아이디어
한국전력은 유가, 원화, 금리에서 수혜.
한국전력 주식은 순수 펀더멘털보다는 원전 모멘텀, 유가, 원화, 금리에 더 좌우된다. 한전은 달러 표시 채권과 유가 연동 연료비를 포함한 막대한 부채를 지니고 있다. 따라서 유가 하락, 원화 강세, 금리 인하는 비용 및 부채 부담을 줄이고 실적을 개선한다. 이는 주가에 우호적으로 작용한다.
삼성전자/SK하이닉스 매도세는 공급 측 요인, 보유.
삼성전자와 SK하이닉스의 매도세는 주로 펀더멘털이 아닌 공급 측 요인에 기인한다: 지난 2주간 매수했던 외국계 헤지펀드들이 레버리지 차익을 실현했고, 주주환원 발표는 뉴스 매도(셀 더 뉴스)로 작용했다. 환원 패키지는 글로벌 최고 수준이며 내년 엔비디아를 초과할 가능성이 높으므로, 투자자들은 과잉 반응하지 말고 해당 종목을 보유하며 침착함을 유지해야 한다.
달러 약세는 원자재와 비철금속 종목을 지지합니다.
달러 약세는 실물자산에 긍정적입니다. 비미국 구매자는 더 강한 자국 통화로 달러 표시 원자재를 더 많이 확보할 수 있기 때문입니다. 경제가 무너지지 않은 상황에서 구리 수요가 강하며, 금, 구리, 유가 및 풍산, 고려아연, 포스코와 같은 한국 비철금속 종목이 이러한 글로벌 연계 추세를 반영하고 있습니다.
자원 부국 신흥국은 원자재 강세의 수혜를 입습니다.
자원이 풍부한 신흥국 증시, 특히 브라질, 멕시코, 콜롬비아, 칠레는 다수가 구리 생산국인 칠레처럼 주요 원자재 생산국이기 때문에 초과 성과를 보였습니다. 강한 원자재 수요와 달러 약세는 이들의 교역 조건과 증시를 직접적으로 개선합니다.
원화는 1,300원을 향해 강세를 보인다. 원화를 보유하라.
1370원 수준의 원화는 1300원대까지 되돌아가는 정상화 과정에 있다. 대규모 무역 및 경상수지 흑자, 역외 NDF 투기를 분쇄한 24시간 외환시장 개장, SK하이닉스 ADR 관련 유입, 삼성의 대규모 주주환원 파이프라인 등이 강한 원화 수요를 만들어 내고 있어 공격적인 달러 매수가 어렵다. 투자자들은 원화를 계속 보유해야 한다.
금 매수, 미국 장기 국채 매도.
시장에 있어 Jackson Hole은 Nvidia보다 더 중요하다. 장기 금리를 좌우하기 때문이다. Waller는 Powell보다 예측이 어렵고 오랫동안 QE에 반대해 왔다. 따라서 연준이 장기물 국채 지원에 대한 시장의 기대를 충족시키지 못하면 장기 금리는 높은 수준을 유지할 수 있고, 시장은 실망할 수 있다. 이 점을 면밀히 주시할 만하다.
Nvidia 실적은 시장을 안심시키지 못할 수 있다. 마진에 주목하라.
Nvidia는 4개 분기 연속 시장 예상을 상회했지만, 다음 날 주가는 매번 하락했다. 부분적으로는 실적 발표 후 대규모 옵션 포지션이 청산되기 때문이다. 핵심 쟁점은 71% 마진이 유지될 수 있는지, 그리고 Jensen Huang이 주요 우려에 대해 시장을 안심시킬 수 있는지다. 좋은 실적조차 이미 매도 쪽으로 기운 시장을 만족시키지 못할 수 있다.
This 3PRO TV (삼프로TV) video, published August 24, 2026,
features Song Jaekyung
discussing 015760.KS, 000660.KS, 005930.KS, 005490.KS, WTI, COPPER, GLD, 103140.KS, 010130.KS, EWZ, Colombia equities, Mexico equities, Chile equities, USD/KRW, TLT, NVDA.
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Speakers:
Song Jaekyung
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