КАК Инвесторы применяют ОПЦИОНЫ? | ИнвестГРОГ с Солодиным

Solodin은 투자자가 PayPal을 100달러에 매수하여 60달러(그 이하)로 폭락한 시나리오를 논의합니다. 그는 진입 시점에 보호 풋을 보유하는 자신의 개인 전략을 설명합니다. 전체 40% 하락을 겪는 대신, 투자자는 폭락 동안 가치가 상승한 풋 옵션을 매도하고 더 낮은 행사가에 새롭고 저렴한 풋을 매수합니다. 이 거래의 이익은 주식의 비용 기준을 수학적으로 낮추는 데 사용됩니다(예: 100달러에서 53달러로). 롱(회복 플레이). 이 '롤링 다운' 전략은 투자자가 전체 손실을 실현하지 않고 깊은 하락을 통해 확신도 높은 자산을 보유할 수 있게 하여 낮아진 손익분기점으로 반등에 대비할 수 있게 합니다. 주식이 계속 0으로 가거나 새로운 손익분기점 아래에서 장기간 정체되어 새로운 헤지가 만료됩니다.

Solodin은 금리로 인한 가격 이상 현상을 식별합니다: 콜이 비싸고 풋이 쌉니다. 그는 "칼라" 전략을 제안합니다: 주식 $255에 매수, 2027년 1월 풋 매수(행사가 270), 2027년 1월 콜 매도(행사가 300). 콜이 비싸기 때문에 매도하여 발생한 프리미엄이 풋 비용을 충당하고 보장된 이익을 확보할 수 있습니다. 이 구조는 제로 하방 위험(풋으로 인해)과 제한된 상방(콜로 인해)을 가진 포지션을 생성하며, 연간 약 13%의 수익률을 제공합니다—무위험 금리보다 높고 주식 익스포저를 유지합니다. 롱(무위험 구조). 이는 금리 왜곡을 활용하여 주식을 사용해 채권과 유사한 수익 프로필을 생성합니다. 애플이 $300 이상으로 급등할 경우 기회 비용; 투자자는 상한선에 도달하여 초과 이익을 놓칩니다.

Solodin은 Adobe가 약 256달러에 거래되고 있음을 강조합니다. 100주를 매수하려면 약 25,600달러가 필요하지만, 깊은 내가격 LEAPS 콜(행사가 150, 2026년 1월)은 약 8,000달러에 불과합니다. 또는 행사가 230의 현금 담보 풋을 매도하면 상당한 프리미엄이 발생합니다. LEAPS를 사용하면 주식과 유사한 손익 구조에 3배 레버리지를 제공하지만 치명적 실패 시 위험 자본은 적습니다. 풋 매도는 투자자가 조정 시 매수하려는 의사를 수익화하여 주식이 횡보하거나 상승하면 약 20% 연간 수익률을 창출하거나 하락 시 큰 할인(순 비용 200달러)으로 주식을 매수할 수 있습니다. LEAPS를 통한 롱(자본 효율성) 또는 숏 풋(수익/매수)을 권장합니다. LEAPS의 경우 주식이 수년간 정체되면 시간 가치가 소멸됩니다. 숏 풋의 경우 대규모 시장 붕괴 시 주식이 배정됩니다.

Oracle은 "플래시 크래시"($170에서 $140로 하락)를 경험하여 내재 변동성(IV)이 100번째 백분위수(2년 최고치)로 상승했습니다. IV 급등으로 콜 매수는 너무 비쌉니다. 네이키드 풋 매도는 폭락 시 위험합니다. 최적의 움직임은 "크레딧 풋 스프레드"(ATM 풋 매도 / OTM 풋 매수)입니다. 이 전략은 하방 위험을 제한하면서 시장에 비싼 변동성을 매도합니다. 롱(변동성 숏). 주가가 안정되고 IV가 하락(평균 회귀)함에 따라, 가격이 크게 반등하지 않더라도 스프레드는 수익을 낼 수 있습니다. 주가가 보호용 풋 행사가를 계속 하회하여 스프레드에서 최대 손실 발생.

Solodin은 Pfizer를 '데드 머니' 주식의 예로 사용합니다—$22에서 $29 사이에서 거래되며 높은 배당 수익률(7%)을 제공합니다. 배당을 위해 보유하는 투자자는 가격 위험에 직면합니다. 변동성이 급등할 때(예: 실적 발표 시) 커버드 콜을 매도함으로써(예: 행사가 35), 투자자는 배당 위에 추가 수익률(~5%)을 수집합니다. 중립/인컴. 주식이 하락하면 콜 프리미엄이 손실을 완충합니다. 상승하면 투자자는 행사가에 청산하게 되어 기쁩니다. 주식이 행사가를 크게 웃돌아 급등하여 투자자가 주식을 매도하고 배당 수익을 잃게 됩니다.