Apollo’s Zelter Says Private Credit Concerns Are Just Growing Pains

- 사모 대출 자산군을 옹호하며, 현재 시장 우려를 1990년대 초 고수익(정크) 채권 시장의 초기 회의론과 유사한 '성장통'으로 규정. - 더 광범위하고 중요한 이야기는 '공사(公私) 수렴'으로, 포트폴리오가 점차 공개 및 비공개 보유를 혼합하는 현상이며, 버크셔 해서웨이를 핵심 사례로 제시(포트폴리오 절반이 비상장 기업). - BDC와 같은 특정 수단에 집착하는 것은 견고한 미국 경제 성장과 심화되는 제도화된 금융 환경이라는 더 큰 그림을 놓치는 것이라고 봄. - 미국 금융 시스템의 강점은 2009년 이후 경제 성장, 건전한 은행 부문, 은행 밖으로 위험을 밀어내는 증권화 및 기관 자본의 확산에 기인한다고 봄. - SpaceX를 예시로 제시: 뮤추얼 펀드가 그러한 비상장 보유에 대해 일관되지 않은 평가 방법을 가질 수 있지만, '위대한 미국 기업'에 대한 투자를 막아서는 안 된다고 봄. - 사모 대출 및 수익률 상품에 대한 장기적이고 구조적인 수요 동인: 글로벌 인구 통계 추세가 '견고한 복리 수익률'에 대한 필요성을 창출한다고 암시. - 미디어 보도가 미국 경제의 체계적 성장과 자본 시장의 진화보다는 선정적인 헤드라인에 초점을 맞춘다고 주장.