MacroVoices #537 Brent Johnson: There’s No Turning Back

Смотреть на YouTube ↗ | 18 июня 2026, 21:32 | 1:28:17 | Macro Voices

Спикеры

Brent Johnson — Основатель и генеральный директор, Santiago Capital

Patrick Ceresna — Специалист по деривативам, MacroVoices

Erik Townsend — Основатель и ведущий, MacroVoices

Brent Johnson returns to discuss the Iran conflict, arguing a lasting resolution is unlikely and the Strait of Hormuz disruption will have delayed economic effects. He maintains that de-dollarization is a myth, with the US dollar remaining structurally strong, and highlights investment opportunities in agriculture, defense, and stablecoins. Hosts Erik Townsend and Patrick Ceresna add market views, with Patrick executing a DBA bull call spread for delayed food inflation and Erik forecasting an oil rebound and eventual gold rally. - Brent Johnson expects the Iran kinetic conflict is paused but not permanently resolved, with oil supply disruptions causing delayed impacts into Q4/Q1. - He argues de‑dollarization is largely a myth and the US dollar will stay strong, supported by structural advantages and weaponization capabilities. - Brent sees a food cascade ahead from disrupted fertilizers and crop inputs during planting season, creating agricultural opportunities. - He also identifies global defense rearmament as a massive investment theme and stablecoins as a misunderstood but powerful dollar‑reinforcing tool. - Patrick Ceresna recommends a DBA January 2027 27/30 bull call spread to capture delayed agricultural tightening with defined risk. - Both Patrick and Erik see crude oil repricing higher after forced peace‑deal liquidations, with Erik targeting a rebound to $85–100 based on physical tightness. - Erik Townsend forecasts a spectacular gold rally once Iran oil dislocation and inflation knock‑on effects are fully resolved. - Erik expresses caution on SpaceX stock due to lockup expiry overhang, and remains long‑term bullish on uranium stocks with a seasonal pickup expected in late summer.

Идеи

Brent Johnson Основатель и генеральный директор, Santiago Capital 8:21

Последствия сокращения предложения нефти проявятся позже.

Распродажа сырой нефти на фоне мирного соглашения является чрезмерной, учитывая крайне низкий уровень физических запасов, тот факт, что стратегический нефтяной резерв (SPR) находится на самом низком уровне с 1983 года, а для нормализации движения через проливы потребуются месяцы. По мере того как рынок осознает, что конфликт может быть урегулирован не полностью, а дефицит сохраняется, цена на нефть должна скорректироваться вверх, чтобы закрыть ценовой разрыв до $85, и к концу года может вернуться к уровню выше $100.

Brent Johnson Основатель и генеральный директор, Santiago Capital 40:08

Срыв посевной кампании провоцирует цепную реакцию в сфере продовольствия.

Рынок сосредоточился на немедленных перебоях в энергетике и судоходстве, однако более значительная возможность заключается в отложенном сокращении предложения сельскохозяйственной продукции из-за нарушения поставок удобрений, химикатов и ресурсов для растениеводства в период посевной кампании. Позиционирование через бычий колл-спред 27/30 на январь 2027 года по фонду Invesco DB Agriculture Fund (DBA) предлагает ограниченный риск с выпуклостью (convexity) для извлечения выгоды из потенциального роста цен на продовольствие в 4-м квартале и 1-м квартале.

Brent Johnson Основатель и генеральный директор, Santiago Capital 42:01

Впереди масштабная инвестиционная возможность в оборонный сектор.

Каждой стране придется перевооружаться, и деньги будут тратиться на национальную оборону вне зависимости от финансовых возможностей. Это создает одну из величайших инвестиционных возможностей в истории, как в США, так и за рубежом, поскольку оборонные расходы становятся структурным приоритетом.

Brent Johnson Основатель и генеральный директор, Santiago Capital 46:03

Доллар остается сильным, миф о дедолларизации.

Несмотря на постоянные прогнозы дедолларизации, доллар США сохраняет доминирующее положение в обороте валютного рынка, трансграничном кредитовании и торговых расчетах. Структурные преимущества доллара, включая систему двойного кэрри-трейда, оказывающую давление на остальной мир, будут поддерживать силу доллара по отношению к иностранным валютам. «Теория молочного коктейля» продолжает работать, привлекая капитал в США.

Erik Townsend Основатель и ведущий, MacroVoices 67:42

Истечение периода блокировки акций SpaceX создает риск масштабных продаж.

IPO SpaceX имеет агрессивный график периода блокировки; согласно одному из положений, 10% акций с ограничениями могут быть разблокированы уже в середине июля, если цена останется выше цены IPO. Учитывая дальнейшие разблокировки в декабре, существует риск того, что рынок не сможет поглотить значительный объем продаж со стороны инсайдеров, что делает акции непривлекательными.

Erik Townsend Основатель и ведущий, MacroVoices 80:00

Золото пойдет в рост, как только закончится дезорганизация на рынке нефти.

Золото готово к впечатляющему ралли, как только ситуация с перебоями в поставках иранской нефти и связанные с ней инфляционные последствия будут полностью урегулированы. Текущая неопределенность и дезорганизация носят временный характер, и золото резко вырастет в цене, когда это давление исчезнет.

Erik Townsend Основатель и ведущий, MacroVoices 81:34

Долгосрочный «бычий» тренд по урану, сезонный спрос ожидается позже.

Уран остается сильным долгосрочным «бычьим» рынком, и хотя показатели были невыразительными, рынок подвержен сезонности. Ожидается оживление по мере приближения конференции Всемирной ядерной ассоциации (World Nuclear Association), при этом конец августа/начало сентября, вероятно, принесут возобновление покупательского интереса к акциям урановых компаний.