발언자

Eric Townsend — Host

Patrick Ceresna — 파생상품 전문가, 매크로보이시스

• 이번 주의 아이디어는 악화되는 기술적 지표, 시장 리더십 부재, 지정학적 충격(이란)에 의해 주도된 방어적 S&P 500 칼라 전략입니다. • 전쟁 역설이 주목됩니다: 전쟁은 역사적으로 인플레이션을 유발하고 초기 패닉 이후 주식에 강세 요인이지만, 현재 시장은 이미 고점에 있으며 사모 신용 붕괴가 임박해 있어 이번 충돌이 반등보다는 더 깊은 조정을 촉발할 수 있음을 시사합니다. • 지정학적 긴장 고조 동안 금이 급락하고 원유가 급등하는 중요한 이상 현상이 발생했으며, 이는 강제 청산 또는 기술적으로 돌파한 미국 달러로의 '현금 확보'를 시사합니다. • 원유는 호르무즈 해협 상황이 명확해질 때까지 강세 추세를 유지할 것으로 예상되는 반면, 우라늄은 더 넓은 시장이 추가로 조정될 경우 '조정 시 매수' 대상으로 간주됩니다.

아이디어

Patrick Ceresna Host/Derivatives Specialist 1:02

"기술적 지표가 악화되고, 리더십이 부족하며, 지정학적 충격으로 유가가 상승하고 신용 스트레스가 시스템에 나타나고 있습니다... 상승 잠재력은 제한적으로 보입니다." 시장이 고점에 가깝고 이분법적 지정학적 위험(이란)에 직면했을 때, 단순히 롱 익스포저를 유지하는 것은 위험합니다. '칼라' 전략(풋 매수, 콜 매도)은 상한선이 있는 상승을 받아들이면서 폭락에 대한 보호를 마련합니다. 특정 거래는 S&P 500 칼라: 2026년 4월 풋 매수(약 5% OTM) 및 콜 매도(약 3% OTM). 이는 변동성 완충 장치입니다. 매도한 콜 행사가 이상으로 대규모 '급등'이나 스퀴즈가 발생하면 기회 상실(기회비용)이 발생하지만, 명목 손실은 헤지됩니다.

Erik Townsend Host 1:02

"Blue Owl 주변에서 목격한 것과 같은 신용 스트레스가 시스템에 나타나고 있습니다... 임박한 사모 신용 붕괴." Eric은 Blue Owl (OWL)을 시스템 스트레스의 증상으로 명시하고 "임박한 사모 신용 붕괴"를 언급한다. 사모 신용이 다음에 터질 거품이라면, 이 분야의 주요 플레이어(Blue Owl, Blackstone, KKR)는 상당한 역풍과 장부가 하락에 직면한다. 사모 신용 자산운용사에 대해 AVOID 또는 SHORT하라. 중앙은행이 신용 시장을 부양하기 위해 유동성을 투입하거나, "연착륙" 내러티브가 지속되어 자산 가치를 지지할 수 있다.

Patrick Ceresna Host/Derivatives Specialist 7:17

"기관 금융은 서면 위임장에 의해 움직입니다... 그들은 안전 자산 거래로 미국 달러 국채로 가야 합니다... 그것이 차례로 숏 스퀴즈를 촉발합니다." 장기적인 탈달러화 내러티브에도 불구하고, 전쟁에 대한 즉각적인 기계적 반응은 달러로의 도피입니다. 달러 인덱스(DXY)는 99.12를 돌파했으며 100 레벨까지 여지가 있습니다. USD 롱. 기술적 돌파는 이전 약세 추세를 무효화합니다. 만약 갈등이 미국을 고립시키는 것으로 보이거나 연준이 비둘기파적으로 전환하면 달러는 하락 추세로 되돌아갈 수 있습니다.

Erik Townsend Host 11:00

"이란은 유가 급등의 동인입니다... 곧 가라앉지 않을 것 같습니다." 분쟁에는 호르무즈 해협이 관련되어 있습니다. 시간 스프레드가 평평한 가격을 outperforming(백워데이션)하여 물리적 부족을 나타냅니다. 초기 급등이 사라지더라도 구조적 리스크 프리미엄은 이제 더 높습니다. 선물 또는 ETF를 통해 석유에 롱. Eric은 장기물 스프레드(2026년 12월/2027년 12월)를 보유하고 있습니다. 빠른 긴장 완화 또는 휴전은 즉시 전쟁 프리미엄을 제거할 것입니다.

Patrick Ceresna Host/Derivatives Specialist 17:10

"금은 최소 2~4개월 동안 일종의 흡수 및 횡보 조정을 겪었습니다... 모든 것이 1분기에 발생한다는 기대를 억제합니다." 금은 초기 전쟁 뉴스 동안 이상하게(하락) 움직였는데, 이는 달러 급등 때문일 가능성이 높습니다. 기술적으로 최근 상승분을 소화해야 합니다. 숏은 아니지만, 즉각적인 상승 여력은 조정 필요성에 의해 제한됩니다. 중립/관망. 적극적인 롱을 추가하기 전에 2~4개월의 조정이 끝날 때까지 기다리세요. 달러가 포물선처럼 급등(DXY > 105)하면 금은 더 깊은 하락을 겪을 수 있습니다.

Erik Townsend Host 17:41

'URA ETF가 50일 및 100일 이동 평균선을 지지선으로 재시험했습니다... 그런 상황(더 깊은 시장 하락)이 발생한다면, 저는 매수 기회라고 말합니다.' 지정학적 잡음에도 불구하고 우라늄 펀더멘털은 그대로입니다. 매도는 원자재 자체가 아닌 광범위한 시장과 상관관계가 있습니다. 따라서 낮은 가격은 구조적 청산 신호가 아닌 진입 기회입니다. 약세 시 우라늄 채굴업체에 롱. 전면적 유동성 위기(시장 붕괴)는 원자재 펀더멘털과 무관하게 우라늄 채굴업체를 포함한 모든 주식을 끌어내릴 것입니다.

Trade of The Week - MacroVoices #522

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