Venture Mandates, Cloudflare Wallets, Circle Earnings & Saddam Hussein Patek Philippe

이번 에피소드는 암호화폐 VC 펀드의 운용 범위와 핵심 전문성을 넘어 확장할 때의 위험을 살펴본다. 이어 클라우드플레어의 새로운 에이전트 월렛 인프라를 AI-스테이블코인 융합의 강세 신호로 분석한다. 서클의 실적은 엇갈린 평가를 불러일으켰다. 일부는 저평가된 스테이블코인 순수 플레이로 보는 반면, 다른 이들은 유통 비용 상승과 경쟁 위협을 지적한다. 페어 비교에서 코인베이스가 서클보다 선호되고, 비자는 스테이블코인 결제 분야의 장기 승자로 내세워진다. 웨스턴유니언의 온체인 행보는 현금 의존적인 사용자 기반 때문에 회의적으로 받아들여진다. - 전문성을 벗어나 확장하는 암호화폐 VC 펀드는 LP의 반발과 역선택 위험에 노출된다. - 클라우드플레어는 스테이블코인을 사용하는 프로그래밍 가능한 에이전트 월렛을 출시, 에이전트 인터넷의 신원 및 인증 계층을 선점하려 한다. - 롭 해딕은 클라우드플레어가 AI 에이전트와 온체인 거래의 확산으로부터 가치를 포착할 유리한 위치에 있다고 주장한다. - 서클의 2분기 실적은 엇갈렸다. 매출은 증가했지만 USDC 유통량과 온체인 거래량은 감소했고, 유통 비용은 여전히 부담 요인이다. - 산티아고 산토스는 서클이 공정 가치에 가깝고 하방 위험이 더 크다고 보는 반면, 제이슨 야노위츠와 롭 해딕은 강세를 보인다. - 선택해야 한다면 산토스와 야노위츠 모두 코인베이스의 다양한 제품 라인을 이유로 서클보다 코인베이스를 선호한다. - 롭 해딕은 비자에 매우 강세이며, 장기적으로 스테이블코인 결제 인프라를 지배할 것으로 기대한다. - 웨스턴유니언의 Rain과의 온체인 송금 파트너십은 현금과 USDT를 선호하는 고객 기반 때문에 약세 시각으로 평가된다.