러는 고점 신호를 보이고 있으며, 귀금속은 극단적인 내러티브에 의해 초토화되었습니다. 디베이스먼트 트레이드, 즉 귀금속은 과도한 약세 포지션이 되돌려지면서 이제 좋은 가치를 지니고 있습니다.

tyler_neville_ 매크로 트레이더 5:01

구경제 섹터가 신고점을 돌파하고 있습니다.

자금이 고공 성장주/밈주에서 구경제 섹터로 순환하고 있습니다. 산업주와 은행주가 신고점을 기록하고 있으며, 신용 스프레드는 여전히 타이트하고, 정책 설정이 시스템적 위기 없이 바늘구멍을 통과하고 있습니다. 이러한 경기순환적 올드스쿨 섹터가 있어야 할 곳입니다.

Felix Jauvin 공동 진행자, Forward Guidance 8:35

금리 하락에 맞춰 미국 국채 롱.

올해의 피크 인플레이션과 피크 성장을 통과하고 있습니다. 장기물 수익률이 급락하는 이유는 시장이 성장이나 지속적인 인플레이션 문제를 보지 못하기 때문입니다. 연준은 7월 이후 인상을 하지 않을 가능성이 높으며, 수익률 곡선이 급격히 평탄해지면서 지속적인 채권 랠리를 지지하고 있습니다.

Quinn Thompson 공동 호스트, 포워드 가이던스 / 창립자, 레커 캐피탈 9:54

휘발유는 여름 이후 하락할 전망입니다.

완제 휘발유 제품이 원유 하락을 따라가지 못하면서 크랙 스프레드가 급등하고 있습니다. 그러나 원유 가격이 공급망을 억제하고 있으며, 여름 드라이빙 시즌이 지나면 갭이 좁혀져 휘발유 가격이 현저히 하락할 것입니다.

tyler_neville_ 매크로 트레이더 25:22

하이퍼스케일러는 이제 성장 스토리가 꺾인 상태입니다.

Mag7 하이퍼스케일러들은 구조적으로 하향 재평가(re-rating)를 받고 있습니다. 이들은 현금 흐름이 풍부하고 자사주 매입이 활발했던 기업에서, 잉여 현금 흐름이 감소하고 오픈소스 경쟁을 상대로 AI 경쟁에서 승리할 명확한 경로가 없는, 레버리지를 활용하는 자본 지출(capex) 중심의 기업으로 변모했습니다. 당분간 상승 여력은 매우 제한적입니다.

tyler_neville_ 매크로 트레이더 35:32

소형주로의 순환매가 모멘텀을 얻고 있습니다.

대형 기술주에서 자금이 빠져나가면서 2000년 이후의 시나리오가 재현될 가능성이 있습니다. 자본이 밸류에이션이 바닥권인 소형주로 광범위하게 이동하고 있습니다. 높은 분산도와 낮은 내재 상관관계는 소형 및 경기 민감주 중심의 순환매 강세장을 뒷받침합니다.

Felix Jauvin 공동 진행자, Forward Guidance 36:24

메가캡의 영향력이 약화됨에 따라 반도체 섹터가 수혜를 입고 있습니다.

Mag7은 한계에 다다랐으며 빠르게 힘을 잃고 있습니다. 자본은 이들 메가캡 종목에서 빠져나와 시장의 더 투기적이고 경기 순환적인 영역으로 이동하고 있으며, 특히 AI 설비투자(capex) 붐과 전반적인 순환매 흐름에서 다음 수혜주가 될 반도체 섹터로 향하고 있습니다.

Felix Jauvin 공동 진행자, Forward Guidance 37:23

S&P 500이 주요 고점 패턴을 형성하고 있습니다.

Mag7이 S&P 500에서 차지하는 비중이 40%에 달하는 만큼, 이들의 장기적인 고점 패턴과 완만한 하락세는 결국 시장에 영향을 미칠 것이며 지수 전반의 고점으로 이어질 수 있습니다. 현재로서는 종목 간 차별화가 건전하게 나타나고 있으나, 지수 차원의 하락 가능성을 염두에 두고 지켜봐야 할 셋업입니다.

tyler_neville_ 매크로 트레이더 40:43

일라이 릴리(Eli Lilly)의 파이프라인이 헬스케어 산업을 변화시키고 있습니다.

헬스케어 혁신이 잃어버린 10년을 뒤로하고 마침내 가속화되고 있습니다. 일라이 릴리는 GLP-1 약물과 콜레스테롤을 영구적으로 낮추는 새로운 1회 투여 치료제를 앞세워 시장을 주도하고 있으며, 이는 장기적인 성장을 견인할 진정한 의학적 돌파구입니다.

Felix Jauvin 공동 진행자, Forward Guidance 42:20

비트코인과 MSTR, 생산적 자본 이동으로 인해 과밀화됨.

구조적 인플레이션으로 인해 자본이 비생산적 가치 저장 수단에서 생산적 실물 경제 투자처로 이동하고 있습니다. 인플레이션 헤지 수단으로서 비트코인의 내러티브는 약화되고 있으며, 자본을 투입할 수익성 높은 대안들이 존재하는 상황에서 MicroStrategy의 레버리지 비트코인 모델은 매력적이지 않아 보입니다.