Bloomberg Surveillance 4/1/2026

YouTube에서 보기 ↗ | 2026년 4월 2일, 14:30 | 2:24:15 | Bloomberg Markets

발언자

Jonathan Ferro — 앵커, Bloomberg Television

Lisa Abramowicz — 앵커, Bloomberg 텔레비전 및 라디오

Annmarie Hordern — 리포터, Bloomberg

David Stubbs — Chief Investment Strategist, AlphaCore

Ed Mills — Washington Policy Analyst, Raymond James

Steven Schork — The Schork Group 사장

Nela Richardson — 수석 이코노미스트, ADP

Jim Zelter — 공동 사장, Apollo Global Management

Mike Pyle — 블랙록

Claudio Irigoyen — Head of Global Economics, BofA Securities

Sarah Hunt — 수석 시장 전략가, Alpine Saxon Woods

Roukaya Ibrahim — 수석 원자재 및 에너지 전략가, BCA Research

Alejandra Grindal — Chief Economist, Ned Davis Research

Ohsung Kwon — 수석 주식 전략가, Wells Fargo

* **분쟁 및 유가 전망:** 트럼프 대통령의 연설은 이란 분쟁의 예상 기간을 "2~3주" 연장했으며, 호르무즈 해협 재개방에 대한 구체적인 계획은 없어 시장의 빠른 해결 기대를 무산시켰습니다. 분석가들은 전쟁 종료 후에도 석유 공급 중단이 수개월간 지속될 수 있다고 경고합니다. * **미국 경제의 차단 vs. 글로벌 충격:** 미국은 상대적으로 차단되어 있지만(에너지가 CPI의 3% 미만, 순수출국, 강한 소비자/기업 재무상태) 영향을 받지 않지는 않습니다. 충격은 국제적으로, 특히 에너지 의존도가 높은 아시아 및 유럽 경제에 심각할 것으로 예상되며, 연료 배급과 경기 침체 압력으로 이어질 수 있습니다. * **인플레이션 및 중앙은행 리스크:** 석유 충격은 미국과 유럽에서 헤드라인 인플레이션에 약 90bp를 추가할 것으로 예상됩니다. 주요 리스크는 중앙은행, 특히 ECB가 신뢰도를 방어하기 위해 금리 인상을 해야 한다고 느껴 공급 충격이 비선형적 경제 침체로 변할 수 있다는 점입니다. * **실적 및 시장 밸류에이션 역풍:** 높은 에너지 가격은 기업 마진과 소비자 지출에 분명한 도전 과제를 제기합니다. 최근 멀티플 압축으로 일부 밸류에이션이 매력적으로 보이지만 충격의 불확실한 지속 기간은 2026년 실적 전망을 복잡하게 만들어 기업들이 가이던스를 제시하지 않기 위한 "훌륭한 변명"이 되고 있습니다. * **충격 전 노동시장 강세:** ADP, 신규 실업수당 청구, ISM 등 데이터는 미국 경제가 상당한 모멘텀과 타이트한 노동시장(특히 시간제 근로자와 이직자의 임금)을 가지고 충격에 진입했음을 나타내며, 이는 완충 역할을 하지만 인플레이션 잠재력도 있습니다. * **사모 신용 관점:** Apollo의 Jim Zelter는 BDC 상환에 대한 집중적인 관심이 강한 미국 경제, 강력한 M&A/투자적격 등급 발행, 그리고 장기적이고 인구통계학적 요인에 의한 자산 클래스로서의 사모 신용 수요라는 더 큰 그림을 놓치고 있다고 주장합니다. * **섹터 변화:** 헬스케어가 미국에서 지배적인 일자리 창출 섹터로 강조됩니다.

아이디어

Steven Schork The Schork Group 사장 54:40

Schork은 현재의 혼란이 3주 더 지속될 경우 유가는 배럴당 130~134달러라는 자신의 "2단계 범위"를 향해 상승할 것이라고 밝혔다. 그는 아시아/유럽으로부터의 강력한 매수세를 언급하며 미국 가격이 이제 글로벌 가격을 따라잡고 있다고 지적했다. 호르무즈 해협 폐쇄는 물리적 공급 부족을 야기했다. 적대 행위의 연장은 이 부족 현상이 향후 몇 주 동안 악화될 것임을 의미하며, 구매자들이 특히 가용한 미국산 원유에 대해 더 높은 가격을 제시하도록 강요할 것이다. 장기화된 물리적 혼란, 가용 물량에 대한 강력한 글로벌 수요, 차익거래 확대라는 근본적인 설정은 더 높은 가격이 더 오래 지속될 것이라는 강세 전망을 뒷받침한다. 해협을 예상보다 훨씬 빨리 재개방하는 신속하고 예상치 못한 외교적 해결이 변수다.

Sarah Hunt 수석 시장 전략가, Alpine Saxon Woods 172:00

Hunt는 높은 에너지 가격이 실적과 소비자에 도전 과제를 제기한다고 밝혔다. 그녀는 유가 상승 곡선을 고려할 때 2026년 실적이 상승할 것이라는 점에 회의적이며, 이것이 시장이 좋아하지 않을 실적에 반영될 것으로 본다. 상승한 에너지 비용은 소비자에게 세금처럼 작용하여 재량적 소비에 사용할 수 있는 가처분 소득을 줄인다. 내구재 소비재 기업들은 높은 투입 비용과 잠재적으로 약화된 수요로 인해 마진 압박에 직면해 있다. 해당 섹터는 에너지 충격의 부정적인 성장 및 마진 영향에 노출되어 있어 매력이 떨어진다. 소비자 구매력을 예상보다 빠르게 회복시키는 에너지 가격의 급락이 변수다.

Roukaya Ibrahim 수석 원자재 및 에너지 전략가, BCA Research 196:40

Ibrahim은 호르무즈 해협 폐쇄가 장기화됨에 따라 더 지속적인 혼란을 초래하여 선물 곡선 전반에 걸쳐 가격을 밀어 올릴 것이라고 밝혔다. 그녀는 또한 재개방 후 지역 생산량이 위기 이전 수준으로 돌아가는 데 수주에서 한 달 이상이 걸릴 필요가 있다고 지적했다. 혼란은 물리적 공급 부족을 야기하고 재고를 감소시키고 있다. 장기화된 기간은 시장이 현재의 부족분뿐만 아니라 더딘 회복과 지속적인 지정학적 위험 프리미엄까지 가격에 반영해야 함을 시사한다. 해당 섹터는 장기간 우호적인 펀더멘털과 함께 구조적으로 더 타이트한 설정에 있으므로 투자 기회를 위해 면밀히 모니터링할 가치가 있다. 공급 부족을 압도하는 아시아/유럽의 심각하고 빠른 수요 파괴가 변수다.

Ohsung Kwon 수석 주식 전략가, Wells Fargo 229:30

Kwon은 S&P 500 연말 목표치를 하향 조정하며 "[전쟁에 대한] 확실한 해결책 외에는 상승 촉매제가 거의 보이지 않으며 주식에 더 부정적으로 기울어져 있다"고 적었다. 그는 인플레이션을 가장 큰 위험으로 지목했으며, 전쟁이 이를 악화시켰다고 보았다. 유가 충격은 인플레이션 압력을 증가시킨다. 이는 기업 마진과 소비자의 지출 능력을 위협하며, 예상되는 통화 완화를 제한하거나 역전시켜 주식 밸류에이션과 실적에 악재로 작용할 수 있다. 분쟁은 단기적으로 잠재적인 긍정적 촉매제보다 더 큰 거시적 위험(인플레이션)을 도입했으며, 이는 광범위한 주가 지수에 대해 더 신중한 입장을 정당화한다. 연준이 더 높은 인플레이션(예: 약 3%)을 용인하고 정책을 긴축하지 않아 성장과 실적이 가격 압력을 상쇄하는 경우가 변수다.

Multiple Analysts 230:50

보고서는 델타(Delta)와 유나이티드(United) 같은 항공사들이 유가 상승의 영향으로 프리마켓에서 4% 이상 하락했음을 강조한다. 유럽에서는 항공유 공급이 부족하여 운영 비용이 상승하고 있다. 항공사는 정제 제품(항공유)의 직접적이고 가격에 민감한 소비자다. 주요 투입 비용의 급격한 상승은 즉각적으로 마진을 압박한다. 이러한 비용을 더 높은 티켓 가격을 통해 소비자에게 전가할 수 있을지는 불확실하며 수요를 위축시킬 수 있다. 해당 섹터는 에너지 충격의 직접적인 피해자로, 단기적인 헤지 옵션이 제한된 상태에서 즉각적이고 심각한 실적 압박에 직면해 있다. 분쟁의 빠른 해결로 항공유 공급과 가격이 빠르게 정상화되는 것이 변수다.