O RISCO ESCONDIDO NO PLANO MILEI QUE NINGUÉM FALA | Market Makers #399

Summary

O episódio discute a trajetória econômica da Argentina, do auge no início do século XX às crises e ao governo Milei, com Fábio Giambiagi explicando as raízes históricas e a polarização, e José Carlos Carvalho trazendo a visão de mercado. Os convidados reconhecem o ajuste fiscal e a queda da inflação, mas alertam para câmbio real apreciado, juro real negativo, reservas frágeis, risco de corralito e eleição de 2026. José Carlos conta que o fundo da Vinicas rendeu 40% em dólares no início do governo Milei, mas foi encerrado por preço e risco; setores de petróleo, gás, mineração e agro estão crescendo enquanto a indústria sofre.

• A Argentina passou de renda per capita comparável aos EUA a mais de 100 anos de crises e erros recorrentes.
• Milei fez ajuste fiscal de 5% do PIB e queda da inflação de 200% para cerca de 30%, com pobreza menor.
• O câmbio real argentino está muito apreciado e a política monetária mantém juro real negativo.
• As reservas de US$ 42 bilhões incluem quase US$ 30 bilhões de depósitos em dólares, com risco de corralito.
• José Carlos Carvalho encerrou o fundo Argentina da Vinicas após retorno de 40% em dólares e recomenda ficar fora.
• Setores de petróleo, gás, mineração e agro estão bombando, enquanto manufatura e construção seguem fracas.
• A eleição de 2026 tem Milei e peronismo próximos, criando risco de corrida cambial.