Trey Reik: Gold’s Selloff Explained—Here’s What's Actually Driving It
발언자
Maggie Lake
— Host
Trey Reik
— 귀금속 전략가, Wealthion
- 트레이 리크(Trey Reik)는 지정학적 사건이 금에 대한 투자 단서 중 *가장 신뢰할 수 없는* 것 중 하나라고 주장함. 이는 주로 변동성을 유발하고 나중에 시장에서 "빠져나가야" 하는 단기 트레이더들을 끌어들이기 때문임.
- 그는 금의 세 가지 핵심 장기 펀더멘털 동인을 식별함: 1) 반달러 심리, 2) 미국 적자, 3) 연준 신뢰도 하락. 이것들이 20년간 금 강세장을 약 250달러에서 4,000달러까지 이끌었음.
- 최근 금과 은의 급격한 매도세는 이란 분쟁에 대한 시장의 반응 때문으로, 이는 유가 상승을 촉발했고 결과적으로 인플레이션과 싸우기 위한 중앙은행의 *긴축* 재개에 대한 시장 기대치를 높였음.
- 리크는 이러한 시장 기대(연준/ECB/BOE의 긴축)가 **실수**라고 믿음. 현재의 높은 부채 수준, 100달러 유가, 불안정한 신용 상황을 고려할 때, 그는 "연준의 다음 행보가 긴축일 가능성은 전혀 없다"고 봄.
- 증거로 그는 12월부터 매달 400억 달러의 재무부 채권을 매입하여 대차대조표를 1,600억 달러 확대한 연준의 새로운 "준비금 관리 매입(RMP)" 프로그램을 인용함. 그는 이를 금리 인상과 양립할 수 없는 유동성 지원으로 봄.
- 금은 2024년에 65%, 은은 145% 상승함. 2025년 1월 "블로우오프 탑(상승 정점)"이 발생하여 금은 30%, 은은 70% 상승함. 이후 조정에서 금은 고점 대비 21%, 은은 41% 하락함.
- 3월 초까지 금은 5,400달러(1월 고점 근처)로, 은은 103달러로 회복하며 최근 지정학적 변동성 이전의 기저 강세를 보여줌.
- 핵심적인 뉘앙스는 펀더멘털 강세론은 여전히 유효하지만, 투자자들은 지정학적 사건과 잘못된 중앙은행 정책 기대라는 단기적인 "노이즈"를 넘어서야 한다는 것임.
아이디어
연설자는 20년간 금을 약 $250에서 $4,000까지 끌어올린 세 가지 핵심 펀더멘털을 따라왔다고 말합니다: 달러 반감, 미국 적자, 연준 신뢰도 하락. 그는 이러한 펀더멘털이 2024/2025년 말에 '실제 변곡점에 도달했다'고 주장합니다. 최근 매도세는 이란 분쟁으로 인한 높은 유가를 중앙은행 긴축 기대와 연결하는 단기적이고 잘못된 시장 내러티브에 의해 주도됩니다. 그는 높은 부채와 지속적인 연준 유동성 프로그램(RMP)을 감안할 때 긴축이 불가능하다고 주장합니다. 장기 펀더멘털 동인은 단기 지정학적 소음과 잘못된 정책 기대보다 강력하여 장기 강세 전망을 지지합니다. 높은 부채 수준에도 불구하고 연준이 공격적인 긴축으로 지속적이고 신뢰할 수 있는 전환을 하는 것(연사는 현재 불가능하다고 봄).
발언자는 은(실버)이 2024년에 145% 상승했으며 2025년 1월에 대규모 랠리를 보여, 핵심 펀더멘털(달러 반대, 재정 적자, 연준 신뢰성)에 의해 주도되는 동일한 귀금속 강세장 내에서 강한 모멘텀을 나타낸다고 언급합니다. 은은 금보다 더 가파른 조정(고점 대비 저점 41%)을 겪었으며, 이를 그는 변동성 큰 "블로우오프 탑" 및 이후 조정 국면의 일부로 설명하며 강세장 붕괴로 보지 않습니다. 3월 초 $103까지 회복했습니다. 금과 동일한 통화 및 법정화폐 반대 펀더멘털에 대한 레버리지 플레이로서, 폭발적인 상승 여력을 보여준 만큼 단기적인 지정학적 및 정책적 오해가 해소되면 장기 궤적은 긍정적으로 유지됩니다. 은 수요에 불균형적으로 영향을 미치는 심각하고 장기적인 산업 불황과 금 강세론 붕괴가 주요 위험 요인입니다.
