'Teflon' Inflation Won't Stick, JPMorgan's Kelly Says

JP모건 자산운용의 최고 글로벌 전략가 데이비드 켈리는 미국 인플레이션이 디스인플레이션 경로에 있다고 주장한다. 전년 대비 관세 비용 하락과, 호르무즈 해협 분쟁이 완화되면 결국 유가가 하락할 것이란 점이 도움이 된다. 임금 상승률이 CPI보다 낮아 임금-물가 나선을 막고 인플레이션을 '테프론'으로 만들고 있다고 말한다. 켈리는 연준이 동결을 유지해야 한다고 생각하며, 경제가 금리에 덜 민감하더라도 금리 인상이 레버리지 금융 시장에 중요할 수 있다고 경고한다. - 켈리는 CPI 보고서의 상반된 흐름 속에서도 뚜렷한 디스인플레이션 추세를 본다. - 전년 대비 낮아진 관세 비용은 향후 인플레이션을 완화해야 한다. - 호르무즈 해협 분쟁이 해소되면 유가는 결국 하락할 것으로 예상된다. - 임금은 3.2% 상승하고 CPI는 3.4%로, 인플레이션 고착성을 낮추고 있다. - 켈리는 연준이 동결을 유지하고 디스인플레이션을 서두르지 말아야 한다고 생각한다. - 연준의 의사소통 축소 계획은 잘못된 방향으로 불리며, 잭슨홀이 중요한 이벤트다. - 금리 인상은 경제를 통해서보다 레버리지와 안전자산 선호를 통해 금융 시장에 영향을 미칠 수 있다.