Optical Investing, Round Two: Which Names to Watch Now

Damnang · Damnang’s Substack · 2026년 8월 13일, 08:05 · ⏱ 9 분 소요  | Substack에서 읽기 ↗
요약
이 기사는 6~7월 광학(옵티컬) 업종 매도가 펀더멘털 붕괴가 아니라 잘못된 CPO 지연 내러티브로 촉발된 밸류에이션 디레이팅(de-rating)이라고 주장한다. 루멘텀(Lumentum), 코히런트(Coherent), 에어(Aehr)의 8월 실적과 수주 공시는 광학 수요가 가속화되고 있음을 시사하며, 저자는 두 번째 광학 상승 구간이 진행 중이라고 본다. 시장에서는 AI 연결성과 광학 공급망 관련 종목들이 계속 주목받고 있지만, 광학 전용 ETF의 데뷔는 크라우딩 위험이 커지고 있음을 나타낸다.
  • •SemiAnalysis의 CPO 지연 논문은 엔비디아 스케일업 CPO가 2029년 이후로 늦춰질 수 있다고 주장했다. 루멘텀은 2027년 하반기부터 대량 CPO 레이저 출하를 공시했고, 코히런트는 스케일업 CPO 매출 가이던스를 2027년으로 제시했다.
  • •루멘텀은 신규 고객 3곳으로부터 4억 달러 이상의 OCS 백로그를 보유하고 있으며 2026년 하반기에 약 4억 달러 규모의 출하를 기대한다. 코히런트는 OCS 시장 규모를 40억 달러 이상으로 상향 조정했다.
  • •에어(Aehr)는 FY2027 매출 가이던스를 전년 대비 2.6~3배인 1억 3,000만~1억 5,000만 달러로 제시했고, 이미 1억 60만 달러의 실질 백로그를 확보했다. 또한 신규 고객이 첫 접촉 후 수개월 내에 4개 시스템을 주문했다.
  • •광학 전용 ETF인 LYTE는 첫날 7,200만 달러의 거래량을 기록했다. 저자는 이를 광학 투자에 강세 신호이자 크라우딩 신호라고 평가한다.
  • •FCC는 중국산 광학 트랜시버 수입을 제한하는 초안 규정을 준비 중인 것으로 알려졌으며, 이에 따라 8월 4일 여러 광학 관련 주가 상승했다.
  • •InP 웨이퍼 용량은 2029년까지 수요를 충족하려면 20~30배 성장이 필요할 것으로 예상되며, 병목 현상은 루멘텀의 매출과 영업이익률 동반 상승으로 나타나고 있다.
읽는 시간 9 분
길이 9,197 자
카테고리 finance
아이디어
Damnang Substack 저자, Damnang’s Substack
Lumentum은 초고출력 CPO 레이저 ELS 모듈에 대한 초기 주문을 공시했으며, OCS 백로그는 4억 달러 이상이고, CPO 레이저의 대량 출하가 2027년 하반기로 예상됩니다 — CPO 전반에 걸쳐 직접적인 매출 가시성을 확보했습니다.
Lumentum은 초고출력 CPO 레이저 ELS 모듈에 대한 초기 주문과 4억 달러 이상의 OCS 수주 잔고를 공개했으며, 2027년 하반기에 CPO 레이저 대량 출하를 예상함 — CPO, NPO, OCS 전반에 걸친 직접적인 매출 가시성 확보. 리스크: CPO 타임라인 실행 및 고객사 집중도로 인해 여전히 주문 시점의 차질이 발생할 수 있음.
LITE
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Coherent는 CPO 수요 지연설을 일축하며 2026년 하반기부터 스케일아웃 CPO 매출이 발생하고 2027년에는 스케일업이 이루어질 것이라고 가이던스를 제시했으며, OCS 시장 규모 전망치를 40억 달러 이상으로 상향함; 또한 가이던스는 매출 총이익률 개선을 시사함.
Coherent는 CPO 수요 지연설을 일축하며 2026년 하반기부터 스케일아웃 CPO 매출이 발생하고 2027년에는 스케일업이 이루어질 것이라고 가이던스를 제시했으며, OCS 시장 규모 전망치를 40억 달러 이상으로 상향함; 또한 가이던스는 매출 총이익률 개선을 시사함. 리스크: 높은 기대치가 반영되어 있어, 거시적 AI 설비투자(capex) 둔화 시 멀티플 축소가 촉발될 수 있음.
COHR
Damnang Substack 저자, Damnang’s Substack
Aehr는 2027 회계연도 매출 가이던스로 전년 대비 2.6~3배 수준인 1억 3,000만~1억 5,000만 달러를 제시했으며, 이미 1억 60만 달러의 유효 수주 잔고를 확보함; 테스트 장비 주문은 광학 생산 확대의 선행 지표임.
Aehr는 2027 회계연도 매출 가이던스로 전년 대비 2.6~3배 수준인 1억 3,000만~1억 5,000만 달러를 제시했으며, 이미 1억 60만 달러의 유효 수주 잔고를 확보함; 테스트 장비 주문은 광학 생산 확대의 선행 지표임. 리스크: 고객사의 생산 확대가 지연될 경우 주문 시점과 수주 잔고 전환이 뒤로 밀릴 수 있음.
AEHR
Damnang Substack 저자, Damnang’s Substack
해당 기사에 따르면 NVIDIA의 스케일업 CPO 양산이 2029년 이후로 지연될 수 있다는 SemiAnalysis의 주장은 Lumentum과 Coherent의 실적 발표를 통해 '사실이 아닌 것으로 확인'되었으며, 이는 NVID
해당 기사에 따르면 NVIDIA의 스케일업 CPO 양산이 2029년 이후로 지연될 수 있다는 SemiAnalysis의 주장은 Lumentum과 Coherent의 실적 발표를 통해 '사실이 아닌 것으로 확인'되었으며, 이는 NVIDIA의 CPO 로드맵을 입증함. 리스크: CPO 설계 변경, 수율 문제, 또는 고객사 도입 지연으로 인해 타임라인이 여전히 변경될 수 있음.
NVDA
Damnang Substack 저자, Damnang’s Substack
광학 밸류체인 ETF인 LYTE가 '8월 6일 상장 첫날 7,200만 달러 규모의 거래량'을 기록했으며, 작성자는 이를 광학 투자에 대한 강세 요인으로 평가하는 한편 과열 신호일 수 있다고 경고함
광학 밸류체인 ETF인 LYTE가 '8월 6일 상장 첫날 7,200만 달러 규모의 거래량'을 기록했으며, 작성자는 이를 광학 투자에 대한 강세 요인으로 평가하는 한편 과열 신호일 수 있다고 경고함. 리스크: 광학 관련 랠리가 정체될 경우 자금 유입이 빠르게 반전되어 집중된 테마형 ETF의 하방 압력을 증폭시킬 수 있음.
LYTE
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This newsletter, published August 13, 2026, features Damnang discussing LITE, COHR, AEHR, NVDA, LYTE. 5 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.

Speakers: Damnang  · Tickers: LITE, COHR, AEHR, NVDA, LYTE