Bloomberg Surveillance 3/6/2026

YouTube에서 보기 ↗ | 2026년 3월 6일, 16:25 | 2:26:45 | Bloomberg Markets

발언자

**Stuart Kaiser** — Head of Equity Trading Strategy, Citi

**Daan Struyven** — Head of Oil Research, Goldman Sachs

**Terry Haines** — Founder, Pangaea Policy

**Claudia Sahm** — Founder, Sahm Consulting (New Century Advisors)

**Priya Misra** — Portfolio Manager, J.P. Morgan Asset Management

**French Hill** — U.S. Congressman (R-AR)

**Chris Waller** — Governor, Federal Reserve

**Dan Jorgensen** — EU Energy Commissioner

**Nadia Lovell** — Senior US Equity Strategist, UBS Global Wealth Management

**Mike Collins** — Senior Portfolio Manager, PGIM Fixed Income

**Jeff Rosenberg** — Portfolio Manager, BlackRock

**Stephanie Roth** — Chief Economist, Wolfe Research

• **매크로 충격:** "스태그플레이션" 충격이 전개되고 있습니다. 이란, 이스라엘, 미국 간의 갈등으로 호르무즈 해협이 사실상 폐쇄되었습니다. 브렌트유는 $90/bbl에 근접하고 있으며, 골드만삭스는 봉쇄가 5주 이상 지속될 경우 $150/bbl까지 급등할 가능성을 예측합니다. • **고용 시장 붕괴:** 2월 고용 보고서는 대규모 하방 서프라이즈로, -92,000개의 일자리를 기록했습니다(예상 +55,000건 대비), 실업률은 4.4%로 상승했습니다. 이는 고용 시장의 취약성을 확인시켜 줍니다. • **연준의 전환:** 석유 공급 충격과 부정적인 고용 증가의 조합은 연준을 곤경에 빠뜨리지만, 게스트들(Misra, Collins, Rosenberg)의 합의는 연준이 일시적인 공급 측 인플레이션보다 성장/고용을 우선시하여 채권을 선호할 것이라는 것입니다. • **섹터 순환:** 높은 에너지 가격은 석유 수입 경제(유럽/아시아)에서 에너지 생산국으로의 순환을 강제하고 있지만, 일부 전략가들은 타격을 입은 기술/메모리 섹터(한국)에서 매수 기회를 보고 있습니다.

아이디어

Yahaira (Bloomberg Brief) 27:02

Gap Inc. (GPS)는 매출이 10% 감소했다고 보고했으며, 특히 Old Navy가 어려움을 겪고 있습니다. 소비자는 양분화되어 있습니다. 프리미엄 브랜드(Banana Republic)는 괜찮았지만, 대중 시장 부문(Old Navy)은 균열이 있습니다. 이는 저가 소비자 취약성을 나타내며 주식에 약세입니다. 펀더멘털 악화와 소비자 취약성으로 인해 숏/관망. 턴어라운드 노력이나 인수 루머가 주가를 급등시킬 수 있습니다.

Yahaira (Bloomberg Brief) 27:33

Marvell Technology(MRVL) 주식은 맞춤형 AI 실리콘의 예상보다 강한 성장으로 전망을 상향 조정한 후 12% 급등했습니다. 일반 GPU 제조업체(NVDA/AMD)가 수출 제한에 직면한 반면, MRVL의 데이터센터용 맞춤형 ASIC 사업은 특유의 강세를 보이며 광범위한 반도체 약세에서 디커플링되고 있습니다. 실적 모멘텀과 데이터센터 익스포저에 롱. 광범위한 기술주 매도세가 고베타 종목을 끌어내리고 있습니다.

Jonathan Ferro 앵커, Bloomberg Television 28:04

WTI 원유가 $86을 돌파했고 Brent는 $90에 근접했습니다. Goldman Sachs(Struyven)는 호르무즈 해협이 5주 동안 폐쇄되면 가격이 배럴당 $100까지 상승할 수 있다고 지적합니다. 소형주 Battalion Oil(BATL)이 이 움직임에 따라 주간 300% 상승했습니다. 석유 흐름의 물리적 제약(하루 330만~500만 배럴 차단)은 2022년 러시아 위기보다 50배 더 큰 공급 충격을 만듭니다. 안정적인 물류(퍼미안/메이저)를 갖춘 미국 생산업체는 해협 통과 위험 없이 글로벌 가격 급등으로 직접적인 혜택을 봅니다. 지정학적 프리미엄을 포착하기 위해 미국 기반 생산 롱. 갑작스러운 휴전 또는 (트럼프가 요구한) "무조건 항복"으로 인한 급속한 가격 붕괴.

Yahaira (Bloomberg Brief) 38:26

미국 상무부는 특별 승인 없이 전 세계 어디든 AI 칩 선적을 제한하는 규정 초안을 마련하고 있으며, 이는 사실상 미국 정부를 '관문'으로 만든다. 이는 수출 통제를 중국 외에도 전 세계로 확대하여 규제 마찰을 크게 증가시키고 단기적으로 고급 AI 칩의 총가용시장(TAM) 속도를 제한할 수 있다. 규제 역풍 속에서 관망/숏 (장기 AI 트렌드에도 불구하고). 규정이 완화되거나 집행이 느슨해질 수 있음; AI 수요가 너무 높아 구매자가 어떤 장애물도 넘을 것임.

Priya Misra 포트폴리오 매니저, J.P. Morgan 자산운용 52:49

10년물 국채 수익률은 장 초반 4.25%-4.50%까지 상승했습니다. 이후 고용 보고서가 -92,000명으로 충격적인 실망감을 안겼습니다. Misra는 4.25%가 "매수 구간"이라고 주장하는데, 이는 오일 쇼크가 소비자에 대한 세금 역할을 하여 결국 수요를 파괴하기 때문입니다. Collins는 동의하며, 4.50%는 과잉이며 공정 가치는 3.50%-4.00%에 가깝고, 연준이 노동 시장을 구하기 위해 금리를 인하해야 할 것이라고 봅니다. 롱 듀레이션. 약한 고용 보고서는 채권에 대한 "나쁜 소식이 좋은 소식"이라는 논리를 확인시켜주며, 오일로 인한 단기 인플레이션 우려를 무시합니다. 연준이 고정되지 않은 인플레이션 기대치 때문에 약한 성장에도 불구하고 금리를 인상/동결해야 하는 스태그플레이션.

Nadia Lovell UBS Global Wealth Management 102:14

한국 시장은 석유 수입 우려(한국은 순 에너지 수입국)로 인해 공격적으로 매도되었다. Lovell은 매도가 과잉 반응이라고 주장한다. 한국의 핵심 테제는 메모리 칩/AI(삼성전자/SK하이닉스)이며 이는 그대로 유지된다. 에너지 세금은 고통스럽지만 메모리에 대한 경기적 수요를 깨뜨리지는 않는다. 조정 시 반대 매매로 한국(EWY) 롱. 장기적인 오일 쇼크가 글로벌 경기 침체를 유발하여 전자/칩 수요를 파괴하는 경우.