Son In-jun

Целевая цена SK hynix (000660.KS) составляет 370 000 вон, форвардный коэффициент P/E на 12 месяцев — 8x. Дефицит предложения памяти носит острый характер, ожидается удвоение цен на HBM в следующем году, операционная прибыль, по прогнозам, достигнет ~46 трлн вон (в 2026 году). Прогнозы по доходам по-прежнему имеют значительный потенциал роста; оценка стоимости остается умеренной с возможностью переоценки до уровня 9x P/E, как у Micron, что дополнительно подкрепляется листингом ADR, устраняющим «корейский дисконт».

Целевая цена Samsung Electronics (005930.KS) составляет 560 000 вон, исходя из прогнозируемой прибыли на акцию (EPS) на 12 месяцев вперед и коэффициента P/E, равного 8x. Дефицит памяти DRAM усиливается, ожидается, что цены на HBM удвоятся в 2026 году, что приведет к существенному повышению прогнозов по прибыли выше текущего консенсуса. Акции торгуются с коэффициентом менее 6x к прогнозируемой прибыли на акцию (EPS) на 2026 год, что оставляет значительный потенциал роста по мере пересмотра оценок прибыли.

YEST (122990.KQ) выходит на рынок оборудования для влажной очистки под высоким давлением, который имеет решающее значение для техпроцессов DRAM следующего поколения, при этом победа в ключевом патентном споре устраняет юридические риски. Объем целевого рынка резко увеличивается по мере того, как производители DRAM переходят на техпроцессы 1d нм; инструмент YEST на 125 пластин пользуется спросом благодаря своей компактности. В следующем году операционная прибыль может вырасти до ~77 миллиардов вон, что фундаментально изменит стоимость компании.

Micron Technology (MU) представит позитивный сюрприз по доходам и сильный прогноз на следующей неделе. Оценки прибыли на акцию (EPS) на 2027 календарный год уже резко пересматриваются в сторону повышения (Deutsche Bank прогнозирует $160), что способствует переоценке коэффициента P/E выше 9x и установлению целевой цены в районе $150–160. Сохраняющийся дефицит памяти и бум HBM приносят выгоду Micron наряду с корейскими конкурентами.