'Japan’s Entire Market Is Insolvent’: Michael Gayed Called Yen Crash, Warns 'Real Panic' Next
발언자
Michael Gayed
— 설립자, The Lead-Lag Report
마이클 게이드(Michael Gayed)는 미국의 엔 개입이 전례가 없으며 실패할 가능성이 높다고 주장하며, 이는 엔 캐리 트레이드 청산과 안전자산 선호 패닉을 촉발할 것이라고 봅니다. 그는 이러한 시나리오에 대비해 엔, 금, 원유/에너지, 미국 국채 롱을 추천하며, 다가오는 AI 규제로 인해 기술주와 S&P 500을 강하게 회피해야 한다고 말합니다. 또한 소형주와 해외 주식으로 순환매할 것을 제안합니다.
- 엔 매수를 위한 미국 개입은 1998년 아시아 금융 위기 이후 처음이며, 캐리 트레이드가 여전히 수익성이 있기 때문에 실패할 수 있습니다.
- 게이드는 엔이 상승분을 되돌리고 실제 패닉을 촉발해 금과 국채로의 안전자산 선호를 이끌 것으로 예상합니다.
- 그는 진행 중인 이란 전쟁 위험과 급격한 상방 공급 충격 가능성으로 인해 원유 및 에너지 주식에 강세를 보입니다.
- 그는 무서운 AI 사건 이후 기술/AI 섹터가 심한 규제를 받을 것이라고 믿으며, 기술과 S&P 500을 피해야 할 주식으로 봅니다.
- S&P 500을 이기기 위해 그는 기술 비중이 낮은 소형주나 해외 주식으로 비중을 옮길 것을 제안합니다.
- 일본의 부채 부담과 은행 부실 위험은 공격적인 금리 인상을 어렵게 만들어 엔 캐리 트레이드를 유지시킵니다.
- 금은 모멘텀 트레이더를 털어낸 후 위험 회피 자산으로 작용하고 있으며, 역캐리 트레이드를 위해 매수해야 합니다.
아이디어
안전자산으로 금 롱.
금값이 조정받으면서 모멘텀 트레이더들이 청산됐고, 이제 금은 다시 위험회피 자산처럼 움직이며 일본 캐리 트레이드 우려와 지정학적 리스크 속에서 반등하고 있다. 역캐리 트레이드 시나리오에서 안전자산으로 금 롱을 권한다.
개입이 실패함에 따라 엔화 강세.
엔화는 미국의 전례 없는 엔 매수 개입이 실패할 가능성이 높기 때문에 강세를 보일 것으로 예상된다. 엔 캐리 트레이드가 여전히 수익성이 있고 펀더멘털(금리 차이, 인구 구조, 원유 수입)이 엔화 약세를 선호하기 때문이다. 개입이 실패하고 엔화가 상승분을 되돌리면 진짜 패닉이 발생해 엔화가 더 오를 수밖에 없다. 일본은 은행 시스템을 부실하게 만들지 않고서는 공격적으로 금리를 인상할 수 없기 때문이다. 조정 시 엔화 롱.
공급 위험에 따른 원유 및 에너지 강세.
원유 상방 서프라이즈 가능성이 더 높은 이유는 이란 전쟁이 빨리 끝나지 않고, 이란이 미국에 경제적 고통을 주기 위해 자국 유전을 폭격할 위험이 있으며, 지속적인 지정학적 긴장이 상시적인 공급 충격 위험을 조성하기 때문입니다. 원유가 더 급등할 수 있어 긍정적 테일 리스크를 제공합니다. 원유 및 에너지 주에 대해 강세입니다.
안전자산 선호를 위한 미국 국채 매수.
역캐리 트레이드의 2단계에서는 디레버리징이 안전자산 선호를 촉발하고, 자금이 미국 국채로 유입되면서 수익률이 하락할 것입니다. 미국 국채는 수년간 기피 자산군으로서 저조한 성과를 보였지만, 역발상 투자자들은 위험 회피를 위해 듀레이션에 배분해야 합니다. 리스크 오프 전략으로 미국 국채를 롱하세요.
규제 리스크로 기술주와 S&P 500 관망.
기술, 특히 AI는 향후 6개월 내 발생할 것으로 보이는 무서운 AI 사건 이후 가장 규제가 심한 섹터 중 하나가 될 것입니다. 규제 강화는 기술주 수익률에 부정적 영향을 미칠 것입니다. S&P 500은 사실상 기술/AI 지수이므로 투자자들은 기술 섹터와 S&P 500 모두 관망해야 합니다.
소형주와 해외 주식으로 순환매하세요.
S&P 500은 기술주 비중이 높아 규제 리스크에 노출되어 있는데, 이를 능가하는 최선의 방법은 소형주 또는 해외 주식으로 순환매하는 것입니다. 두 자산군 모두 초과 성과를 보이고 있으며 기술 외 투자 기회를 제공합니다.
