MacroVoices #536 Larry Mcdonald: The Migration is Upon us
발언자
Lawrence McDonald
— Bear Traps Report 설립자
Patrick Ceresna
— 파생상품 전문가, 매크로보이시스
Erik Townsend
— 창립자 및 진행자, 매크로보이시스
Larry McDonald는 호르무즈 위기로 인한 대규모 기술 IPO, 임원 매도, 끈적한 인플레이션에 의해 촉발된 2021년 스타일의 인플레이션 충격과 주식 하락을 매핑합니다. 그는 과대평가된 성장/기술주에서 가치주, 실물 자산, 에너지, 소재, 헬스케어, 그리고 Agnico Eagle, SLB, Intuitive Surgical, Tourmaline Oil, Sprott Uranium과 같은 특정 종목으로의 대규모 이동을 설명합니다. Erik Townsend는 금 약세, 원유 강세, 미국 달러 강세, 그리고 우라늄 광산업체에 대한 신중론을 추가합니다. Patrick Ceresna는 헤지된 롱 헬스케어 ETF 거래를 제시하여 순환매를 포착합니다.
- Larry McDonald는 현재 시장을 2021년 4분기와 비교하며, IPO와 임원 매도가 자본을 흡수함에 따라 나스닥 100이 30-40% 하락할 것이라고 경고합니다.
- 그는 가치주, 실물 자산, 에너지(XLE), 소재(XLB), 헬스케어(XLV)로의 순환매를 저렴하고 저평가된 섹터로 옹호합니다.
- 구체적인 롱 아이디어: Agnico Eagle (AEM), Schlumberger (SLB)를 AI 오일 서비스 플레이로, Intuitive Surgical (ISRG)를 AI 의료 데이터로, Tourmaline Oil을 데이터 센터용 트랩 가스로, Sprott Physical Uranium (SRUUF)을 공급 부족으로.
- 그는 IVOL ETF를 통한 커브 스티프너를 추천하며, Russell 2000 (IWM)이 S&P 500을 outperformance할 것으로 예상합니다.
- Erik Townsend는 금이 추가로 $3,000까지 하락할 가능성, 투기자들이 돌아오면 원유의 향후 폭력적인 급등, 그리고 단기적인 달러 강세를 봅니다.
- Erik은 광범위한 시장 매도로 인한 손절매 위험 때문에 단기적으로 우라늄 광산업체를 피하라고 조언합니다.
- Patrick Ceresna는 정의된 위험으로 헬스케어 순환매에 참여하기 위해 보호 풋/콜 칼라를 이용한 롱 XLV 포지션을 구성합니다.
아이디어
NASDAQ 100, 30~40% 하락 위험 직면
시장은 끈질긴 인플레이션, 호르무즈 해협 봉쇄, 막대한 AI 설비투자(capex), 그리고 자본을 흡수하는 IPO 및 내부자 매도 물결로 인해 2021년 4분기의 재현을 겪고 있습니다. NASDAQ 100은 50거래일도 안 되어 30조에서 41조로 급등했으며, 2021~22년과 유사한 30~40%의 하락 위험에 직면해 있습니다. 전환사채 발행과 CFO의 주식 매도는 스마트 머니가 패시브 투자자들에게 물량을 넘기고 있음을 시사합니다.
에너지와 소재 섹터는 저평가된 승자입니다
에너지와 소재 주식은 고평가된 성장주가 지배하는 시장에서 가장 저렴한 잉여현금흐름(FCF) 수익률을 제공합니다. 새로운 인플레이션 체제 하에서 자금이 금융 자산에서 실물 자산으로 이동함에 따라, 이 섹터들은 2022년과 마찬가지로 다시 한번 큰 승자가 될 것입니다.
Agnico Eagle은 심각한 저평가 상태임; 롱
금 채굴 기업들은 금리 인상 공포, 신흥국 중앙은행의 금 매도, 단기 금리 상승으로 인해 약한 손절 물량이 쏟아지며 핫머니가 빠져나갔습니다. Agnico Eagle(AEM)은 5.9배의 EV/EBITDA, 60억~70억 달러의 잉여현금흐름, 20억 달러 규모의 자사주 매입을 진행하며 40% 할인된 가격에 거래되고 있습니다. 연준이 더 이상 금리를 인상하지 못하고 금값이 6,500달러까지 상승한다면, AEM은 두 배로 오를 수 있습니다.
IVOL ETF를 통한 커브 스티프너(수익률 곡선 가팔라짐) 전략
2년물-30년물 수익률 곡선은 연준의 금리 인상을 예상하는 시장의 관성으로 인해 급격히 평탄화되었으나, 연준은 연간 1.1조 달러에 달하는 이자 비용 때문에 금리를 크게 인상할 수 없습니다. 이러한 평탄화는 신기루에 불과하며, 수익률 곡선은 내년에 걸쳐 상당히 가팔라질 것입니다. IVOL ETF는 이러한 스티프너 전략을 취할 수 있는 저평가된 수단입니다.
Russell 2000 outperforms S&P 500
Excessive IPO supply and capital raises are forcing investors to sell liquid mega-cap tech stocks to make room, driving a rotation out of the S&P 500 into the Russell 2000. Chart shows a breakout from a down wedge, signaling a multi-year move into small caps and value.
SLB는 유전 서비스 분야의 AI 관련주입니다.
유전 서비스주는 저평가되어 있고 기관 보유 비중이 낮으며 실물 자산에 레버리지가 걸린 가치주입니다. 특히 Schlumberger(SLB)는 AI의 혜택이 반도체를 넘어 확산됨에 따라 시장에서 가장 흥미로운 거래 종목 중 하나로 꼽히게 만드는 인공지능 모멘텀을 보유하고 있습니다.
헬스케어 섹터는 극도로 저평가되어 있으며, 순환매가 유입될 시점입니다
헬스케어는 가장 저평가되고 소외된 섹터로, 과밀화된 성장주와 모멘텀 주식으로부터의 순환매를 위한 준비를 마쳤습니다. XLV 주식을 직접 보유하면서 저비용 칼라 전략(8월 145 풋 매수, 8월 165 콜 매도)을 사용하여 단기 하방 리스크를 제한하는 동시에 섹터 돌파 시 상방 수익을 확보하고자 합니다.
인튜이티브 서지컬 AI 데이터 관련주, 매수
인튜이티브 서지컬은 최고의 독점 수술 데이터를 보유하고 있으며, 자율주행 분야에서 테슬라가 가진 데이터 우위와 유사한 미래 AI 수익 창출의 핵심 기업으로 자리매김하고 있음. 현재 이 주식은 시장의 관심을 받지 못하고 기관 보유 비중이 낮으며 200주 이동평균선에서 거래되고 있어, 강력한 매수 기회임.
토르말린 오일(Tourmaline Oil), 데이터 센터 전력 공급, 롱
캐나다와 텍사스에 갇힌 천연가스는 다른 지역에서 정치적 반대에 직면한 데이터 센터의 전력원으로 활용될 것입니다. Tourmaline Oil은 하이퍼스케일러들과 논의 중이며, 우호적인 캐나다의 정치적 환경과 호르무즈 해협의 혼란으로 인해 북미산 가스의 가치가 상승하는 수혜를 입고 있습니다. 하방 리스크 15-20%, 상방 잠재력 200%.
Sprott 우라늄 신탁 롱, 대규모 적자
우라늄은 2027-29년까지 광산업체의 과잉 약속, 두뇌 유출, 에너지 안보를 위한 원자력 수요 증가로 인해 막대한 수급 적자에 직면합니다. 전력 구매 계약자들은 불안해지며 향후 12-18개월 내에 패닉 바잉을 시작할 것입니다. Sprott Physical Uranium Trust (SRUUF)는 연초 대비 5% 하락에 그쳐 가장 매력적인 원자재 진입점 중 하나를 제공합니다. 시장 와시아웃 후 광산주로 순환매하세요.
달러 랠리, 101.50까지 상승 후 고점 형성
미국 달러 인덱스가 99.50을 돌파하여 101.50을 향해 가고 있으며, 이란 갈등이 고조됨에 따라 달러 강세가 지속될 것입니다. 갈등이 진정될 조짐을 보일 때까지 달러 강세가 지속되며, 그 시점에 주요 장기 고점과 하락 반전이 예상됩니다.
원유, 격렬한 급등 예상
트럼프의 반복적인 입김으로 투기자들이 원유 시장에서 빠져나가 가격이 억제되고 있지만, 갈등은 고조되고 현실적인 평화 협상은 없습니다. 물리적 저장 버퍼가 소진되고 시장이 가격을 통해 재조정되어야 할 때, 투기자들이 한꺼번에 몰려들어 갑작스럽고 격렬한 가격 급등이 발생할 것입니다.
Gold decline to $3,000 possible
Gold is in a distributive breakdown after taking out its 200-day moving average and prior $4,100 low. As long as the Hormuz crisis persists and rate cut expectations evaporate, there is plenty of room for lower prices, with $3,000 a possible target by year-end.
우라늄 광산주 관망; 와시아웃 리스크
우라늄 광산주는 고베타, [REDACTED_TOKEN] 섹터로, 광범위한 시장 위험 회피 이벤트나 AI 버블 붕괴 시 큰 타격을 입을 것입니다. 장기 펀더멘털은 훌륭하지만, 단기 변동성과 2024-2025년과 유사한 와시아웃이 예상되므로 지금은 비중을 확대할 때가 아닙니다.
다음
This Macro Voices video, published June 11, 2026, features Lawrence McDonald, Erik Townsend discussing QQQ, XLB, XLE, AEM, IVOL, IWM, SLB, XLV, ISRG, TOU.TO, SRUUF, UUP, WTI, GLD, URA. 14 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Lawrence McDonald, Erik Townsend · Tickers: QQQ, XLB, XLE, AEM, IVOL, IWM, SLB, XLV, ISRG, TOU.TO, SRUUF, UUP, WTI, GLD, URA