What if It's Still Early? | TCAF 244
발언자
Denise Chisholm
— 富达投资定量市场策略总监
Josh Brown
— CEO, Ritholtz Wealth Management
Michael Batnick
— 매니징 파트너, Ritholtz Wealth Management
피델리티의 Denise Chisholm은 매그니피센트7을 넘어선 실적 회복 확대에 대해 논하며, 반도체 랠리는 실적에 의해 뒷받침되고 멀티플 압축은 강세 신호라고 주장합니다. 또한 인플레이션, 연준 정책, IPO 물결을 다루며 시장은 여전히 냉정하고 소형주 실적은 회복 초기 단계라고 결론짓습니다.
- S&P 493(Mag7 제외)의 실적 성장은 3년간의 위축 후 이제 막 시작됨.
- 반도체는 급등했지만 전례 없는 실적 성장에 기반하며 거품이 아님.
- 강한 실적 속 멀티플 압축은 S&P 500에 유리한 위험/보상을 창출.
- 소형주(러셀 2000) 실적 회복은 제조업 반등에 힘입어 초기 단계.
- 역사적으로 높은 유가는 연준의 금리 인상 가능성을 낮춰 금리 리스크 감소.
- 다가오는 IPO 물결(스페이스X, 오픈AI, 앤트로픽)은 시장 규모 대비 이상적이지 않음.
- 고베타 기술주가 랠리 중이나 이는 정상적인 경기 순환 패턴이며 광란 아님.
- 투자자 공포는 여전히 높아 추가 주식 상승을 지지.
아이디어
실적 성장을 동반한 멀티플 압축은 강세 신호
S&P 500은 강력한 실적 성장 속에서 보기 드문 멀티플 압축을 겪고 있으며, 이는 유리한 환경을 조성하고 있습니다. 투자자들의 공포 심리는 여전히 높은 수준(역사적 대비 낮은 VIX, 높은 풋/콜 비율)이며, 밸류에이션은 신뢰할 만한 타이밍 지표가 아닙니다. 시장은 냉철하며 실적이 뒷받침되는 한 '걱정의 벽'을 타고 계속 오를 수 있습니다.
반도체는 거품이 아닌 실적으로 지지받고 있음
반도체 주가는 70-100% 급등했지만, 이는 투기가 아닌 전례 없는 실적 성장에 의해 뒷받침됩니다. 주가 움직임은 실적과 정확히 일치하며, 밸류에이션은 역사적으로 하위 4분위에 위치해 있어 향후 12개월 동안 추가 아웃퍼폼할 확률이 70%에 달합니다. 경기 순환 주기가 길어졌을 가능성이 있어 현재의 상승세는 더욱 지속 가능해 보입니다.
S&P 493의 실적 회복은 이제 시작 단계
매그니피센트 7을 제외한 S&P 493 기업들의 실적 성장은 3년간의 위축 끝에 이제 막 시작되었으며, 회복세는 4개월 차에 불과합니다. 이러한 실적 개선의 확산은 저평가되어 있으며, 마진 확대와 실적 회복이 대칭적으로 지속됨에 따라 비(非) 매그니피센트 7 주식들의 지속적인 상승을 시사합니다.
Russell 2000 earnings recovery just beginning
Small-cap earnings (Russell 2000) are at the very beginning of a recovery after a three-year manufacturing recession. ISM new orders have inflected higher, and earnings for non-earners are flipping positive. This cycle has just started and could persist for years, supported by a broader manufacturing recovery.
다음
This The Compound News video, published May 29, 2026, features Denise Chisholm discussing SPY, SOXX, S&P 493, IWM. 4 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Denise Chisholm · Tickers: SPY, SOXX, S&P 493, IWM