Who’s Paying for US Tariffs? | Presented by CME Group
발언자
Steven Miran
— 위원장, 경제자문위원회
Narrator
— CME Group Presenter
• 연방준비제도 이사 스티븐 미렌(Steven Mirren)은 미국의 무역 관세가 우려보다 양호했다고 주장하며, 수출국이 마진 축소를 통해 비용을 흡수하고 미국 소비자에게 전가하지 않는다고 시사했습니다.
• 이 견해는 예일 대학 예산 연구소(Yale Budget Lab)의 데이터와 상충되며, 동 연구소는 관세가 미국 가구당 연간 중간 비용이 약 1,400달러에 달한다고 추정합니다.
• 연준은 2% 목표를 초과하는 인플레이션의 상당 부분이 관세 압력에 직접 기인한다는 점을 인정합니다.
아이디어
Steven Miran
위원장, 경제자문위원회
연준은 "인플레이션이 2% 목표를 초과하는 상당 부분이 관세 압력 때문"이라고 밝혔습니다. 관세가 구조적 인플레이션을 2% 목표 이상으로 지속시킨다면, 연준은 이에 대응하기 위해 금리를 더 오래 높게 유지해야 합니다. 고착형 인플레이션은 장기 채권의 적이며, 인플레이션 프리미엄을 반영해 수익률이 상승하면 채권 가격은 하락해야 합니다. 인플레이션 기대가 더 높은 수준으로 재정착됨에 따라 장기 국채를 숏. 경기 침체가 갑작스럽게 발생하면 연준이 높은 인플레이션에도 불구하고 금리를 인하해야 할 수 있으며(스태그플레이션), 이는 안전자산 매수로 채권을 상승시킬 수 있습니다.
Steven Miran
위원장, 경제자문위원회
미렌은 관세가 "수출국의 이익 마진 감소를 통해 지불된다"고 주장합니다. 미국이 관세 인플레이션에 대응하기 위해 높은 금리를 유지하고(대본에 언급된 대로), 수출국이 미국 보호무역주의에 대응하여 마진을 줄이거나 통화 가치를 절하해야 한다면, 미국 달러에 대한 상대적 수요가 증가합니다. 높은 수익률 + 낮은 수입 = 더 강한 통화. 주요 교역국 대비 미국 달러에 롱. 다른 국가의 보복 관세는 미국 수출에 타격을 주어 장기적으로 달러를 약화시킬 수 있습니다.
"연구에 따르면 관세 대부분을 미국인이 부담하며, 연간 중간 비용이 가구당 약 $1,400에 달합니다." 이는 가처분 소득에 직접적인 타격입니다. 평균 가구가 관세 비용으로 $1,400의 구매력을 잃으면, 그 자본은 재량 예산에서 제거됩니다. 소비자들이 필수품을 우선시하고 관세로 인한 가격 인상을 충당함에 따라, 소매업체, 명품, 비필수 서비스는 거래량 압박을 받을 것입니다. 소비자 재량 섹터 숏 (지갑 점유율 잠식). 임금 성장이 관세 비용을 앞지르거나, 정부가 가계 부담을 상쇄하기 위한 재정 부양책/환급을 도입할 경우.
다음
This Bloomberg Markets video, published February 24, 2026, features Steven Miran discussing TLT, IEF, USD, UUP, XLY, XRT. 3 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Steven Miran · Tickers: TLT, IEF, USD, UUP, XLY, XRT