These are Cheap Stocks with Catalysts | TCAF 235

YouTube에서 보기 ↗ | 2026년 3월 27일, 13:00 | 1:12:54 | The Compound News

발언자

Josh Brown — CEO, Ritholtz Wealth Management

Michael Batnick — 매니징 파트너, Ritholtz Wealth Management

Jonathan Boyar — 프린시펄, Boyar Value Group

- 현재 시장 환경은 이전에 고공행진했던 'Mag 7' 기술주에서 큰 폭의 멀티플 압축이 특징입니다(예: NVDA 12개월 선행 PER 20배 미만 vs 5년 평균 48배, MSFT는 시장 멀티플 수준). 이는 장기 투자자에게 가치 기회를 창출합니다. - Jonathan Boyar의 투자 프레임워크는 인수자가 지불할 가격 이하로 고품질이지만 오해받는 기업을 매수하는 데 초점을 맞추며, 2~3년 내에 실현될 촉매가 필요합니다. - MSGS(Madison Square Garden Sports)는 크게 저평가된 것으로 강조됩니다: 기업가치 80억 달러 대 NY Knicks와 Rangers의 Forbes 합산 평가 147.5억 달러, 촉매로는 잠재적 팀 분사와 2027년 이후 세금 규정 변경으로 인해 법인이 비공개로 전환될 가능성이 있습니다. - Uber에 대한 주요 투자 의견은 자율주행차(AV) 분야에서의 선도적 위치에 중점을 둡니다; 광범위한 네트워크, 다수의 OEM(Lucid, Rivian, Pony.AI)과의 파트너십, 그리고 자본 경량 모델이 잠재적 단일 플레이어 AV 시장에 비해 주요 이점으로 간주됩니다. - Scott's Miracle-Gro(SMG)는 잠재적 특수 상황으로 제시됩니다: 가족이 지배하는 고품질 필수소비재 기업으로 EBITDA 약 9.5배에 거래되며, 고령화된 설립자와 잠재적 주주 매도 압력에서 비롯된 촉매가 있습니다. - Salesforce(CRM)는 매도세가 강하지만 확고한 소프트웨어 대기업으로, 현재 매력적인 가치(12개월 선행 이익의 13~14배)에 거래되며, 규제 산업에서 '기록 시스템'으로서의 역할이 AI 혼란에 대한 내구성을 제공하는 예로 인용됩니다. - Mag 7 매도에 대한 의견이 분분합니다: 가치 관점은 AI 자본지출에 대한 근시안적 공포로 보는 반면, 약세론자들은 과도한 투자로 인한 마진 압축이 등급 하향을 정당화하는지 의문을 제기합니다. - 좁은 틈새 관찰: MSGS는 유일하게 상장된 NBA 팀이며, 임박한 세금 규정(상장 기업의 상위 5명 직원 급여 공제 불가)이 독특하고 실질적인 촉매를 만듭니다. - 중요한 불확실성: 수익성 있는 AV 출시 일정과 경쟁사가...

아이디어

Jonathan Boyar 프린시펄, Boyar Value Group 28:27

Salesforce (CRM)는 선행 주당순이익의 13-14배에 거래되고 있으며, 이는 역사적으로 저렴한 밸류에이션입니다. 이는 많은 규제된 비즈니스 프로세스에서 '기록 시스템'으로 결정적으로 자리잡고 있습니다. Starboard Value와 같은 행동주의 투자자들이 포지션을 취했습니다. 규제된 산업(예: 의료)에서의 확고한 입지는 내구성 있는 수익과 높은 전환 비용을 제공하여 AI 붕괴로부터 보호합니다. 행동주의 개입은 경영진이 자본 배분과 수익성을 개선하도록 압박합니다. 현재 가격에서 넉넉한 안전 마진, 지속 가능한 경쟁 우위, 운영 개선과 주주 행동주의로 인한 촉매 덕분에 LONG입니다. 회사가 AI 투자가 이익을 개선하고 있음을 입증하지 못하여 장기간 성장 정체와 '가치 함정'으로 이어질 수 있습니다.

Jonathan Boyar 프린시펄, Boyar Value Group 38:14

MSGS (Madison Square Garden Sports)의 기업 가치는 80억 달러인 반면, NY Knicks와 Rangers의 포브스 평가 합계는 147.5억 달러입니다. 경영진은 Knicks와 Rangers를 두 개의 별도 상장 팀으로 분사하는 방안을 검토 중입니다. 2027년 이후 시행되는 세금 규칙 변경으로 인해 상장 기업이 상위 5명의 임원 급여를 공제하는 것이 금지됩니다. 분사를 통해 주주에게 기초 자산 가치가 드러날 것입니다. 임박한 세금 규칙으로 인해 높은 선수 연봉을 가진 스포츠 팀의 상장 소유는 재정적으로 불가능해져, 매각 또는 비상장 전환이 강제됩니다. 상당한 밸류에이션 갭과 이를 해소할 두 가지 명확한 기업 특정 촉매(기업 구조조정 및 규제 변화)로 인해 롱 의견입니다. 지배 주주인 James Dolan이 분사를 최적으로 실행하지 못하거나 지연시킬 수 있습니다. 시장이 분사 후 독립 팀에 완전한 비상장 시장 가치를 부여하지 않을 수 있습니다.

Jonathan Boyar 프린시펄, Boyar Value Group 43:55

Uber는 가장 큰 라이드헤일링 및 배송 네트워크를 보유하고 있으며, 여러 자율주행차(AV) 업체(Lucid, Rivian, Pony.AI)와 자본 경량 파트너십을 형성하고 있으며, 현금 창출 기계입니다. 이 주식은 Waymo의 경쟁에 대한 두려움으로 인기 없습니다. AV에서는 가장 큰 네트워크가 승리할 것입니다. Uber의 다중 OEM AV 생태계 육성 전략은 한 회사(예: Waymo)가 모든 차량을 소유하는 시나리오와 달리 공급을 집계하고 수요를 충족할 수 있게 합니다. 크로스 플랫폼 데이터(라이드 + 배송) 및 Uber One 멤버십은 지속 가능한 경쟁 해자를 만듭니다. 롱. AV 미래를 위한 가장 잘 위치한 물류 플랫폼이며, 현재 시장이 이 전략적 이점을 잘못 평가하여 저평가되어 있습니다. Waymo 또는 다른 단일 업체가 압도적인 시장 점유율을 달성하고 Uber의 플랫폼을 완전히 우회하여 네트워크를 무의미하게 만듭니다.

Jonathan Boyar 프린시펄, Boyar Value Group 60:38

Scotts Miracle-Gro(SMG)는 고품질의 가족 통제 필수 소비재 기업입니다. EBITDA 대비 약 9.5배에 거래되며, 이는 역사적 배수(12-13배)에 비해 할인된 수준입니다. 69세 창립자/지배주주가 깊이 관여하고 있으며, 회사는 대마초 분야에서의 값비싼 진출로 어려움을 겪었습니다. 할인된 밸류에이션, 고령의 지배주주, 최근 사업 어려움으로 인해 지배 가족이 가치 실현을 위해 회사를 매각하려는 동기가 생길 수 있습니다. 밸류에이션 격차를 실현할 수 있는 잠재적 기업 활동(매각) 촉매를 WATCH(주시)합니다. 현재 가격은 촉매가 실현될 경우 매력적인 진입점을 제공합니다. 가족이 매각을 결정하지 않고 무기한 통제를 유지합니다. 핵심 사업이 수익을 더욱 압박하는 새로운 역풍에 직면합니다.