Why Latin America could be the next international market to watch
발언자
Malcolm
— Portfolio Manager / Guest Speaker
• 라틴 아메리카는 '개혁 스토리'(아르헨티나의 밀레이, 브라질/콜롬비아의 잠재적 변화)와 매력적인 밸류에이션(P/E가 S&P 대비 50% 할인)으로 인해 최고의 역발상 투자처로 강조됩니다.
• 브라질은 세계에서 가장 높은 실질 금리 중 하나(오버나이트 15% 대 인플레이션 4.5%)를 제공하여 막대한 캐리 트레이드 기회와 통화 안정성을 창출합니다.
• 발언자는 '바벨 접근법'을 옹호합니다: 라틴 아메리카 비중 확대(가치/경기순환주) 및 아시아 비중 확대(한국/대만 기술/AI), 단 순수 반도체 모멘텀에 대한 일부 신중론이 있습니다.
• 인도는 간과된 '보석'으로, 높은 금 가격이 부의 효과(가계 저축의 20%가 금)를 이끌어 7.8% GDP 성장과 함께 소비자 신뢰를 높이고 있는 것으로 확인됩니다.
아이디어
발언자는 "바벨 접근법"을 사용하여 LATAM과 한국 및 대만에 대한 노출의 균형을 맞추며, "AI 생태계"(메모리/반도체)와 "자본 시장 개혁"(특히 한국)을 인용합니다. 순수 모멘텀에는 신중하지만, 메모리 사이클과 지배 구조 개혁(코리아 디스카운트 축소)의 구조적 호재는 미국 기술주에 비해 상대적 가치 측면에서 이러한 시장을 매력적으로 만듭니다. 한국 및 대만 ETF 롱하여 AI 하드웨어 사이클과 거버넌스 개선을 포착합니다. 메모리 칩의 경기 순환적 하락 또는 대만 해협의 지정학적 긴장.
Malcolm Dorson
액티브 투자팀 책임자, Global X Funds
발언자는 "섹터 관점에서 가장 큰 오버웨이트는 라틴 아메리카의 금융주가 될 것"이라고 명시적으로 밝힙니다. 그는 메커니즘을 설명합니다: 금리가 15%에서 내려오면서 순이자 비용이 감소하고, 자산 건전성이 개선되며(채무 불이행 감소), 자본 시장 활동(IPO/M&A)이 활성화됩니다. 브라질 은행(ITUB/BBD)은 이 특정 사이클의 직접적인 수혜자입니다. 라틴 아메리크의 금리 하락 사이클에 레버리지된 플레이로서 브라질 은행에 롱. 인플레이션이 여전히 끈적거려 브라질 중앙은행이 금리를 인하할 수 없다면, 신용 건전성 개선에 대한 논제가 깨집니다.
Malcolm Dorson
액티브 투자팀 책임자, Global X Funds
발언자는 라틴 아메리카가 '환상적인 개혁 스토리'를 가지고 있다고 지적하며(아르헨티나의 Milei, 브라질/콜롬비아의 다가오는 선거), 밸류에이션이 저렴하다고 말합니다(6-7% 수익률, 미국 대비 PER 50% 할인). 중도우파로의 정치적 전환(위험 프리미엄 축소)과 막대한 플러스 실질 금리(특히 브라질)가 결합되어 외국인 자금 유입을 유도합니다. 위험 프리미엄이 압축됨에 따라 이러한 특정 국가 지수의 주식 가치는 재평가됩니다. 거시 개혁 및 밸류에이션 평균 회귀를 포착하기 위해 라틴 아메리카 국가 ETF 롱. 다가오는 선거(5월/10월)에서의 정치적 반전 또는 금리 인하를 막는 인플레이션 재발.
Malcolm Dorson
액티브 투자팀 책임자, Global X Funds
경기순환주를 논할 때 발표자는 명시적으로 '우리는 구리를 좋아하고, 에너지를 좋아하며, 금을 좋아합니다'라고 말합니다. 이는 '자원 집약적' 이론에 대한 직접적인 할당입니다. 이 자산들은 인플레이션에 대한 헤지 역할을 하며 인도에서 언급된 글로벌 산업 사이클(구리/에너지)과 부의 효과(금)의 혜택을 받습니다. 이들 상품의 유동성 ETF 프록시를 롱합니다. 글로벌 경기 침체가 구리와 에너지 수요를 파괴하고; 강한 USD가 금에 역풍을 제공합니다.
Malcolm Dorson
액티브 투자팀 책임자, Global X Funds
경기순환주를 논할 때 발표자는 명시적으로 '우리는 구리를 좋아하고, 에너지를 좋아하며, 금을 좋아합니다'라고 말합니다. 이는 '자원 집약적' 이론에 대한 직접적인 할당입니다. 이 자산들은 인플레이션에 대한 헤지 역할을 하며 인도에서 언급된 글로벌 산업 사이클(구리/에너지)과 부의 효과(금)의 혜택을 받습니다. 이들 상품의 유동성 ETF 프록시를 롱합니다. 글로벌 경기 침체가 구리와 에너지 수요를 파괴하고; 강한 USD가 금에 역풍을 제공합니다.
Malcolm Dorson
액티브 투자팀 책임자, Global X Funds
인도는 연초 대비 저조한 성과를 보였지만, GDP는 7.8%이고 중앙은행은 금리를 인하하고 있으며 '가계 저축의 20% 이상이 금에 묶여 있습니다.' 금 가격이 상승함에 따라 인도 가계는 상당한 '부의 효과'를 경험하여 소비자 신뢰가 '하늘을 찌르고' 있습니다. 이 내수 소비 엔진은 시장 성과 부진과 결합하여 전술적 진입점을 만듭니다. 강력한 거시적 펀더멘털(소비+성장)과 최근 가격 부진 사이의 괴리를 포착하기 위해 인도를 롱합니다. 시장이 동종 업체 대비 비싸게 유지될 경우 밸류에이션 우려; 글로벌 유가 충격(인도는 순수입국).
