The Counterintuitive Rule That Could Beat the Market

Liaquat Ahamed는 1873년의 글로벌 금융 공황을 다룬 자신의 신간을 통해 현대 시장과의 유사점을 논의함. 그는 채권으로 부풀려진 철도 붐, 독일의 IPO 광풍, 은본위제 포기라는 통화 정책적 실수가 어떻게 20년간의 디플레이션으로 이어졌는지 설명함. 대담은 현재 미국 주식 시장이 GDP 대비 250% 수준이며 광범위한 투기적 참여가 이루어지고 있어 위험한 역사적 극단과 닮아 있다는 경고로 마무리됨. - 1873년 위기는 유럽 저축자들에 의해 자금이 조달된 철도 채권 붐이 촉발한 최초의 진정한 글로벌 금융 붕괴였음. - 프랑스-프로이센 전쟁 배상금이 독일로 대거 유입되면서 닷컴 시대와 유사한 주식 시장 광풍과 IPO 거품이 일어남. - 위기는 중앙 유럽, 미국(철도 채무 불이행), 신흥 시장(이집트, 터키 채무 불이행)으로 확산됨. - 은본위제를 포기하고 금에 집중하기로 한 결정은 심각한 통화 수축과 20년간의 디플레이션을 초래함. - 디플레이션은 채무자와 농민, 서구권을 징벌했으며 미국 내 정치적 분열을 야기하고 포퓰리즘과 음모론을 부추김. - Liaquat은 당국이 위기 상황에서 인플레이션 억제와 유동성 공급 사이에서 선택해야 하는 반복적인 딜레마를 강조함. - 그는 현재 미국 주식 시장이 경제 규모 대비 그 어느 때보다 거대하며, 위험한 수준의 참여와 투기가 이루어지고 있다고 경고함.