Finding Value in Commercial Real Estate Credit
발언자
Andrew Sheets
— 최고 교차자산 전략가, Morgan Stanley
Andrew Sheets는 상업용 부동산 부채(CMBS)가 역풍에도 불구하고 간과되고 저평가된 이유를 논의합니다. 그는 펀더멘털 개선, 스트레스 감소, 신규 공급 감소를 강조하며, 스프레드가 역사적으로 좁은 다른 고정 수익 자산보다 CMBS를 선호하는 이유로 제시합니다.
- 채권 수익률이 상승하여 자금 유입을 유인하고 있지만, 대부분의 채권 스프레드는 사상 최저 수준에 가깝습니다.
- CMBS 스프레드는 예외로, 장기 평균을 크게 상회합니다.
- 상업용 부동산 거래량은 1분기 전년 대비 27% 증가했습니다.
- 같은 기간 상업용 부동산 가격은 약 5% 상승했습니다.
- CMBS 부채 발행은 지난 1년간 40% 증가했습니다.
- 부실 상업용 거래는 2023년 초 이후 첫 분기 감소를 기록했습니다.
- 과거 금리 인상으로 인한 건설 감소는 기존 부동산 가치를 지지합니다.
- 미국 경제의 회복력이 상업용 부동산 회복을 돕고 있습니다.
아이디어
상업용 부동산 담보부 증권(CMBS)은 펀더멘털 개선과 함께 저평가되어 있습니다.
CMBS는 장기 평균 대비 상당히 높은 스프레드를 제공하는 반면, 상업용 부동산 펀더멘털은 개선되고 있습니다. 1분기 거래량은 27%, 가격은 5%, 부채 발행은 전년 대비 40% 증가했으며, 부실화는 2023년 초 이후 처음으로 감소했습니다. 과거 금리 인상으로 인한 신규 건설 감소는 기존 부동산 가치를 지지할 것이며, 스프레드가 역사적 저점 근처인 다른 채권 상품 대비 CMBS를 매력적인 위험 대비 수익 투자처로 만들고 있습니다.
다음
This Morgan Stanley video, published June 04, 2026, features Andrew Sheets discussing CMBS. 1 trade idea extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Andrew Sheets · Tickers: CMBS