Warsh’s Opening Act at the Fed

모건스탠리 전략가들은 새로운 연준 의장 Warsh 하의 첫 FOMC 회의를 미리 살펴보며, 정책 성명서와 커뮤니케이션 전략의 변경 가능성에 초점을 맞춥니다. 그들은 중립적 포워드 가이던스로의 전환이 금리 인상의 문을 열 수 있는 방법과 연준의 커뮤니케이션 감소가 채권 시장, 특히 기간 프리미엄 상승과 변동성 증가에 미칠 영향에 대해 논의합니다. - FOMC는 완화적 언어를 중립적으로 대체하여 금리 인상 가능성을 시사할 것으로 예상됩니다. - 새로운 Warsh 의장은 포워드 가이던스를 덜 선호하여 연준의 시장 내러티브 통제력을 약화시킬 수 있습니다. - 위험 균형은 더 견고한 인플레이션 쪽으로 기울어져 향후 긴축을 지지합니다. - 커뮤니케이션 감소는 초기에 기간 프리미엄을 높여 수익률 곡선을 가파르게 하고 장기물 채권을 압박할 가능성이 있습니다. - 기간 프리미엄은 단방향 상승이 아닌 시간이 지남에 따라 더 변동적이 될 수 있습니다. - 분기별 기자회견 가능성은 단기 금리 인상 기대를 낮출 수 있습니다.