Navigating the Saas-pocalypse
발언자
Deirdre Bosa
— 앵커/리포터, CNBC Tech Check
• "SaaS-pocalypse" 내러티브가 시장 심리를 지배하면서 소프트웨어 주식이 펀더멘털 실적과 디커플링되고 있습니다. 좋은 실적 보고서(ServiceNow, Palantir)도 매도되고 있습니다.
• 현재 소프트웨어 주식과 신문주(2002~2009년) 간의 비교가 이루어지고 있습니다. 임박한 기술적 쇠퇴로 인해 밸류에이션이 붕괴되는 동안 실적은 초기에는 유지될 수 있습니다.
• 구체적인 우려는 "AI Agents"가 화이트칼라 업무(HR, 재무) 및 코딩 작업을 대체하여 백오피스 및 사이버보안 기존 업체들의 터미널 밸류를 위협한다는 데 집중되어 있습니다.
• 현재 시장은 소프트웨어에 대해 "일단 매도하고, 나중에 묻는다" 모드에 있으며, IGV ETF의 기술적 차트에서 약세 깃발 패턴이 나타나고 있습니다.
아이디어
'지금은, 이기는 것조차 충분하지 않습니다. ServiceNow와 Palantir는 이미 실적을 발표했으며 둘 다 실제 성장세를 보여주었지만, 투자자들은 이를 사지 않습니다... 한편, 그냥 매도입니다.' 시장은 펀더멘털에서 거래하는 것에서 실존적 리스크를 거래하는 것으로 전환했습니다. 긍정적인 실적이 주가 하락으로 이어질 때, 이는 손상된 심리 체제를 나타냅니다. 'Newspaper 2002-2009' 비유는 P&L에 반영되기 몇 년 전에 시장이 혼란을 가격에 반영하는 장기간의 멀티플 압축 기간을 시사합니다. Short 또는 관망. 섹터는 구조적 디레이팅을 겪고 있습니다. IGV의 기술적 지표는 약세 플래그 패턴을 보여줍니다. 내러티브의 갑작스러운 전환이나 무시할 수 없을 정도로 뛰어난 '어닝 서프라이즈'가 숏 스퀴즈를 촉발할 수 있습니다.
'지금은 승리해도 충분하지 않습니다. ServiceNow와 Palantir는 실질적인 모멘텀을 보여주며 이미 실적을 발표했지만 투자자들은 사지 않습니다... 그동안은 그냥 매도입니다.' 시장은 펀더멘털 거래에서 실존적 위험 거래로 전환했습니다. 긍정적 실적이 주가 하락으로 이어질 때, 이는 심리가 무너진 국면을 나타냅니다. '신문 2002-2009' 비유는 P&L에 반영되기 몇 년 전에 시장이 혼란을 가격에 반영하는 장기 멀티플 압축 기간을 암시합니다. 숏 또는 관망. 섹터는 구조적 디레이팅을 겪고 있습니다. IGV의 기술적 분석은 약세 깃발 패턴을 보여줍니다. 내러티브의 갑작스러운 전환이나 무시할 수 없는 '어닝 서프라이즈'는 숏 스퀴즈를 촉발할 수 있습니다.
Workday는 'AI가 이러한 워크플로우를 직접 자동화할 수 있을 때 HR 및 재무 소프트웨어가 생존할 수 있는지'에 답해야 합니다. CrowdStrike에 관해: '에이전트가 코드를 작성하고 배포할 수 있다면, 코드를 스캔하고 패치할 수도 있습니다.' 이것이 '2차' AI 위협입니다. 단순히 AI가 텍스트를 작성하는 것이 아니라, AI 에이전트가 이 플랫폼들이 촉진하기 위해 구축된 특정 직무 기능을 수행하는 것입니다. AI 에이전트가 코드를 자율적으로 패치하거나 HR 워크플로우를 관리할 수 있다면, '좌석 기반' SaaS 가격 모델은 존재 위기에 직면합니다. 관망. 이러한 특정 하위 섹터(백오피스 및 패치 관리)는 'AI 에이전트' 내러티브의 직접적인 표적입니다. 이들 기업은 AI 에이전트를 자체 플랫폼에 성공적으로 통합하여(파괴자가 되어) 약세 논리가 틀렸음을 증명할 수 있습니다.
"뉴욕타임스가 여전히 신문 회사입니까? 전혀 아닙니다... 그것은 파괴되는 대상이 아니도록 만들었습니다... 예를 들어 Figma가 하는 일입니다... Anthropic과 파트너십을 맺는 것입니다." 파괴 주기에서 생존하려면 급진적 전환이 필요합니다. NYT는 게임/레시피 번들이 되어 인터넷에서 살아남았습니다. 소프트웨어 회사는 '인간을 위한 도구'에서 'AI를 위한 플랫폼'(Figma의 Anthropic 파트너십처럼)으로 전환해야 생존할 수 있습니다. AI 모델 제공업체(Anthropic 등)와의 구조적이고 심층적인 파트너십을 발표하거나 수익 모델을 전환하는 소프트웨어 회사를 주목하십시오. 이것이 매도세에서 등장하는 잠재적 장기 승자입니다. 전환은 실행하기 어렵고 자본 집약적입니다. 많은 레거시 기업이 전환에 실패할 것입니다.
다음
This CNBC video, published February 23, 2026, features Deirdre Bosa discussing NOW, CRM, IGV, WDAY, SNOW, PLTR, CRWD, ANTHROPIC, NYT, FIGMA. 4 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Deirdre Bosa · Tickers: NOW, CRM, IGV, WDAY, SNOW, PLTR, CRWD, ANTHROPIC, NYT, FIGMA