Too Early to Get Off the Wave | TCAF 248
발언자
Ryan Detrick
— Carson Group, 수석 시장 전략가
Josh Brown
— CEO, Ritholtz Wealth Management
Sonu Varghese
— Chief Macro Strategist, Carson Group
Ryan Detrick과 Sonu Varghese가 Josh Brown, Michael Batnick과 함께 강세장이 끝나지 않았다고 주장함. AI 기반 반도체 실적, 특히 Micron의 실적이 급증하고 있음. 메가캡 기술주에서 중소형주, 산업재, 지역 은행으로의 순환매는 강세적인 확산으로 간주됨. Carson Group은 실질 금리 상승에 따라 금 보유량을 일부 매도했고, 분산 투자 수단으로 관리형 선물을 추가함. 팀은 높은 인플레이션과 연준의 관망세가 아직 주식 시장에 위협이 되지 않는다고 판단함.
- Ryan Detrick은 강세장이 역사적으로 평균 7년 지속된 반면 현재는 3.5년에 불과해 더 상승할 여력이 있다고 말함.
- Micron의 천문학적인 실적 성장(선행 실적 1440% 증가)은 주가 급등과 더 넓은 반도체 모멘텀을 정당화함.
- Mag 7에서 중소형주, 산업재, 지역 은행으로의 순환매가 사상 최고치 근처에서 발생하고 있으며, 패널들은 이를 매우 강세적인 신호로 봄.
- 글로벌 펀드 매니저 설문조사에 따르면 반도체 롱 포지션이 가장 붐비는 트레이드이지만, 실적이 이를 뒷받침하고 있음.
- Carson Group은 실질 금리 상승이 금에 강한 역풍을 조성함에 따라 전술적으로 금 보유량 대부분을 매도함.
- 관리형 선물은 인플레이션 분산 투자 수단으로 포트폴리오에 추가되었으며 현재 환경에서 좋은 성과를 냄.
- 주식 발행은 증가하고 메가캡 기술주의 바이백은 감소하고 있으나, 현금은 데이터 센터와 같은 실물 경제 투자에 사용되고 있음.
- 연준은 금리를 동결할 것으로 예상됨; 점진적인 인상은 시장을 탈선시키지 않겠지만, 인플레이션이 지속되어 급격한 금리 인상이 뒤따를 경우 문제가 될 수 있음.
아이디어
강세장은 더 상승할 여력이 있음.
이는 거품이 아님. 강세장은 일반적으로 투자자들의 예상보다 오래 지속됨; 제2차 세계대전 이후 평균 강세장은 약 7년이었으며, 현재는 3.5년밖에 되지 않아 멈추기 어려움. 시장은 여전히 상승세를 타고 있으며, 지속적인 실적 뒷받침과 2022년 고점 직전의 필수소비재 랠리와 같은 내부 경고 신호가 없음.
기술주 비중 확대, 실적이 밸류에이션을 정당화함.
기술주는 여전히 선호되는 비중 확대 대상임. 반도체와 AI 설비투자(capex)로부터의 실적 성장이 높은 멀티플을 정당화하고 있으며, 해당 테마는 여전히 시장의 주요 모멘텀 동력임.
Micron 실적 폭발, 공급은 여전히 타이트함.
Micron Technology는 비범한 이익 사이클에 있음. 2025년 1월 이후 선행 실적은 1440% 급증했고, 매출은 전분기 대비 74%, 전년 동기 대비 364% 증가했으며, 회사는 DRAM 및 NAND 공급이 2027년 이후에도 타이트할 것으로 예상함. 주가가 크게 올랐음에도 실적이 이를 따라잡고 있고 영업이익률이 84%에 달해 밸류에이션은 방어 가능함.
산업재의 강세는 매우 긍정적인 신호임.
Mag 7(매그니피센트 7)이 주춤하는 와중에도 산업재가 급등하고 있으며 시장은 사상 최고치 근처에 머물러 있음. 역사적으로 Mag 7을 제외한 S&P 500의 상대적 아웃퍼폼은 깊은 조정장에서 발생했음; 사상 최고치에서 이러한 현상이 나타나는 것은 매우 강세적인 전개이며, 건강한 순환매를 시사함.
지역 은행의 돌파는 강한 경제를 시사함.
지역 은행주들이 신고가를 경신하며 급등 중. 이 주식들은 자본 시장 노출 없이 소비자의 공과금 납부, 주택담보대출, 신용카드, 자동차 대출, 중소기업 대출에 의존하는 실물 경제의 혈맥임. 이들의 돌파는 거시경제적 파멸론을 지지하기 어렵게 만듦.
중소형주, 폭넓은 참여와 함께 돌파 중.
중소형주는 절대적 및 상대적 기준 모두에서 돌파하고 있음. 중소형주의 누적 등락선(A/D line)이 가격과 함께 사상 최고치를 경신하며 폭넓은 참여를 시사함. 메가캡 기술주에서 국내 지향적인 중소형주로의 순환매는 전형적인 건강한 시장 신호임.
모멘텀은 과열되었으나 실적이 지속성을 정당화함.
모멘텀 팩터는 역사적으로 95~100 백분위수로 과열된 상태이지만, 과거와 달리 이번 움직임은 엄청난 펀더멘털 이익 성장에 의해 뒷받침됨—Micron과 같은 기업들이 전례 없는 실적을 내고 있어 모멘텀이 과열 상태로 유지되더라도 지속될 수 있음.
금, 실질 금리 상승으로 타격.
금은 실질 금리 상승과 연준의 매파적 기조 강화라는 명확한 역풍에 직면함. Carson은 최근 실질 금리 상승이 역사적으로 금에 악재로 작용했고 전후 인플레이션 트레이드가 해소되고 있다는 판단하에 전술적 금 보유량 대부분을 매도함.
관리형 선물(Managed futures), 인플레이션 위험 분산.
관리형 선물은 이러한 고인플레이션 환경에서 매우 우수한 성과를 냄. 금리가 높게 유지되고 인플레이션이 추세를 상회할 때 성과를 낼 수 있어, 60/40 포트폴리오에서 장기 채권이 수행하던 역할을 대신하는 분산 투자 수단으로 포트폴리오에 추가됨.
다음
This The Compound News video, published June 26, 2026, features Ryan Detrick, Josh Brown discussing SPY, XLK, MU, XLI, KRE, IWM, MTUM, GLD, DBMF. 9 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Ryan Detrick, Josh Brown · Tickers: SPY, XLK, MU, XLI, KRE, IWM, MTUM, GLD, DBMF