Is Debt Fueling the Rally? | Animal Spirits 471

마이클 뱃닉(Michael Batnick)과 벤 칼슨(Ben Carlson)이 시장의 사상 최고치 경신, 레버리지 리스크, 그리고 랠리 확산에 대해 논의합니다. 이들은 건전한 소형주 급등을 강조하며 하이퍼스케일러의 약세를 저가 매수 기회로 보고 있는 한편, 마이크론(Micron)이나 한국 주식과 같은 기술주에 과도한 레버리지가 쏠려 있어 급격한 매도세가 나타날 수 있다고 경고합니다. 또한 회복력 있는 소비자와 부의 불평등, 피자 관련주의 하락에 대해서도 언급합니다. - 마진 부채가 사상 최고치를 기록했으나 시장 상승과 동반된 현상으로 간주됨; 마이클은 레버리지 ETF와 스왑이 급격한 하락(air pockets)이라는 잠재적 위험을 초래할 수 있다고 경고. - 소형주(러셀 2000)가 예외적인 종목 확산세와 함께 강하게 반등하며, 매그니피센트 7(Mag 7)을 넘어선 건전한 강세장의 확대를 시사. - 하이퍼스케일러(메타, 마이크로소프트, 넷플릭스)는 AI 설비투자(capex) 우려로 인해 저조한 성과를 보였으나, 장기적인 저가 매수 기회를 제공. - 마이크론과 같은 메모리 제조사는 하이퍼스케일러의 지출 증가로 급등했으나, 내재된 레버리지로 인해 일일 10~20%의 급락에 취약함. - 밸류에이션(예: 엔비디아의 선행 PER 24배)이 여전히 합리적이고 실적이 랠리를 뒷받침하고 있어 시장은 버블 상태가 아님. - 소비자 데이터의 놀라운 변화: 저소득층의 지출과 재무제표가 개선되고 있으며, 이는 K자형 회복 내러티브에 의문을 제기함. - 달러의 기축통화 지위는 확고하며, 대체할 수 있는 수단이 없고 전 세계적으로 유사하게 열악한 부채 상황을 고려할 때 위협받지 않음. - 도미노피자 주가는 피자가 치킨 및 더 넓은 배달 옵션에 시장 점유율을 내주면서 하락세를 보이고 있으며, CFO는 사임함.