Quoth the Raven
· QTR’s Fringe Finance
· 2026년 8월 7일, 12:17
· ⏱ 12 분 소요
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요약
높은 수익률은 공짜 돈이 아니다: 어떤 투자가 안전금리보다 훨씬 높은 수익을 낸다면, 시장은 추가 위험을 가격에 반영하는 것이며, 투자자는 소득을 쫓기 전에 그 이유를 물어봐야 한다. 시장 관점에서 이는 REITs, BDC, 고배당주 및 기타 소득 상품의 수익률 함정에 대한 경고이며, 원금 손실이 큰 쿠폰을 쉽게 압도할 수 있기 때문이다.
•작성자는 연방기금금리 약 3.5%를 정신적 기준점으로 사용한다; 예금에 1%만 지급하는 은행은 고객의 점착성 때문에 그렇게 하며 은행이 스프레드를 가져가기 때문이다.
•다른 은행들이 약 3%를 지급하는데 5% CD를 제공하는 은행이 반드시 실패하는 것은 아니지만, 비정상적으로 높은 금리는 예금 성장 전략과 은행이 이자를 충당할 만큼 충분히 벌 수 있는 방법에 대한 의문을 제기한다.
•신용 스프레드: AAA/AA 차주는 국채 대비 약 0.5%–2%만 더 지급하고, A/BBB 차주는 1%–3%, 정크본드는 3%–8% 더 지급하며, 스트레스 상황에서는 스프레드가 두 자릿수까지 치솟는다.
•$100에 $4 배당금을 지급하는 주식의 수익률은 4%이다; 가격이 $50로 떨어지면 회사가 동일한 배당금을 계속 지급하더라도 수익률은 8%로 보인다 — 가격 하락은 종종 배당 삭감보다 먼저 온다.
•모든 분배가 수익인 것은 아니다; 일부 투자는 단순히 자본의 일부를 반환하고 이를 소득으로 표시할 뿐이다.
•작성자는 수익률 10%이지만 가치의 30%를 잃는 투자 A와 수익률 4%이지만 가치를 유지하거나 성장시키는 투자 B를 대조한다 — 낮은 수익률의 투자가 더 부자로 만들 수 있다.