Trend Following Is Becoming Something Bigger Than Crisis Alpha | Systematic Investor | Ep.413
발언자
Niels Kaastrup-Larsen, Andrew Beer, Tom Wrobel은 체계적 추세 추종 전략의 강세 해를 검토하며 분산 투자, 올웨더 알파, 크라이시스 알파 프레임의 한계, 엔 개입, 원자재 전략, 매니지드 어카운트에 대해 논의한다. 그들은 변동성 높은 비추세 휩쏘우에도 불구하고 CTA가 수익을 유지한 이유와 추세 전략은 더 수용되고 비추세 전략은 여전히 파편화되어 있는 상황을 논한다. 대화는 레버리지 폭발, 벤치마킹 편향, 매니저 선택의 어려움도 다룬다.
- CTA는 12개월 강한 수익률을 기록했으며 귀금속, 에너지, 주식, 통화에서 수익을 올렸다.
- Tom은 자신의 추세 모델 포트폴리오가 금 숏 포지션으로 전환했다고 보고한다.
- Andrew는 추세 추종이 크라이시스 알파가 아닌 올웨더 알파로 재정의되어야 한다고 주장한다.
- 엔 개입은 제한적인 CTA 드로다운으로 이어졌으며 이벤트 리스크를 부각했다.
- 적극적인 원자재 전략과 매니지드 어카운트/포터블 알파가 투자자들의 관심을 받고 있다.
- Andrew는 단기 및 비추세 CTA 개선책이 제한적인 부가가치를 제공한다고 본다.
- 그룹은 매니저 벤치마킹을 복잡하게 만드는 지수 백필과 생존 편향에 대해 논의한다.
아이디어
모델 포트폴리오는 금 숏으로 전환했습니다.
Tom은 자신의 트렌드 모델 포트폴리오가 실제로 금을 숏으로 전환했고 성과를 내고 있다고 말하며, CTA가 초기 귀금속 트렌드를 롱으로 유지하기보다 새로운 환경에 적응하고 있음을 시사합니다.
CTA는 위기를 넘어 올웨더 알파를 제공합니다.
Andrew는 CTA가 비범한 12개월을 보냈다고 주장합니다. SG CTA 지수는 23% 상승한 반면 MSCI World는 21%, 채권은 2% 상승하여, 트렌드 추종이 위기 알파만이 아니라 주식, 원자재, 통화, 금리에 걸쳐 올웨더 알파를 창출한다는 것을 보여줍니다.
Liberation Day 이후 주식 롱은 옳았다.
Liberation Day 이후 주식 롱은 펀더멘털 투자자 대비 반대 관점의 옳은 트레이드였으며, 트렌드 모델은 훨씬 낮은 베타로 이를 포착하여 강한 CTA 수익을 창출했다.
원유 스퀴즈는 롱 익스포저를 지지합니다.
원유는 잠재적 공급 스퀴즈가 있으며 조기 매수가 옳았다. 이는 지정학적 에너지 움직임과 함께 CTA 포트폴리오에서 주요 강세 원자재 추세 중 하나로 남아 있다.
엔화 하락 추세가 개입 리스크를 동반한 채 기여했다.
엔화는 강한 하락 추세를 보이며 CTA 손익에 크게 기여했고, 개입으로 인한 반전은 위험 관리가 통제했기 때문에 손실이 제한적이었다. 이로 인해 개입 리스크가 주요 모니터링 대상으로 남았다.
액티브 원자재 전략은 인플레이션 보호 기능을 향상시킨다.
액티브 원자재 전략은 추세, 캐리, 커브 구조를 결합하여 롤 비용을 완화하고 인플레이션 보호 기능을 제공하며, 원자재 슈퍼사이클과 인플레이션 시기에 원자재가 분산 투자 수단이라는 포트폴리오 이론에 대응한다.
다음
This Top Traders Unplugged video, published August 17, 2026, features Tom Wrobel, Andy Bear discussing GLD, SG CTA Index, MSCI World Index, WTI, FXY, DBC, Short-Term Traders Index. 7 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Tom Wrobel, Andy Bear · Tickers: GLD, SG CTA Index, MSCI World Index, WTI, FXY, DBC, Short-Term Traders Index