Bloomberg Surveillance 3/23/2026

- 시장은 역사상 최대 규모의 원유 공급 중단으로 설명되는 중동 주요 분쟁의 경제적 영향을 처리하고 있으며, 호르무즈 해협이 사실상 폐쇄되었습니다. - 상황은 유동적이며, 트럼프 대통령의 긴장 완화 및 이란과의 대화에 대한 소셜 미디어 게시물에 의해 주요 시장 급등락이 발생했으며, 이후 이란 국영 매체에 의해 부인되었습니다. - 에너지 충격은 공급과 수요 모두에 대한 충격으로 간주됩니다: 더 높은 가격은 인플레이션을 유발하지만 세금 역할을 하여 소비자 수요를 억제하고 잠재적으로 성장 둔화로 이어집니다. - 분석가들은 원유 외에 2차 및 3차 공급망 영향(칩 제조에 중요한 헬륨, 암모니아/비료 부족, 수리까지 수개월이 소요되는 40개 이상의 에너지 시설 손상)을 강조합니다. - 채권 시장은 공격적으로 재평가되어 2년물 국채 수익률이 일시적으로 4%를 기록했으며, 시장은 연준의 금리 인하를 반영하고 경우에 따라 2026년 금리 인상을 반영하고 있습니다. - 연준의 대응 함수에 대한 주요 논쟁이 있습니다: 일부(Stephanie Roth, Stephen Miran)는 연준이 공급 충격을 무시하고 비둘기파적 기조를 유지해야 한다고 주장하는 반면, 다른 이들(Mike Contopoulos)은 금리 인상 가능성이 무시할 수 없다고 봅니다. - 주식 시장, 특히 고성장 및 기술 섹터는 더 높은 투입 비용과 더 엄격한 금융 조건으로 인한 마진 압박으로 취약한 것으로 간주됩니다. - 주요 불확실성은 분쟁의 지속 기간입니다. "몇 주" 안에 해결되면 관리 가능하다고 보지만, "수개월" 동안의 중단은 상당한 주식 시장 할인을 요구할 것입니다. - 유나이티드 항공은 지속적인 고유가가 연간 비용에 10억 달러를 추가할 것이라는 강력한 경고를 발령, 기업 이익 마진 위협을 예시합니다. - 스티븐 미란(Stephen Miran) 주지사는 연준의 지속적인 금리 인하를 주장하며, 석유 충격이 인플레이션과 수요에 대한 디플레이션 모두에 영향을 미치며 아직 2차 효과나 고정되지 않은 인플레이션 기대의 증거를 보지 못한다고 말합니다.