Weekend Live Chat - Chesley Investment, June 20, 2026

[Byeoljubujeon] Chesley Weekend Live [26/06/20]

Смотреть на YouTube ↗ | 20 июня 2026, 11:32 | 3:22:48 | Chesley Investment Advisory (체슬리투자자문)

Спикеры

Kim Yuri — Аналитик

Clare Pleydell-Bouverie — Соруководитель направления глобальных инноваций, Liontrust Asset Management

Hamburger — Panelist

Lee Sang-hyun — Аналитик

Im Gamdok — Аналитик

Park Se-ik — Генеральный директор, бывший главный стратег

Korea's Chesley investment panel reviews the week's markets: US AI infrastructure trade remains strong despite rate volatility, memory and HDD shortages drive Western Digital and Korean memory plays, Gaon Cable and Samsung Electro-Mechanics benefit from AI power and capacitor bottlenecks, and a neo-cloud pick Nebius joins Nasdaq 100. The group also presents a trend-following strategy with SK Hynix and weekly stock picks. - US markets: SOX and DRAM ETFs surge as AI infrastructure buying continues; memory and HDD supply shortages deepen. - Kim Yu-ri warns optical stocks face Chinese supply risk, keeping the bottleneck rotation focused on memory. - Claire highlights Western Digital as a pure AI data center HDD play after Sandisk spin-off, and Nebius as a neo-cloud company entering Nasdaq 100. - Hamburger analyzes Gaon Cable's busduct monopoly for AI data centers and Samsung Electro-Mechanics' MLCC/capacitor shortage. - Guest Lee Sang-hyun demonstrates a trend-following entry on SK Hynix using macro, earnings, and breakout signals. - Panelists pick Micron (earnings week), Hanwha Engine (deep correction), and HPSP (litigation-driven dip) for next week. - Park Se-ik argues high rates are a 'chicken game' that favors large-cap semiconductors while crushing small caps.

Идеи

Kim Yuri Аналитик 8:44

Узкое место в памяти ИИ стимулирует ралли полупроводников.

Рынок снова скупает активы, связанные с «узкими местами» в инфраструктуре ИИ, при этом капитал концентрируется в полупроводниках и памяти. Несмотря на волатильность процентных ставок, основным драйвером остается спрос на капитальные затраты в сфере ИИ, что поддерживает дефицит предложения памяти. Индекс SOX вырос на 6,4% за день, а ETF на DRAM подскочил на 9,66% за день и на 18% за неделю, подтверждая, что сектор памяти является наиболее сильным звеном. Ротация между «узкими местами» (энергоснабжение, оптика, память) вновь указывает на память как на основной объект инвестиций.

Kim Yuri Аналитик 25:25

Избыток предложения в Китае угрожает акциям оптических компаний.

Акции компаний в сфере оптической связи вряд ли вырастут в ближайшее время из-за крупного китайского конкурента, компании Source Photonics, которая объявила об инвестициях в размере 1,2 млрд долларов в вертикальную интеграцию оптических чипов, компонентов и модулей. Это приведет к увеличению предложения, давлению на маржу и нарушит недавний бум. Lumentum и Coherent сталкиваются с трудностями.

Clare Pleydell-Bouverie Analyst 46:12

Дефицит поставок жестких дисков способствует росту акций Western Digital.

Western Digital превратилась в компанию, специализирующуюся исключительно на жестких дисках (HDD) для центров обработки данных с искусственным интеллектом после выделения бизнеса Sandisk. Спрос на HDD растет на 40-50% ежегодно, в то время как предложение увеличивается лишь на 30-35%, что создает острый дефицит. Morgan Stanley повысил целевую цену WDC до $650, ссылаясь на устойчивые цены на HDD и рост маржи. Олигополия на рынке HDD (WDC, Seagate, Toshiba) выигрывает от той же динамики дефицита предложения, что и рынок памяти. Выручка Western Digital от облачных сервисов теперь составляет 89% от общего объема, что делает компанию одним из лидеров в сфере хранения данных для ИИ.

Clare Pleydell-Bouverie Analyst 65:26

Nebius выигрывает от спроса на облачные GPU.

Nebius — это нео-облачная компания, предоставляющая GPU-вычисления для ИИ-фирм. В понедельник она войдет в индекс Nasdaq 100, что спровоцирует принудительную покупку акций индексными фондами. Компания имеет долгосрочные обязательные контракты с Microsoft ($17,4 млрд) и Meta ($29,4 млрд, включая опционы), а также обеспечила 1,2 ГВт мощности и земельные участки для расширения центров обработки данных. Рынок нео-облачных технологий растет со среднегодовым темпом (CAGR) 69%, и Nebius входит в тройку крупнейших игроков. Несмотря на высокие капитальные затраты, ее показатель CANSLIM остается сильным, что указывает на устойчивый импульс роста.

Hamburger Panelist 101:20

Gaon Cable на волне бума шинопроводов для питания ИИ.

Gaon Cable (가운전선) является лидером в производстве шинопроводов для распределения электроэнергии в центрах обработки данных ИИ, занимая практически монопольное положение в Корее. Портфель заказов компании в размере 5,2 трлн вон (что в 2 раза превышает годовую выручку) сформирован за счет крупнейших технологических клиентов (Google, Meta, Amazon, OpenAI). Несмотря на коррекцию на 60% от пиковых значений, компания работает почти при 100% загрузке мощностей, а свободный денежный поток должен улучшиться начиная со второго квартала. Оценка стоимости высока, однако структурный спрос на шинопроводы, высокие барьеры для входа на рынок и долгосрочные контракты на техническое обслуживание обосновывают потенциальный сильный отскок и новый виток роста (Волна 3). Недавняя бесплатная раздача акций также выступает в качестве катализатора.

Hamburger Panelist 101:29

Дефицит многослойных керамических конденсаторов (MLCC) и кремниевых конденсаторов способствует росту Samsung Electro-Mechanics.

Samsung Electro-Mechanics (삼성전기) является вторым по величине в мире производителем MLCC и доминирующим игроком на рынке кремниевых конденсаторов. AI-серверы и графические процессоры (Blackwell, Vera Rubin) требуют от 300 000 до 400 000 MLCC на единицу продукции, однако годовая производственная мощность Samsung Electro-Mechanics составляет всего 950 миллионов единиц, что значительно меньше спроса. Кремниевые конденсаторы сталкиваются с еще более острым дефицитом. Компания способна обеспечить вертикальную интеграцию MLCC, FCBGA и кремниевых конденсаторов. Благодаря предстоящему переходу на стеклянные подложки PLP, Samsung Electro-Mechanics занимает уникальную позицию. Целевые цены варьируются от консервативных 347 000 KRW до агрессивных 456 000 KRW, что предполагает значительный потенциал роста.

Lee Sang-hyun Аналитик 159:26

Восходящий тренд SK Hynix продолжает уверенно расти.

SK Hynix находится в подтвержденном восходящем тренде с сохраняющимся импульсом. После резкого падения на фоне макроэкономических опасений акции вышли из консолидации при поддержке рекордного экспорта полупроводников (предварительные данные за июнь: $11,1 млрд, +206% в годовом исчислении), высокого спроса на HBM3, распроданных до 2027 года, и сокращения отставания в сегменте HBM4. Исторические циклы показывают, что цены на акции достигают пика более чем через год после пика импульса прибыли; текущие прогнозы по прибыли продолжают пересматриваться в сторону повышения. Неопределенность, связанная с ФРС и геополитическими конфликтами, снижается, а отчетность Micron на следующей неделе может стать дополнительным катализатором. На этой неделе, в момент прорыва, была зафиксирована дисциплинированная точка входа в рамках следования за трендом, и в настоящее время позиция удерживается с установленным стоп-лоссом.

Kim Yuri Аналитик 183:21

Катализатор прибыли Micron стимулирует акции производителей памяти.

Мы выбираем Micron на следующую неделю, так как публикация отчета о доходах за третий финансовый квартал запланирована на четверг (по корейскому времени), а восходящий тренд в секторе памяти остается сильным. Отчет Micron станет прямым катализатором для сектора памяти.

Park Se-ik Генеральный директор, бывший главный стратег 201:10

HPSP может восстановиться после устранения неопределенности, связанной с судебными разбирательствами.

Акции HPSP резко упали на фоне новостей о судебном разбирательстве с ST, однако долгосрочный спрос на полупроводниковое оборудование компании и ее высокая рентабельность (операционная маржа более 50%) остаются неизменными. Распродажа выглядит как нефундаментальная чрезмерная реакция, и после того, как ситуация прояснится, может последовать сильный отскок. Тем не менее, это актив для наблюдения, а не для немедленной покупки.

Im Gamdok Аналитик 201:32

Акции Hanwha Engine перепроданы, ожидается отскок.

Акции Hanwha Engine скорректировались примерно на 30% от своего максимума при отсутствии каких-либо негативных новостей, касающихся самой компании. Будучи акцией оборонного сектора, она может резко вырасти, как только произойдет ротация секторов, особенно на фоне сохраняющихся тем, связанных с наращиванием военного потенциала.