Capital Flows
· Capital Flows
· 2026년 5월 12일, 01:55
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요약
불가능한 삼위일체 프레임워크는 미국을 글로벌 매크로 흐름의 중심에 두고, 외국 자본을 미국 자산으로 재순환시킵니다. 달러 폭락이나 장기 금리 폭발 종말 시나리오가 현실화되지 않았기 때문에 급등은 계속되며, 저자는 실질 금리 하락과 AI 설비투자를 지속 요인으로 언급하며 연속성에 베팅하고 있습니다.
•미국은 개방 자본, 주권 정책, 글로벌 기축 통화로서의 변동 환율제를 운영하기 때문에 다른 모든 국가의 불가능한 삼위일체의 중심입니다.
•일본의 수익률 곡선 제어는 금리와 주식을 제한하여 외환 압력 밸브를 열었고 USD/JPY를 100에서 160으로 밀어 올렸습니다.
•달러는 수익률이 외국인 매도와 본국 송환을 강제할 만큼 떨어질 때까지 계속 하락할 것이지만, 아직 그 수준에 도달하지 않았습니다.
•AI 설비투자 부채가 주요 신용 성장 동인입니다. 데이터센터 금융의 부도는 사이클을 깨뜨릴 수 있지만, 수요는 여전히 가속화 중이며 부도는 나타나지 않고 있습니다.
•ECB는 사실상 연준보다 더 긴축적입니다. 유럽은 원유에 숏이기 때문입니다. 원유가 하락하고 ECB가 방향을 전환하면 유럽 주식(DAX, Eurostoxx)이 급등할 것으로 예상됩니다.
•Qualcomm 거래는 이 프레임워크를 예시합니다: 장기 차트의 거짓 하락 이탈, 반도체 섹터 자금 흐름, 고유의 잘못된 가격 책정으로 인해 $135 진입가에서 leaps로 700% 수익을 올렸습니다.