China chips away at U.S. AI moat
발언자
Deirdre Bosa
— 앵커/리포터, CNBC Tech Check
• 중국이 미국의 수출 통제를 성공적으로 우회하고 있으며, Nvidia Blackwell 칩을 사용하여 DeepSeek 같은 새로운 모델을 훈련시키고 있다고 주장됩니다. 이는 하드웨어 금수가 중국의 진전을 막는 데 실패하고 있음을 증명합니다.
• '증류(distillation)' 전략을 통해 중국 연구소가 미국 모델을 질의하여 지식을 추출함으로써, 미국의 지적 재산을 극히 일부 비용으로 효과적으로 복제하고 있습니다.
• 현재 전 세계에서 가장 많이 사용되는 AI 모델 상위 5개 중 4개가 중국 모델(예: DeepSeek, Minimax, Kimmy)이며, '충분히 좋고' '저렴한' 가치 제안이 이 부문을 상품화(commoditize)할 위협을 가하고 있습니다.
• 하드웨어 통제와 독점 모델 보호에 기반한 '미국 AI 해자(US AI Moat)'가 침식되고 있으며, 이는 중국 제조업이 글로벌 수출에 미친 영향과 유사하게 미국 기술 대기업(Mag-7)에 디플레이션 위협을 가하고 있습니다.
아이디어
"중국 시장을 계속 열어두어야 한다는 주장을 하기가 훨씬 어려워지고 있습니다... Deep Seek가 엔비디아 블랙웰 칩을 사용했다는 소식은... 더 어려운 질문을 던집니다... 미국의 해자는 어디에 있는가?" 블랙웰 칩 사용이 엔비디아 하드웨어의 필수불가결함을 증명하지만(수요에 강세), 중국이 금수 조치를 우회한 정치적 여파로 인해 미국 정부가 적극적으로 구멍을 막을 가능성이 높습니다. 이는 엔비디아 수익에 규제 리스크를 만들고, 미국이 하드웨어 '해자'를 통제한다는 내러티브에 도전합니다. 실적 변동성과 규제 뉴스에 주시하십시오. 더 엄격한 금수 조치는 그레이마켓 흐름을 차단하거나 공식적인 중국 전용 칩 수익을 완전히 끊을 수 있습니다.
사용자들이 이를 일종의 상품으로 인식한다면... AI와 우리 Mag-7에 대해 그들이 글로벌 수출에 했던 것과 같은 일을 할 수 있다. 미국 기술주 밸류에이션 프리미엄은 AI가 희소하고 고마진의 독점적 자산이라는 데 기반한다. 중국은 증류(카피)를 통해 만들어진 '충분히 좋은', 저렴한 오픈소스 모델로 시장에 범람하고 있다. AI 인텔리전스가 상품화된다면 'Mag-7'의 가격 결정력과 마진은 붕괴할 것이다. 미국 대형 기술주 중 AI 모델 상품화에 노출된 종목에 대해 숏/관망. 미국 모델은 기업 고객이 요구하는 '프론티어' 역량 격차를 유지하여 프리미엄을 정당화할 수 있다.
Deirdre Bosa
앵커/리포터, CNBC Tech Check
"세계에서 가장 많이 사용되는 5개 모델 중 4개가 중국산입니다... 이들은 모두 알리바바가 지원하는 최고의 중국 AI 연구소들입니다." 중국 AI 연구소(DeepSeek, Minimax, Moonshot)는 효율적이고 저렴한 대안을 제공함으로써 볼륨 게임에서 승리하고 있습니다. 알리바바는 이들 최고 연구소의 주요 후원자로 명시적으로 언급되며, 따라서 중국 AI 채택 급증의 직접적인 주식 대리인 역할을 합니다. BABA를 기초 중국 AI 생태계 성공의 대리인으로 롱. 지정학적 제재가 이들 기업을 더욱 고립시키거나 중국 주식을 상장 폐지할 수 있습니다.
Deirdre Bosa
앵커/리포터, CNBC Tech Check
"세계에서 가장 많이 사용되는 5개 모델 중 4개가 중국입니다... 이들은 모두 알리바바가 지원하는 최고의 중국 AI 연구소입니다." 중국 AI 연구소(DeepSeek, Minimax, Moonshot)는 효율적이고 저렴한 대안을 제공하여 볼륨 게임에서 승리하고 있습니다. 알리바바는 이러한 최고 연구소의 주요 후원자로 명시적으로 식별되어 중국 AI 채택 급증에 대한 직접적인 주식 대리자가 됩니다. 기초 중국 AI 생태계의 성공에 대한 대리자로서 BABA 롱. 지정학적 제재가 이러한 기업을 더욱 고립시키거나 중국 주식을 상장 폐지할 수 있습니다.
