Roundhill's DRAM ETF notches $6B on memory demand, here’s their next big idea
발언자
Dave Mazza
— Roundhill Investments CEO
Drew Pettit
— 미국 주식 전략 및 ETF 전략 리서치 디렉터, Citi
이번 에피소드는 AI 메모리 수요에 힘입어 성공적으로 출시된 Roundhill의 DRAM ETF를 다룹니다. 출연진은 메모리 칩을 핵심 병목 현상으로 지목하고, 광학 및 산업용 인에이블러에서의 다음 기회, 그리고 석유와 미국 대형 성장주를 활용한 지정학적 헤지 전략을 논의합니다. 한국과 대만 같은 신흥 시장이 AI 노출을 위한 투자처로 선호됩니다.
- 메모리 칩은 다년간의 수급 불균형을 겪고 있는 AI의 가장 큰 병목 현상입니다.
- Roundhill의 DRAM ETF는 상당한 자금 유입과 성과를 보였습니다.
- 광학 네트워킹 기업(Credo, Coherent, Lumen)이 다음 병목 현상이 될 것입니다.
- 산업용 종목들은 데이터 센터 구축의 수혜를 입지만 특정 거래로 추천되지는 않았습니다.
- 한국과 대만은 AI 메모리 노출을 위한 선호 신흥 시장입니다.
- 미국 대형 성장주는 지정학적 헤지 수단으로 추천됩니다.
- 원자재로서의 석유는 이란 분쟁 고조에 대한 꼬리 위험(tail risk) 헤지 수단입니다.
- 실적 모멘텀은 큰 가격 변동에도 불구하고 반도체 주식을 뒷받침합니다.
아이디어
DRAM 메모리는 지속적인 AI 병목 현상이다
메모리 칩은 AI 구축에서 가장 큰 병목 현상이며, 새로운 제조 공장을 짓는 데 3~5년이 걸리기 때문에 상당한 수급 불균형이 수년간 지속될 것입니다. 데이터 센터와 하이퍼스케일러의 자본 지출 수요는 메모리를 순환적 성장에서 구조적 성장으로 전환시키며 불균형을 2026~2028년까지 연장하고 있습니다. 이는 최근 가격 모멘텀에도 불구하고 DRAM 주식을 매력적인 밸류에이션으로 만듭니다.
한국과 대만은 AI 주도 신흥국 매수 대상
신흥 시장, 특히 한국과 대만이 선호되는 이유는 AI 메모리 스토리에 대한 강한 노출이 실적 전망 개선을 이끌고 있기 때문입니다. 미국 외 지역에서 양질의 AI 종목에 대한 관심이 좁혀지면서 이들 국가가 매력적인 투자처가 되고 있습니다.
광 네트워킹이 차기 AI 병목 현상이다
광 네트워킹 부품은 AI 인프라의 다음 병목 현상입니다. 반도체 칩이 효과적으로 통신할 수 있게 해주기 때문입니다. AI 수요가 증가하고 Nvidia의 Vera Rubin과 같은 새로운 칩이 더 많은 메모리를 필요로 함에 따라 광통신 기업들은 지속적인 수요를 볼 것입니다. 구체적인 종목으로는 Credo, Coherent, Lumen이 있습니다.
원자재 원유는 테일 리스크 헤지
원자재로서 원유는 시장이 확장된 이란 분쟁 시나리오를 가격에 반영하지 않고 있기 때문에 좋은 테일 리스크 헤지입니다. 이 헤지를 위해 주식은 권장되지 않습니다. 대신 원유 롱 포지션이 지정학적 확대에 대한 보호를 직접 제공합니다.
미국 대형주 성장주는 지정학적 헤지
미국 대형주 성장주는 글로벌 갈등과 에너지 비용 충격으로부터 상대적으로 보호되기 때문에 선호되는 지정학적 헤지입니다. 하이퍼스케일러의 투자 자본 수익률이 개선됨에 따라, 메가캡 성장주는 고유가 환경에서 방어적 매매로 작용합니다.
