The Next Evolution of Trend Following ft. Nick Baltas | Systematic Investor | Ep.410

Niels Kaastrup-Larsen과 Nick Baltas는 체계적 투자(systematic investing)에서 AI의 커지는 역할에 대해 논의하고, 최근 CTA 성과를 검토하며, 추세 추종자를 위한 시장 유니버스 확장 가능성을 탐색합니다. 이들은 방어적 포트폴리오 구성, 포터블 알파(portable alpha), 그리고 테마형 투자와 내러티브 모멘텀에 관한 새로운 연구를 고찰하며, 가격 외의 신호가 전통적인 추세 추종 전략을 강화할 수 있는지 질문을 던집니다. - AI 모델은 빠르게 진화하고 있으나, 금융 분야에서의 배포를 위해서는 감독과 인간의 전문성이 여전히 중요합니다. - CTA는 6월에 부진했으나 7월 들어 개선되고 있으며, 금리 숏 포지션과 원자재가 수익을 견인하고 있습니다. - 시장 유니버스 확장 관련 논문에 따르면 이색 원자재(exotic commodities)는 가치를 더할 수 있는 반면, 거시경제와 관련된 유동성이 낮은 시장은 그렇지 않은 것으로 나타났습니다. - 방어적 포트폴리오는 추세 추종을 2차 대응 헤지 수단으로 활용하며, 포터블 알파 오버레이가 다시 인기를 얻고 있습니다. - 테마형 투자는 리스크 모델에 영향을 미치고 모멘텀 효과를 창출할 수 있는 태깅(tagging) 작업의 역할을 합니다. - 내러티브 모멘텀 연구는 상승하는 테마에 대한 노출도가 높은 주식이 시장 수익률을 상회하며, 가격 기반 신호를 보완한다는 점을 시사합니다. - 테마형 전략의 백테스팅은 어려움이 따르지만, 핵심적인 상시 테마(evergreen topics) 세트를 활용하면 새로운 테마를 포착하는 데 도움이 될 수 있습니다. - 이번 대담은 전통적인 추세 추종과 테마 및 내러티브 데이터를 결합할 때의 잠재력을 강조합니다.