MacroVoices #537 Brent Johnson: There’s No Turning Back
발언자
Brent Johnson
— 창업자 겸 CEO, 산티아고 캐피탈
Erik Townsend
— 창립자 및 진행자, 매크로보이시스
Patrick Ceresna
— 파생상품 전문가, 매크로보이시스
Erik Townsend와 Patrick Ceresna가 Brent Johnson과 이란-미국 평화 협정, 탈달러화, 거시 체제 변화에 대해 인터뷰합니다. Johnson은 달러가 여전히 강세를 유지하며 밴드 내에서 머물 것이라고 주장하고, 농업 및 방산에서 기회를 보며, 유가 영향은 나중에 나타날 것으로 예상합니다. Patrick Ceresna는 농업 긴축 테마에 대해 DBA 불 콜 스프레드를 제시합니다. 포스트게임에서는 유가 반등 전망, 금, 달러 기술적 분석, 우라늄 주식을 분석합니다.
- Brent Johnson은 이란 평화 협정이 취약하며 갈등이 재개될 것이라고 믿습니다. 유가 매도는 시기상조입니다.
- 탈달러화는 대체로 신화이며, 미국 달러는 구조적 이점을 가지고 있고 여전히 강세입니다.
- 파종 시즌 중 공급망 혼란은 4분기/1분기에 식량 가격 캐스케이드를 유발할 수 있습니다.
- 글로벌 재무장은 국가 안보에 큰 투자 사이클을 촉발할 것입니다.
- 스테이블코인은 달러 패권을 강화하고 미국의 통화력에 새로운 도구를 제공합니다.
- Patrick Ceresna는 농업 긴축 테마를 포착하기 위해 정의된 위험의 DBA 불 콜 스프레드를 권장합니다.
- 포스트게임: Erik은 물리적 부족으로 유가가 85~100달러로 반등할 것으로 예상하며, Patrick은 강제 청산이 끝났다고 봅니다.
- 금과 우라늄 주식은 현재 계절적/이벤트 주도 약세 이후 연말에 강세를 보일 것으로 예상됩니다.
아이디어
유가 매도세는 시기상조; 완전한 영향은 아직 오지 않았음.
물리적 원유 부족 현상이 심각합니다. 미국 상업용 재고는 운영 최소 수준이며, 전략비축유(SPR)는 1983년 이후 최저치입니다. 평화 협정은 취약하며 재확전 가능성이 높습니다. 해협이 열리더라도 원유가 목적지에 도달하기까지 6~10주가 소요될 것입니다. 유가는 하방으로 과도하게 하락했으므로 85달러까지 갭을 메울 것이며, 100달러를 다시 상회할 가능성도 있습니다. 다만 중국의 SPR 완충 작용으로 인해 150~200달러까지 상승할 가능성은 낮습니다.
파종 자재 공급 차질로 인한 식량 연쇄 파동 예상.
파종기 동안의 공급망 차질로 비료, 화학제품 및 기타 작물 지원 자재의 적시 공급이 이루어지지 않았습니다. 이는 올해 하반기나 내년까지 잠재적인 식량 연쇄 파동을 야기할 수 있으며, 식량 부문에서 투자 기회를 창출하고 있습니다.
국방비 지출의 글로벌 재무장 슈퍼사이클.
국방은 역사상 가장 큰 투자 기회 중 하나가 될 것입니다. 미국을 비롯한 전 세계 모든 국가는 재무장이 필요할 것이며, 감당 가능 여부와 관계없이 국방에 자금이 지출될 것입니다.
달러 강세 지속; 탈달러화는 허구.
미 달러화는 강세를 유지할 것이며 탈달러화 내러티브는 허구입니다. 외환보유액 다변화에도 불구하고 외환 거래량, 국가 간 대출, 무역 결제에서 달러화 비중은 여전히 역사적 고점 수준입니다. 달러는 전 세계가 직면한 이중 캐리 트레이드(dual carry trade)로 인해 구조적 우위를 점하고 있으며, 이는 달러를 관리 가능한 범위 내에 유지하고 미국이 통화를 무기화할 수 있게 합니다. 밀크셰이크 이론(milkshake theory)에 따라 글로벌 자본은 계속해서 미국 자산으로 유입되고 있습니다.
농산물 공급 긴축을 위한 DBA 불 콜 스프레드.
Brent Johnson의 농산물 공급 긴축 테마는 지연된 식량 공급 충격을 시사합니다. 이 관점을 표현하는 가장 깔끔한 방법은 DBA를 활용하는 것이며, 2026년 말/2027년 초까지의 테마를 포착하기 위해 만기가 긴 불 콜 스프레드(2027년 1월 27/30 콜 스프레드)를 사용하여 위험을 제한하는 것입니다.
Gold to rally after Iran dislocation plays out.
Gold is set to rally spectacularly once the Iran oil dislocation and resulting knock-on inflation effects are truly over. Those effects are not over yet; the market is too complacent about a clean resolution.
우라늄 주식 장기 강세, 여름철 비수기는 일시적.
우라늄 주식은 AI 데이터 센터의 청정 에너지 수요와 원자력 르네상스에 힘입어 장기적인 구조적 강세장을 유지하고 있습니다. 여름철 계절적 약세는 전형적인 현상이며, 세계원자력협회(World Nuclear Association) 컨퍼런스를 앞둔 8월 말부터 움직임이 활발해질 것으로 예상되므로, 현재 수준은 장기적인 분할 매수 기회입니다.
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This Macro Voices video, published June 19, 2026, features Brent Johnson, Patrick Ceresna, Erik Townsend discussing WTI, DBA, ITA, US Dollar Index (DXY), DB, GLD, Uranium Stocks. 7 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Brent Johnson, Patrick Ceresna, Erik Townsend · Tickers: WTI, DBA, ITA, US Dollar Index (DXY), DB, GLD, Uranium Stocks