Data Centers’ Political Battle

Ariana Salvatore는 데이터 센터에 대한 정치적 반발이 거세지는 현상과 이것이 AI 인프라 지출에 미치는 영향에 대해 논의합니다. 그녀는 인허가, 전력망 문제, 반대 여론으로 인한 공급 제약이 구축 속도에는 리스크가 될 수 있으나 수요를 감소시키지는 않을 것이라고 주장합니다. 오히려 이러한 제약이 하이퍼스케일러들의 자본 지출(capex)을 앞당기는 결과를 초래할 수 있습니다. 결과적으로 Morgan Stanley는 AI 자본 지출에 대해 여전히 건설적인 입장을 유지하며, 현재 반도체보다는 하이퍼스케일러 주식을 선호합니다. - 데이터 센터에 대한 반발은 2026년에 가속화되었으며, 지역 사회 및 정치적 반대로 인해 1분기에만 약 1,560억 달러 규모의 프로젝트가 취소되거나 지연되었습니다. - 이러한 반발은 주로 공급 측면의 리스크로, 컴퓨팅 수요와 용량 간의 격차를 확대할 가능성이 높습니다. - Morgan Stanley의 2026년 AI 자본 지출 추정치인 약 8,770억 달러는 상방 리스크가 존재하는데, 이는 하이퍼스케일러들이 정치적 불확실성이 커지기 전에 프로젝트를 앞당겨 진행할 수 있기 때문입니다. - 해당 기업의 기본 시나리오는 '조건부 구축'입니다. 즉, 프로젝트가 더 많은 조사와 지연에 직면하겠지만 결국 완료될 것이며, 이는 비용 상승과 지리적 분산으로 이어질 것입니다. - 이러한 제약은 현장 발전(연료 전지, 터빈, 저장 장치)의 도입을 가속화할 수 있습니다. - 미국 주식 전략은 단기적으로 반도체보다 하이퍼스케일러를 선호하며, 하이퍼스케일러들이 자본 지출 규율을 반영하는 초기 단계에 있다고 보고 있습니다.