COMO SAYLOR PODE SALVAR A STRATEGY E A STRC

Fernando Ulrich analisa os rumores de 'espiral da morte' da Strategy (MSTR) no bear market de 2026. Explica o modelo de tesouraria de Bitcoin de Michael Saylor, a evolução da emissão de dívida e ações preferenciais perpétuas (STRC), e a recente queda da STRC após a redução das reservas em dólares. Conclui que não há risco iminente de calote nos dividendos, que a reserva está sendo reconstituída e que a queda da STRC representa uma oportunidade de compra. - Contexto de mercado em 2026: Bitcoin em bear market, MSTR cai 32%, STRC cai ~12% no ano. - Evolução do modelo de tesouraria: do uso de caixa inicial até dívidas conversíveis com cupom zero e ações preferenciais perpétuas. - STRC paga dividendos quinzenais, com objetivo de negociar ao redor de $100, mas caiu abaixo de 88 recentemente. - Causa da queda: redução da reserva em dólares de 24 para 7 meses após amortização antecipada de dívida conversível. - Solução proposta: reconstituir reserva de dólares emitindo MSTR enquanto o mNAV estiver acima de 1; recalibrar cupom não é sustentável. - Análise de balanço: ~847 mil bitcoins cobrem 31 anos de dividendos no cenário atual; risco real só com queda de 90% do Bitcoin por anos. - Ulrich afirma que continuará comprando STRC, pois vê oportunidade e não acredita em calote no curto prazo. - Alerta que STRC é ação sujeita a volatilidade e pode não estar sempre a $100 para resgate imediato.