Market fundamentals still matter, even if everyone is watching earnings, says BlackRock's Mike Pyle

BlackRock의 Mike Pyle은 주식이 실적과 금리 간의 경쟁에 의해 움직이고 있으며, 특히 금리 곡선의 장기 구간에 초점을 맞추고 있다고 주장합니다. 그는 자본 시장의 과도한 수요가 수용 능력을 압박하고 있어 금리 상승 위험이 있다고 보지만, 여전히 과소 구축된 설비투자 물결이 지속적인 실적을 뒷받침할 것으로 예상합니다. 궁극적인 성과는 생산성 주도의 희소성 완화가 될 것이며, 이는 금리 하락과 더 긍정적인 주식 환경을 가져올 수 있습니다. - 주식은 실적과 장기 금리의 함수로 간주됩니다. - 장기 금리 하락은 할인된 현금 흐름(DCF) 조건을 개선하여 주식에 도움이 되었습니다. - 자본 시장이 막대한 재정, 기업, 가계 및 모기지 수요에 직면해 있어 금리 위험은 상방으로 기울어져 있습니다. - 설비투자 물결은 과잉 구축이 아닌 과소 구축된 것으로 보이며, 이는 지속적인 실적 강세를 뒷받침합니다. - AI 설비투자와 에너지는 현재 희소성이나 병목 현상이 발생하는 영역으로 강조됩니다. - 향후 생산성 향상은 희소성을 완화하고 금리를 낮추며 주식을 강화할 수 있습니다.