Martin Wolf

"철강은 유럽에서 진정으로 경쟁력이 있다고 생각하지 않으며, 화학 특히 석유화학... 유럽은 이러한 물건을 생산하는 데 비교 우위가 없으며 다른 곳으로 이동할 것입니다." 유럽 중공업은 수입 에너지에 크게 의존합니다. 값싼 러시아 가스나 풍부한 국내 화석 연료가 없으면, 유럽 철강 제조업체(예: ArcelorMittal)와 화학 대기업(예: BASF)은 글로벌 경쟁사보다 구조적으로 높은 투입 비용에 직면합니다. 이는 영구적인 마진 압축, 강제적인 생산 능력 폐쇄, 비용이 많이 드는 이전으로 이어질 것입니다. SHORT (또는 AVOID) 유럽 중공업, 특히 철강 및 석유화학 섹터: 이들의 핵심 지리적 입지는 새로운 글로벌 에너지 현실에서 근본적으로 경쟁력이 없습니다. 유럽 정부는 국내 중공업 마진을 인위적으로 떠받치는 막대하고 지속적인 보조금이나 엄격한 보호무역 관세(예: 탄소국경조정메커니즘)를 시행할 수 있습니다.

"한두 달 혹은 석 달 동안 지속된다면... 가격이 오랫동안 150달러 이상에 도달할 수 있습니다... 물론 미국은 셰일오일 및 가스 혁명 덕분에 석유와 가스에 자급자족합니다. 따라서 실제로 국가로서 전쟁으로 인해 유가와 가스 가격이 상승한다면 더 부유해질 것입니다." 호르무즈 해협을 교란하는 중동 분쟁은 엄청난 글로벌 공급 충격을 초래할 것입니다. 미국 에너지 생산업체는 이 분쟁 지역 밖에서 운영되며 풍부한 국내 매장량을 보유하고 있기 때문에 150달러 이상의 유가라는 엄청난 상승분을 포착하면서도 중동 생산업체의 물리적 중단이나 지정학적 위험을 겪지 않을 것입니다. 미국 기반 에너지 생산업체와 광범위한 미국 에너지 섹터 ETF를 롱, 이들은 지정학적 위험 프리미엄과 구조적 미국 에너지 독립의 직접적인 수혜자이기 때문입니다. 분쟁이 빠르게 완화되거나 미국 정부가 심각한 횡재세와 수출 금지를 부과하여 국내 생산업체의 상승 여력을 제한합니다.

'에너지 집약적 산업은 유럽에 위치하지 않을 것입니다. 그들은 훨씬 저렴한 1차 에너지 자원이 있는 곳, 즉 태양과 많은 화석 연료가 있는 지역, 아마도 미국과 아랍 세계에 위치할 것입니다.' 유럽 석유화학 생산이 구조적으로 죽었다면, 글로벌 시장 점유율은 저렴하고 풍부한 1차 에너지를 가진 지역으로 이동할 것입니다. 미국 기반 화학 제조업체는 국내 셰일가스 이점(공급 원료용 저렴한 천연가스 액체)의 혜택을 받아 국제 경쟁업체에 비해 지속 가능한 막대한 비용 이점을 제공합니다. 탈산업화하는 유럽 경쟁업체가 포기한 시장 점유율을 포착할 미국 기반 석유화학 및 에너지 집약적 산업 기업을 롱합니다. 글로벌 경기 침체는 화학 및 플라스틱에 대한 전반적인 수요를 파괴하여 지리적 비용 이점을 압도할 수 있습니다.

"우리 모두는 가능한 한 에너지 자립이 되어야 한다고 느낍니다. 이는 원자력과 재생에너지를 추구하는 것을 의미합니다... 효과적으로 완전 재생 가능한 그리드로 전환할 수 있을지... 엄청난 양의 배터리 저장이 필요하며 그것이 주요 문제입니다." 화석 연료 수입의 지정학적 취약성으로 인해 유럽과 중국은 풍력과 태양광을 적극적으로 확장하고 있습니다. 이러한 발전원은 간헐적이기 때문에 그리드는 유틸리티 규모의 배터리 저장 없이 기능할 수 없습니다. 그리드 규모의 에너지 저장과 광범위한 청정 에너지 인프라를 제공하는 기업은 국가 안보 문제로서 국가 주도의 막대한 수요를 보게 될 것입니다. 글로벌 에너지 전환의 필수 병목인 유틸리티 규모 배터리 저장 제공업체 및 광범위한 청정 에너지 인프라 펀드 롱. 높은 금리는 자본 집약적인 재생 에너지 및 저장 프로젝트의 자금 조달을 어렵게 하여 전환 속도를 늦출 수 있습니다.

'에너지 집약적 산업은 유럽에 위치하지 않을 것입니다. 그들은 훨씬 저렴한 1차 에너지 자원이 있는 곳, 즉 태양과 많은 화석 연료가 있는 지역, 아마도 미국과 아랍 세계에 위치할 것입니다.' 유럽 석유화학 생산이 구조적으로 죽었다면, 글로벌 시장 점유율은 저렴하고 풍부한 1차 에너지를 가진 지역으로 이동할 것입니다. 미국 기반 화학 제조업체는 국내 셰일가스 이점(공급 원료용 저렴한 천연가스 액체)의 혜택을 받아 국제 경쟁업체에 비해 지속 가능한 막대한 비용 이점을 제공합니다. 탈산업화하는 유럽 경쟁업체가 포기한 시장 점유율을 포착할 미국 기반 석유화학 및 에너지 집약적 산업 기업을 롱합니다. 글로벌 경기 침체는 화학 및 플라스틱에 대한 전반적인 수요를 파괴하여 지리적 비용 이점을 압도할 수 있습니다.

"한두 달이나 세 달 동안 지속된다면... 가격은 오랫동안 150달러 이상이 될 수 있습니다... 미국은 물론 셰일 오일 및 가스 혁명 때문에... 석유와 가스가 자급자족됩니다. 그래서 사실 유가와 가스 가격이 오르면 국가로서 더 부유해질 것입니다." 호르무즈 해협을 방해하는 중동 갈등은 거대한 글로벌 공급 충격을 야기할 것입니다. 미국 에너지 생산 기업들은 이 분쟁 지역 밖에서 운영되고 풍부한 국내 매장량을 보유하고 있기 때문에, 중동 생산자들의 물리적 차질이나 지정학적 리스크를 겪지 않고 150달러 이상의 유가 상승분을 포착할 것입니다. 지정학적 리스크 프리미엄과 구조적인 미국 에너지 자립의 직접적인 수혜자인 미국 기반 에너지 생산 기업과 광범위한 미국 에너지 섹터 ETF를 롱 포지션으로 보유하십시오. 갈등이 빠르게 완화되거나 미국 정부가 국내 생산자들의 상승분을 제한하는 심각한 횡재세와 수출 금지를 부과하는 것이 리스크입니다.

"한두 달, 혹은 석 달 동안 지속된다면... 가격이 $150 이상으로 오랫동안 유지될 수 있습니다... 미국은 물론 셰일 혁명 덕분에 석유와 가스 자급자족이 가능합니다. 따라서 실제로 국가로서 전쟁의 결과로 더 부유해질 것입니다. 만약 유가와 가스 가격이 상승한다면 말이죠." 호르무즈 해협을 교란시키는 중동 분쟁은 대규모 글로벌 공급 충격을 초래할 것입니다. 미국 에너지 생산자들은 이 분쟁 지역 밖에서 운영되고 풍부한 국내 매장량을 보유하고 있기 때문에, 중동 생산자들이 겪는 물리적 차질이나 지정학적 리스크 없이 $150 이상 유가의 막대한 상승분을 포착할 것입니다. 지정학적 리스크 프리미엄과 구조적 미국 에너지 독립의 직접적 수혜자인 미국 기반 에너지 생산자 및 광범위한 미국 에너지 섹터 ETF를 롱하십시오. 분쟁이 빠르게 완화되거나, 미국 정부가 국내 생산자들의 상승 잠재력을 제한하는 심각한 초과 이익세와 수출 금지를 부과합니다.