The tariff toll: How tariff uncertainty could impact businesses
발언자
• 바이든 행정부는 APA 관세에 대한 대법원 판결 이후 "Section 122" 관세(국제수지 권한)로 전환하고 있습니다. 이 관세는 의회가 연장하지 않는 한 엄격한 150일 제한이 있습니다.
• Goldman Sachs는 실효 관세율이 10%에서 9%로 하락할 것으로 추정하며, 관세 비용의 60-70%가 이미 소비자에게 전가되어 근원 인플레이션을 약 0.7% 상승시켰다고 지적합니다.
• 비즈니스 영향에 대한 날카로운 논쟁이 있습니다: Liesman은 끊임없는 규제 변화가 공급망에 "쇠약하게 하는 불확실성"을 만든다고 주장하는 반면, Kernen은 시장이 사상 최고치에 있고 실적이 여전히 강력하여 영향이 과장되었다고 반박합니다.
• 새로운 관세에 대한 "국제수지" 정당성은 경제학자들에 의해 도전받고 있습니다. 외국 자본 유입(수조 달러의 투자)이 국제수지 위기의 정의와 모순되기 때문입니다.
아이디어
Steve Liesman
수석 경제 기자
Liesman은 대통령의 목표가 제조업을 미국으로 가져오는 것이라고 언급하지만, '안정적인 관세 체제만이 그러한 투자로 이어질 수 있다'고 주장합니다. 국내 제조업체(철강, 산업재)는 이론적으로 보호무역의 혜택을 받습니다. 그러나 150일 제한의 '2차 효과'는 5개월 후 만료될 수 있는 관세에 기반하여 새로운 미국 공장을 건설할 CEO가 없다는 것입니다. *논리*는 강세이지만, *메커니즘*(제122조)은 이들 주식에 필요한 자본 지출 호황을 촉발하기에는 너무 일시적입니다. 관찰. '리쇼어링' 트레이드를 매수하기 전에 의회가 잠재적으로 이러한 관세를 장기간 고정할 때까지 기다리십시오. 150일 기간이 갱신 없이 만료되면, 외국 경쟁이 다시 유입되어 국내 가격 결정력을 저해합니다.
Steve Liesman
수석 경제 기자
Liesman은 "연준이 행정부의 말을 그대로 받아들이는 것 외에는 아무것도 하기 어렵다... 따라서 금리와 관련된 정책 전망은 바뀌지 않을 것"이라고 말합니다. 연준은 관세 소음을 무시하고 있으며, revenue replacement가 중립적이라고 가정합니다. 따라서 연준이 금리를 인상하도록 강요하는 즉각적인 '관세 인플레이션 트레이드'도, 금리를 인하하도록 강요하는 '성장 쇼크 트레이드'도 없습니다. 중립. 금리 시장은 관세 뉴스와 관련하여 레인지 내에서 머물 가능성이 높습니다. 만약 인플레이션 데이터(CPI)가 0.7% 관세 전가로 인해 상방 서프라이즈를 보인다면, 연준은 매파적으로 돌아설 수 있습니다.
Steve Liesman
수석 경제 기자
리스먼은 수입 관련 기업들이 관세 규칙, 면제, 그리고 섹션 122 관세의 새로운 150일 한도에 대한 당일 변경으로 인해 '취약한 불확실성'에 직면하고 있다고 보도합니다. 골드만은 비용의 60-70%가 이미 소비자에게 전가되었다고 언급합니다. 불확실성은 자본 배분의 적입니다. 소매업체와 수입업체가 (150일 절벽으로 인해) 6개월 후의 투입 비용을 예측할 수 없다면, 가격을 과도하게 인상하거나(수요 해침) 재고 주문을 동결(수익 해침)할 것입니다. '전가' 능력이 한계에 가까워지고 있습니다. 섹션 122 법적/입법적 상황이 안정될 때까지 해외 공급망에 대한 높은 노출 섹터를 관망하세요. 의회가 관세를 신속히 비준하면 확실성이 돌아와 주가를 안정시킬 수 있습니다.
Joe Kernen
공동 앵커, Squawk Box
Kernen은 '불확실성' 내러티브에 명시적으로 반박하며, '시장이 신고점을 기록했습니다... 우리는 놀라운 실적 시즌을 막 보냈습니다.'라고 말합니다. 가격 움직임이 궁극적인 진실 메커니즘입니다. 혼란스러운 관세 헤드라인에도 불구하고 기업의 실행력은 여전히 견고합니다. 시장은 대형 미국 기업이 관세 마찰을 흡수하거나 우회할 충분한 가격 결정력과 운영 유연성을 가지고 있음을 신호하고 있습니다. LONG. 시장이 이미 소화한 거시 헤드라인에 기반한 테이프와 싸우지 마십시오. 관세가 예외 없이 엄격하게 적용되는 갑작스러운 확대가 마침내 실적 추세를 깨뜨릴 수 있습니다.
다음
This CNBC video, published February 23, 2026, features Steve Liesman, Joe Kernen discussing NUE, XLI, STLD, TLT, IEF, XRT, TGT, NKE, QQQ, SPY. 4 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Steve Liesman, Joe Kernen · Tickers: NUE, XLI, STLD, TLT, IEF, XRT, TGT, NKE, QQQ, SPY