PA PAAS Pan American Silver Corp. 로딩 중... : 애널리스트의 강세 및 약세 의견

BofA는 Pan American Silver에 대해 강력한 자본 수익률, 자산 다각화, 탐사 주도형 성장을 이유로 강세 의견을 재확인했으며, 금과 은 가격 상승에 따른 추가 상승 여력이 있다고 평가함.

Pan-American Silver는 현재 11.5%를 소유하고 있으며 28%는 Silvercorp Metals가 소유하고 있습니다. 두 회사 모두 2017년부터 당사의 장기 전략적 파트너였습니다. 기존 은 생산업체는 은의 역사적 랠리($80~$100 범위)로 인해 이미 막대한 잉여 현금 흐름을 창출하고 있습니다. 또한 Pan American Silver 및 Silvercorp Metals와 같은 회사는 NEWP와 같은 고성장 잠재력을 가진 소형 광업 기업의 대규모 지분을 보유하고 있습니다. NEWP의 가치 평가가 볼리비아의 성공적인 인허가로 확대됨에 따라, 이러한 파트너 회사는 대차대조표에 상당한 평가 상승을 보게 되어 상품 레버리지와 벤처 상승 여력을 동시에 제공하는 이중 위협 투자가 될 것입니다. 롱. 대형 은 생산업체는 소형 탐사 기업보다 운영 위험이 낮으면서도 높은 은 가격으로 인한 마진 확대와 전략적 지분 투자로 인한 상승 여력을 포착합니다. 기초 은 현물 가격의 급격한 조정은 그들의 이익 마진과 잉여 현금 흐름 수익률을 직접적으로 압축할 것입니다.

"Pan-American"을 대규모 생산자로 언급하고 "Orla의 허가... 2019년"이 Silver Tiger 이전에 승인된 마지막 노천광이었다고 지적합니다. 동종업체들이 순현재가치(NPV)의 1배에 거래되고 있다고 말합니다. 은 가격 $83 환경에서 Pan American Silver(PAAS)와 같은 기존 생산자는 개발자의 건설 위험 없이 즉시 막대한 잉여 현금 흐름을 창출하고 있습니다. Orla(ORLA)는 이 지역에서 성공적인 허가의 선례 역할을 합니다. 이것이 테제에 대한 "안전한" 투자 방법입니다. 멕시코에 노출된 주요 생산자 롱. 멕시코 정부 정책 변경(과세/국유화); 노동 분쟁 위험.

은은 온스당 $50 이상에 거래되고 있지만, 광산업체의 총유지비용(AISC)은 온스당 약 $15입니다. 그러나 광산업 섹터는 글로벌 주식의 1%에 불과합니다(이전 정점에서는 12%). 시장은 금속 가격이 역사적 저점으로 회귀할 것처럼 광산업체를 평가하고 있습니다. 회귀하지 않았기 때문에 이들 기업은 현재 Google이나 Nvidia에 필적하는 마진으로 잉여현금흐름을 창출하고 있습니다. 이러한 괴리는 주식의 대규모 재평가를 통해 해소되어야 합니다. "마진 확대" 거래를 포착하기 위해 소형 은 및 금 광산업체(SILJ/GDXJ)와 고마진 운영사(PAAS) 롱. 수익성 있는 광산업체를 포함한 모든 주식을 끌어내리는 디플레이션 붕괴.

"은이 1년 만에 300% 상승했습니다. 그런데 주식은 평균적으로 200%만 상승했습니다... 주식은 마치 가격이 $40 미만인 것처럼 거래되고 있습니다." 역사적으로 광산업체는 금속에 레버리지를 제공합니다(예: 금속 300% 상승 시 1,500% 움직임). 현재는 크게 뒤쳐져 있습니다. 월스트리트가 3분기 가격에서 현재 $100 이상 가격으로 모델을 업데이트함에 따라 실적 수정은 주요 생산업체와 로열티 회사에 대한 폭력적인 상향 재평가를 강제할 것입니다. "추격" 단계를 포착하기 위한 주요 은 레버리지 플레이 롱. 은 현물 가격의 급격한 조정은 높은 마진을 가격에 반영하기 시작한 주식에 불균형적으로 타격을 줄 것입니다.