Michael Burry
· Cassandra Unchained
· 2026년 6월 5일, 19:56
· ⏱ 1 분 소요
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요약
실망스러운 실적과 관세로 인한 330bp의 매출총이익률 하락에도 불구하고, Lululemon(LULU)은 15억 달러의 현금, 최소한의 부채, 개선된 잉여현금흐름, 건강한 현금전환주기를 보유하고 있습니다. 그럼에도 32명의 애널리스트 중 단 2명만이 매수 의견을 제시했습니다. 작성자는 회사의 재무 건전성을 고려할 때 시장 컨센서스가 지나치게 비관적이며, 관세 영향이 일시적일 수 있고 주식의 리스크/보상이 상방으로 비대칭적이라고 시사합니다.
•매출총이익률은 330bp 하락했으며, 관세가 -380bp, 비용 절감이 +100bp, 가격 인하가 -40bp로 부분적으로 상쇄되었습니다.
•LULU는 약 15억 달러의 현금을 보유하고 있으며 재무 부채는 미미합니다.
•올해 1분기 잉여현금흐름은 작년의 '악몽'에서 벗어나 플러스로 전환되었습니다.
•월스트리트 애널리스트 32명 중 단 2명만이 매수 등급을 부여했으며, 작성자는 이를 법적/규제적 부채가 없는 이러한 재무 상태의 회사에 대해 본 '가장 비관적인 컨센서스'라고 설명합니다.