Peter Schiff: The Next Meltdown Has Quietly Started
Спикеры
Peter Schiff
— Генеральный директор, SchiffGold
Peter Schiff argues that US equity valuations are at historic extremes and a massive market crash is inevitable. He sees the Bitcoin and crypto bubble already popping, with Strategy (MicroStrategy) imploding as the poster child. In contrast, gold and gold miners will surge as negative real rates persist, the dollar weakens, and the crypto mania fades. He also expects US oil companies to benefit from higher energy prices after the Iran war, while Japan's yen weakness and heavy Treasury holdings pose a systemic risk to global bonds.
- US stock market crash imminent due to unprecedented valuations.
- Bitcoin bubble has popped and further downside is expected.
- Strategy (MSTR) is imploding from negative Bitcoin yield and debt burdens.
- Gold will soar as nominal rate hikes fail to match inflation and real rates stay negative.
- Gold mining stocks (GDX) will outperform the S&P 500 and NASDAQ this year.
- US oil companies gain from higher crude prices amid war, reserve replenishment, and data center demand.
- The US dollar will weaken as traders realize real yields are deeply negative.
- Japan's yen weakness and its $1 trillion in US Treasuries could trigger a sovereign debt crisis.
Идеи
Обвал фондового рынка США из-за экстремальных оценок.
Оценки стоимости акций США находятся на беспрецедентных экстремальных уровнях, и каждый подобный экстремум в прошлом заканчивался серьезным спадом. Бурный рост сменится обвалом, поскольку ФРС не может продолжать поддерживать активы, не уничтожая при этом доллар, и весь карточный домик, построенный на дешевых деньгах, рухнет, когда ФРС прекратит скупку облигаций.
Пузырь биткоина лопнул, впереди дальнейшее снижение.
Биткоин — это «пузырь», не имеющий фундаментальной стоимости, не приносящий дохода и существующий исключительно за счет хайпа. Он уже лопнул, упав на 50% с пика в $126 тыс., и не демонстрирует никакого роста на протяжении пяти лет. Криптовалютный «пузырь» схлопывается, и по мере того, как он продолжит сдуваться, Биткоин будет падать дальше.
Стратегия терпит крах из-за отрицательной доходности биткоина.
Strategy (MSTR) терпит крах. Акции торгуются с дисконтом к объему принадлежащих компании биткоинов, однако генеральный директор Сэйлор продолжает продавать акции для покупки биткоинов, что приводит к снижению количества биткоинов на акцию и генерирует отрицательную доходность. У компании огромные обязательства по привилегированным дивидендам и полное отсутствие выручки, что вынуждает ее распродавать активы; вся структура рухнет.
Золото резко вырастет на фоне обвала реальных процентных ставок.
Золото еще не учло в своей цене грядущий всплеск инфляции и отрицательные реальные процентные ставки. Поскольку номинальное повышение ставок ФРС оказывается слишком незначительным и запоздалым, а реальные процентные ставки падают, инвесторы будут переводить средства из долларов в золото для сохранения покупательной способности. Продолжающееся сдувание «пузыря» биткоина вновь привлечет внимание к золоту, а любая экономическая слабость, которая исключит возможность дальнейшего повышения ставок, приведет к резкому росту цен на золото.
Американские нефтяные компании получают выгоду от роста цен на сырую нефть.
Американские нефтяные компании находятся в выгодном положении, поскольку война в Иране приведет к росту цен на нефть. Дополнительный спрос на пополнение истощенных стратегических нефтяных резервов, а также колоссальный спрос на энергию со стороны центров обработки данных и гиперскейлеров подтолкнут стоимость сырой нефти еще выше, что принесет выгоду производителям нефти.
Доллар ослабнет на фоне отрицательной реальной доходности.
Доллар США ослабнет, поскольку трейдеры сосредоточены на повышении номинальных ставок, в то время как реальные процентные ставки обвалились на фоне ускорения инфляции. Скромное повышение на 75 б.п. не остановит инфляцию, а возникающая в результате отрицательная реальная доходность приведет к оттоку капитала из доллара в твердые активы, такие как золото.
Золотодобывающие компании покажут лучшие результаты, чем S&P 500.
Акции золотодобывающих компаний сейчас крайне непопулярны, однако такой негативный настрой необоснован. «Бычий» рынок золота сохраняется, и к концу года золотодобытчики превзойдут по показателям как S&P 500, так и NASDAQ, поскольку ралли на рынке драгоценных металлов ускоряется.
