Name: Why $700 Billion in AI CapEx Could Be the Next Debt Bubble: Bits + Bips
Uploaded: 2026-02-18T10:23:21+00:00
Duration: 3976 s

발언자

Austin Campbell — 창립자, Zero Knowledge Group; 공동 호스트 Bits+Bips (Unchained); 겸임 교수, NYU Stern

Ram Ahluwalia — CEO, Lumida Wealth

Chris Perkins — 사장, CoinFund

Stefan Rust — 게스트, Trueflation CEO

• Trueflation 데이터에 따르면 실시간 미국 인플레이션은 현재 1% 미만(0.68%~0.9%)으로, BLS가 보고한 2.4%보다 현저히 낮아 연준이 과도하게 긴축적일 수 있음을 시사합니다. • 거대한 "AI 자본지출 버블"이 형성되고 있으며, 매그니피센트 7 기업들은 AI 매출 전망(예: Anthropic의 1조 달러 예측)이 비현실적이고 현재 단위 경제성과 단절되었음에도 불구하고 약 7,000억 달러를 인프라에 투입하고 있습니다. • "AI 에이전트" 경제가 빠르게 부상하고 있으며, 비트코인이 아닌 고처리량 블록체인(Solana, Base) 상의 미국 달러 스테이블코인이 주요 교환 매체라는 합의가 형성되고 있습니다. • 기관 도입은 토큰 가격 움직임과 디커플링되고 있습니다. 가격은 지연되고 있지만, BlackRock과 Apollo 같은 주요 플레이어들은 DeFi 프로토콜(Uniswap, Morpho)과 적극적으로 통합하고 있습니다.

아이디어

Stefan Rust 게스트, Trueflation CEO 13:15

일반 CPI는 하락 추세이지만(Trueflation 기준 연간 1% 미만), "희토류, 에너지, 배터리 재료, 금, 은"과 같은 특정 범주는 급격히 상승하고 있습니다. AI 및 테크 구축에는 막대한 물리적 자원(컴퓨팅용 에너지, 하드웨어용 금속)이 필요합니다. 디플레이션 소비 환경에서도, 차세대 기술 주기의 산업 투입 비용은 상승하고 있습니다. 롱. 하드 자산은 통화 가치 하락과 AI 붐의 특정 공급망 수요 모두에 대한 헤지입니다. 글로벌 경기 침체가 산업 수요를 억제함.

Ram Ahluwalia Founder, Lumida Wealth 33:03

하이퍼스케일러는 수조 달러의 지출 의무(부채)를 약속한 반면, 현재 수익은 그 일부에 불과합니다(예: OpenAI/Anthropic 수익 대비 밸류에이션). Ram은 "이는 액면가만큼 가치가 없는 부채가 있던 2008년의 메아리입니다... Mag 7에 좋지 않다고 생각합니다."라고 말합니다. 이들 기업은 불확실한 ROI를 가진 Capex에 자금을 대기 위해 대차대조표를 재레버리징(부채/자본 발행)하고 있습니다. 이러한 자본 파괴는 자사주 매입 자금 조달 능력을 감소시키며, 이는 주식 성과의 주요 동인이었습니다. 숏/회피. 대규모 지출자의 위험/보상은 현금을 소각함에 따라 하방으로 치우쳐 있습니다. AI 수익화가 예상보다 빠르게 가속화되어 지출을 정당화할 경우.

Austin Campbell 창립자, Zero Knowledge Group; 공동 호스트 Bits+Bips (Unchained); 겸임 교수, NYU Stern 44:02

AI 에이전트가 대규모 마이크로 트랜잭션을 수행합니다. 시장은 "미국 달러 스테이블코인"을 통화로, 고처리량 체인을 결제 수단으로 통합하고 있습니다. 비트코인은 이 사용 사례에 "잘 설계되지 않았다"고 명시적으로 간주됩니다. AI 에이전트가 자율적으로 거래를 시작하면 트랜잭션 볼륨이 폭발할 것입니다. 이 볼륨은 통화 발행자(Coinbase/Circle)와 가장 효율적인 네트워크(Solana)로 흘러갑니다. 롱. "에이전틱 경제"를 촉진하는 인프라에 베팅하세요. 스테이블코인에 대한 규제 단속 또는 CBDC로의 전환.

Ram Ahluwalia Founder, Lumida Wealth 48:06

Nvidia와 Apple은 200일 이동 평균선 위에서 거래되는 유일한 두 개의 주요 기술주입니다. Nvidia는 막대한 가격 결정력("Mag 7에는 선택의 여지가 없음")을 가지고 있으며, Apple은 대규모 CapEx 지출에 largely 불참했습니다. "곡괭이와 삽" 골드 러시에서는 고객(MSFT/META)이 이익을 내는지 여부와 관계없이 가치가 하드웨어 제공자(NVDA)에게 귀속됩니다. Apple은 "소각로"를 피함으로써 더 깨끗한 대차대조표를 가진 방어적 플레이로 남아 있습니다. 롱. 빅테크 내 divergence는 인프라 판매자(NVDA)와 규율 있는 allocator(AAPL)에게 유리합니다. AI CapEx 지출의 갑작스러운 중단은 Nvidia의 수주 잔고를 무너뜨릴 것입니다.

Stefan Rust 게스트, Trueflation CEO 59:36

기관들은 낮은 토큰 가격에도 불구하고 온체인으로 이동하고 있습니다. 블랙스톤은 Uniswap X를 사용하고 있으며, Apollo는 Morpho 토큰을 인수하고 있습니다. 똑똑한 자금은 약세장에서 '레일'과 프로토콜을 매수하고 있습니다. 토큰화된 자산(예: JPM Coin을 Mercado Libre Coin으로) 스와핑의 유용성은 Uniswap과 같은 분산형 거래소에서 발생할 것입니다. LONG. 기관의 검증은 바닥을 제공하며, 미래의 토큰화된 자산 거래량은 프로토콜 수익을 견인할 것입니다. DeFi 인터페이스에 대한 지속적인 규제 적대감.

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