Kongsberg Says Demand for Air Defense Systems Is Growing
발언자
Eirik Lie
— Kongsberg Defense CEO (차기 Kongsberg Group CEO)
• **유럽 재무장은 구조적:** "빌뉴스" 정상회담과 우크라이나 전쟁은 이중 수요 충격을 창출했습니다. 우크라이나에 대한 즉각적인 지원과 유럽 주권 역량의 장기 재건입니다.
• **마진 확대:** Kongsberg의 마진은 높은 수요와 운영 레버리지로 인해 약 13%(2020년 4분기)에서 현재 약 21%로 크게 확대되었습니다.
• **"유럽 매수" 트렌드:** 특히 공중 방어에서 미국 시스템(Patriot)이 역사적으로 지배했던 분야에서 역량 격차를 메우기 위해 "유럽산을 사고 싶다"는 분위기가 뚜렷이 나타나고 있습니다.
• **공급망이 병목:** 방위 보안은 이제 공급망 보안(희토류, 칩)과 동의어로 간주되며, 기업들은 위험을 완화하기 위해 12개월 이상의 비축 재고를 보유하고 있습니다.
아이디어
Eirik Lie
Kongsberg Defense CEO (차기 Kongsberg Group CEO)
"유럽은 역량 구축을 계속해야 합니다... 유럽 제품을 사고 싶어 합니다... 이것은 유럽 내에서 매우 활발한 논의입니다." 발언자는 미국 수입에만 의존하는 것에서 벗어나 유럽 국내 역량을 구축하는 방향으로의 구조적 변화를 강조합니다. 그러나 "역량 격차"의 엄청난 규모는 부품이나 합작 투자를 공급하는 미국 기업(언급된 F-35 미사일과 같은)을 포함한 전체 섹터의 상승을 의미합니다. 롱. 섹터는 현재 위협 환경에 비해 과소 장비되어 있어 다년간의 정부 지출 바닥을 보장합니다. 공급망 혼란이 백로그 인도를 막고 있습니다.
Eirik Lie
Kongsberg Defense CEO (차기 Kongsberg Group CEO)
"우리는 여전히 방공 및 공습 미사일 능력에 대한 높은 수요를 보고 있습니다... 마진은... 이제 거의 21%에 달합니다." "높은 수요" 환경(수주 잔고)과 크게 개선된 수익성(마진 확대)의 결합은 방산 대기업들이 잉여현금흐름의 "황금기"에 진입하고 있음을 나타냅니다. Kongsberg(KOG)와 동종 업체 Rheinmetall(RNMBY)은 유럽 재무장 사이클의 직접적인 수혜자입니다. 롱. 이 기업들은 지정학적 슈퍼사이클로 인해 "안정적 수익"에서 "성장" 자산으로 전환하고 있습니다. 정부 예산 제약 또는 지정학적 긴장의 갑작스러운 완화가 선행 수주 잔고를 줄이는 경우.
Eirik Lie
Kongsberg Defense CEO (차기 Kongsberg Group CEO)
"기본적으로 방어는 공급망만큼이나 안전합니다... 희토류 금속에 대해 매주 회의를 열어 공급을 확보하고 있습니다." 2차 사고: 원자재 붐 없이는 방산 붐이 있을 수 없습니다. 모든 주요 방산 업체가 '12개월분의 공급품'을 비축하고 있다면(Rheinmetall 관련 언급), 이는 상류의 중요 광물 및 희토류에 대한 인공적인 수요 충격을 만듭니다. LONG. 방산 수요는 희토류 가격에 비경기순환적 바닥을 제공하여 일반 산업 수요와 약간 분리시킵니다. 중국의 수출 통제 또는 예상보다 빠른 신규 광산 공급.
Eirik Lie
Kongsberg Defense CEO (차기 Kongsberg Group CEO)
"또한 우주 부문에서... 군사 목적으로 이 새로운 우주 부문에서 선도적인 위치를 차지하는 것을 보게 될 것입니다." 우주는 더 이상 통신만을 위한 것이 아닙니다; 이제는 경쟁적인 군사 영역입니다('수중 영역'과 '우주 부문' 연결). 이는 위성 발사, 제조, 데이터 다운링크(예: Kongsberg의 KSAT 또는 SpaceX)에 관련된 기업의 밸류에이션 프리미엄을 정당화합니다. 롱. 우주의 지속적인 군사화는 발사 및 위성 인프라 제공업체에 반복 수익을 창출합니다. 발사 운영의 높은 자본 집약도와 기술적 실패 위험.
