$FORM Pre-Earnings Thoughts

Gaetano · Gaetano · 2026년 7월 29일, 13:26 · ⏱ 2 분 소요 | Substack에서 읽기 ↗

요약

FORM은 HBM, GPU, 네트워킹, 고급 패키징 등 여러 고성장 데이터센터 하위 시장의 혜택을 받는 다각화된 테스트 및 측정 회사입니다. 고점 대비 50% 하락하고 ~$88에서 여전히 어려운 밸류에이션에도 불구하고, 작성자는 소액 롱 포지션을 보유하고 있으며 다가오는 실적과 강력한 2030년 매출/EPS 모델에서 상승 여력을 보고 있으며, 2027년 하반기 성장이 테제에 중요합니다.

•FORM의 2분기 가이드는 매출 $240M, 매출총이익률 49.5%, 비일반회계기준 주당순이익 $0.61을 예상하며, 시장 컨센서스와 일치합니다.
•주가는 고점 ~$160에서 ~$87로 하락(약 50% 하락)했으며, 작성자는 이를 더 건강한 진입점으로 봅니다.
•투자자의 날 목표: 2030년까지 매출 $1.6B, 매출총이익률 55%, 비일반회계기준 주당순이익 $5로, 현재 가격 기준 약 18배 PER을 의미합니다.
•작성자는 2027년 하반기 성장을 핵심 동인으로 보며, 2분기 가이드보다 높은 $250M 이상의 3분기 가이드(전분기 대비 성장)가 테제를 확인해줄 것으로 기대합니다.

읽는 시간 2 분

길이 2,121 자

카테고리 finance

아이디어

Gaetano Substack 작가, Gaetano

기사는 FORM이 '고급 패키징'과 'HBM GPU'에 노출되어 있으며 — 둘 다 TSMC의 CoWoS 및 고급 공정 용량에 크게 의존한다고 지적합니다. FORM의 테스트 수요는 TSMC의 패키징 물량에 비례하므로,

기사는 FORM이 '고급 패키징'과 'HBM GPU'에 노출되어 있으며 — 둘 다 TSMC의 CoWoS 및 고급 공정 용량에 크게 의존한다고 지적합니다. FORM의 테스트 수요는 TSMC의 패키징 물량에 비례하므로, TSMC의 용량 추가는 FORM의 매출 성장을 위한 선행 지표입니다. 위험 요소: 지정학적 긴장 또는 TSMC의 자본 지출 둔화가 패키징 확장 속도를 늦춰 FORM에 간접적 타격을 줄 수 있습니다.

Gaetano Substack 작가, Gaetano

기사는 'HBM'을 FORM의 핵심 시장으로 꼽고 있습니다. GPU당 HBM 메모리 콘텐츠가 증가하고 있으며, FORM은 HBM 스택용 테스트 장비를 공급합니다. Micron (MU)은 주요 HBM 생산업체입니다. MU의 HBM 램프업은 직접적으로

기사는 'HBM'을 FORM의 핵심 시장으로 꼽고 있습니다. GPU당 HBM 메모리 콘텐츠가 증가하고 있으며, FORM은 HBM 스택용 테스트 장비를 공급합니다. Micron (MU)은 주요 HBM 생산업체입니다. MU의 HBM 램프업은 FORM의 테스트 솔루션에 대한 수요를 직접적으로 촉진합니다. 위험 요소: HBM 공급 과잉 또는 메모리 기술 변화로 테스트 장비 수요가 감소할 수 있습니다.

Gaetano Substack 작가, Gaetano

작성자는 FORM의 고성장 데이터센터 시장(HBM, GPU, 고급 패키징) 노출과 장기 모델 전망을 근거로 소액 롱 포지션을 보유하고 있으며 다가오는 실적에 따라 비중을 확대할 의향이 있습니다.

작성자는 소규모 롱 포지션을 보유하고 있으며, FORM의 고성장 데이터센터 시장(HBM, GPU, 고급 패키징) 노출과 2030년까지 매출 16억 달러, EPS 5달러를 예상하는 장기 모델을 근거로 다가오는 실적에 따라 포지션을 확대할 의향이 있습니다.

$FORM Pre-Earnings Thoughts

아이디어

더 보기 Gaetano