O INDICADOR QUE PODE ANTECIPAR UMA CRISE DE CRÉDITO

Summary

Victor Schabbel, sócio da Ibiuna Investimentos, argumenta que a inadimplência é um indicador atrasado e que o crescimento do crédito, especialmente o gap de crédito/PIB do BIS, é um melhor indicador antecedente de crises. Ele revisita crises históricas brasileiras ligadas a booms de crédito, como Plano Real, 2004-16 e crédito a veículos. Atualmente, os indicadores brasileiros pioraram e entraram em zona de vigilância, mas ainda estão abaixo do limite crítico, sugerindo monitoramento do risco de crédito no Brasil.

• Inadimplência reflete crédito passado e não antecipa crises.
• Crescimento acelerado de crédito é o principal indicador antecedente.
• Estudo Credit Booms Gone Bust analisa 14 países entre 1870 e 2008.
• Brasil teve alertas de crédito no Plano Real e em 2004-16.
• Crédito a veículos cresceu forte em 2010-12 e crise veio em 2012-13.
• Gap de crédito/PIB do BIS piorou nos últimos dois anos.
• Indicador brasileiro ainda está abaixo do limite crítico, mas voltou a se aproximar.
• Se rompesse o limite, buffer anticíclico de capital poderia ser acionado.